>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：市場權衡宏觀和基本面，油價維持震蕩-240519
| 上傳日期： |
2024/5/19 |
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| 4316KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【油價回顧】截至2024年5月17日當周，油價震蕩波動。本周，美國4月PPI漲幅超過預期，引發(fā)了市場對美聯(lián)儲可能繼續(xù)保持高利率的擔憂，IEA下調2024年全球石油日均需求預測，而美國上周EIA原油、汽油和餾分油庫存下降，疊加美國4月CPI通脹有所降溫，市場不斷權衡宏觀面和基本面，國際原油價格震蕩。截至本周五（2024年5月17日），布倫特、WTI油價分別為83.98、80.06美元/桶。
【油價觀點】我們認為產能周期引發(fā)能源通脹，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性或將下降，而在新舊能源轉型中，原油需求仍在增長，全球或將持續(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價或將持續(xù)維持中高位。
【原油價格板塊】截至2024年05月17日當周，布倫特原油期貨結算價為83.98美元/桶，較上周上升1.19美元/桶（+1.44%）；WTI原油期貨結算價為80.06美元/桶，較上周上升1.80美元/桶（+2.30%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為71.23美元/桶，較上周下降0.57美元/桶（-0.79%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為79.07美元/桶，較上周下降0.54美元/桶（-0.68%）。
【海上鉆井服務】截至2024年05月10日當周，海上350英尺+自升式鉆井平臺日費為95213.15美元/天，較上周減少2240.60美元/天，跌幅2.30%。海上8000英尺+半潛式鉆井平臺日費為278440.46美元/天，較上周增加973.36美元/天，增幅0.35%。海上8000英尺+鉆井船日費為392474.49美元/天，較上周增加2230.31美元/天，增幅0.57%。
截至2024年05月10日當周，海上350英尺+自升式鉆井平臺利用率為85.11%，較上周增加0.24pct。海上8000英尺+半潛式鉆井平臺利用率為58.05%，較上周增加0.98pct。海上8000英尺+鉆井船利用率為76.36%，較上周減少1.25pct。
【美國原油供給板塊】截至2024年05月10日當周，美國原油產量為1310萬桶/天，與上周持平。截至2024年05月17日當周，美國活躍鉆機數(shù)量為497臺，較上周增加1臺。截至2024年05月17日當周，美國壓裂車隊數(shù)量為263部，較上周增加5部。
【美國原油需求板塊】截至2024年05月10日當周，美國煉廠原油加工量為1625.5萬桶/天，較上周增加30.7萬桶/天，美國煉廠開工率為90.40%，較上周上升1.9pct。
【美國原油庫存板塊】截至2024年05月10日當周，美國原油總庫存為8.25億桶，較上周減少191.5萬桶（-0.23%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.68億桶，較上周增加59.3萬桶（+0.16%）；商業(yè)原油庫存為4.57億桶，較上周減少250.8萬桶（-0.55%）；庫欣地區(qū)原油庫存為3499.5萬桶，較上周減少34.1萬桶（-0.97%）。
【美國成品油庫存板塊】截至2024年05月10日當周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22776.7、1528.3、11636.5、4136.5萬桶，較上周分別-23.5（-0.10%）、+2.5（+0.16%）、-4.5（-0.04%）、+10.7（+0.26%）萬桶。
相關標的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
風險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導致需求端不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應計劃的風險。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風險。（5）美國對頁巖油生產環(huán)保、融資等政策調整的風險。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風險。（7）全球2050凈零排放政策調整的風險
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