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市場行情回顧
　　板塊表現(xiàn)
　　本周（20240422-20240426）中信石油石化板塊下滑約3.37%，上證綜合指數(shù)上漲約0.76%，同上證綜合指數(shù)相比，石油石化板塊落后約4.13個(gè)百分點(diǎn)。子板塊方面，石油石化子板塊整體下跌，其中油田服務(wù)、油品銷售及倉儲、工程服務(wù)等子板塊跌幅居前。
　　本周（20240422-20240426）石油石化板塊領(lǐng)漲個(gè)股包括三聯(lián)虹普、勝通能源、蒙泰高新、ST實(shí)華、統(tǒng)一股份等；領(lǐng)跌個(gè)股包括ST海越、宇新股份、中曼石油、新潮能源、寶利國際等。其中民營大煉化公司周度漲跌幅如下：恒逸石化（+1.29%）、榮盛石化（-1.5%）、恒力石化（-4.29%）、東方盛虹（-4.72%）、新鳳鳴（-5.53%）、桐昆股份（-6.89%）等。
　　核心觀點(diǎn)
　　上游板塊方面，根據(jù)隆眾資訊，美聯(lián)儲降息預(yù)期有所改善，且美國原油庫存下降，上周國際油價(jià)上漲。從周度數(shù)據(jù)以及EIA短期展望數(shù)據(jù)來看，盡管未來兩年美國原油產(chǎn)量維持增長，但是國際油價(jià)重心仍有望維持在相對高位，持續(xù)利好上游油氣公司。油服方面，北美活躍鉆機(jī)數(shù)短期有所下滑，同比下滑更為明顯，而歐佩克國家的鉆井平臺數(shù)量今年一季度延續(xù)增長，利好油服公司在中東區(qū)域的業(yè)務(wù)的拓展。中游煉化板塊方面，新加坡柴油價(jià)差周縮小約0.84美元/桶，汽油價(jià)差周縮小約1.25美元/桶，乙烯與石腦油價(jià)差周縮小約27美元/噸，PX與石腦油價(jià)差周縮小約34美元/噸。從周度數(shù)據(jù)來看，新加坡柴油價(jià)差走勢相對更強(qiáng)；煉廠化工品中，乙烯、PX與石腦油價(jià)差均有所縮小，煉化公司的業(yè)績修復(fù)空間較大。
　　終端聚酯方面，截至4月26日，POY價(jià)差約為1154元/噸。從庫存天數(shù)來看，江浙織機(jī)FDY/DTY/POY的庫存天數(shù)分別環(huán)比變化+1.2/+1.6/+3.5天，整體庫存有所增加，滌綸長絲POY價(jià)差有所擴(kuò)大，有利于長絲企業(yè)業(yè)績修復(fù)。
　　投資建議
　　在國際油價(jià)高位運(yùn)行的背景下，我們認(rèn)為石油化工板塊主要有四大投資主線：1）能源央企大力推動油氣增儲上產(chǎn)，持續(xù)深化煉化轉(zhuǎn)型升級，穩(wěn)步推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型，建議關(guān)注中國石油、中國海油、中國石化等。2）全球上游資本開支整體增長，推動油服板塊景氣度持續(xù)提升，建議關(guān)注海油工程、中海油服、中曼石油等。3）隨著長絲行業(yè)產(chǎn)能增速明顯放緩，行業(yè)供需格局有望改善，建議關(guān)注新鳳鳴、桐昆股份等。4）煉化公司積極規(guī)劃新產(chǎn)能，同時(shí)新材料項(xiàng)目布局加速，建議關(guān)注衛(wèi)星化學(xué)、寶豐能源、恒力石化、榮盛石化等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　油價(jià)大幅波動、需求不及預(yù)期、海外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。