>> 甬興證券-石油化工行業(yè)周報：地緣風險增強，國際油價上漲-240408
| 上傳日期： |
2024/4/9 |
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| 1715KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
詹燁 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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板塊表現(xiàn)
本周（20240401-20240403）中信石油石化板塊上漲約3.34%，上證綜合指數(shù)上漲約0.92%，同上證綜合指數(shù)相比，石油石化板塊領先約2.4個百分點。子板塊方面，石油石化子板塊整體上漲，其中油田服務、油品銷售及倉儲、其他石化等子板塊漲幅居前。
本周（20240401-20240403）石油石化板塊領漲個股包括準油股份、勝通能源、中曼石油、博邁科、貝肯能源等；領跌個股包括博匯股份、統(tǒng)一股份、寶莫股份、潤貝航科、蒙泰高新等。其中民營大煉化公司周度漲跌幅如下：恒逸石化（+6.27%）、恒力石化（+5.45%）、東方盛虹（+4.17%）、桐昆股份（+3.86%）、榮盛石化（+3.09%）、新鳳鳴（+2.66%）等。
核心觀點
上游板塊方面，根據(jù)隆眾資訊，市場擔憂中東局勢可能進一步升級，潛在的供應風險增強，上周國際油價上漲。從周度數(shù)據(jù)以及EIA短期展望數(shù)據(jù)來看，盡管未來兩年美國原油產(chǎn)量維持增長，但是國際油價重心仍有望維持在相對高位，持續(xù)利好上游油氣公司。油服方面，北美活躍鉆機數(shù)短期有所下滑，同比下滑更為明顯，而OPEC國家鉆井平臺數(shù)量去年四季度延續(xù)增長，利好油服公司在中東區(qū)域的業(yè)務的拓展。
中游煉化板塊方面，新加坡柴油價差周縮小約0.17美元/桶，汽油價差周縮小約3.68美元/桶，乙烯與石腦油價差周擴大約1.75美元/噸，PX與石腦油價差周擴大約9.08美元/噸。從周度數(shù)據(jù)來看，新加坡柴油價差走勢相對更強；煉廠化工品中，乙烯與石腦油價差、PX與石腦油價差均有所擴大，有利于煉化公司的業(yè)績修復。
終端聚酯方面，截至4月3日，POY價差約為972元/噸。從庫存天數(shù)來看，江浙織機FDY/DTY/POY的庫存天數(shù)分別環(huán)比變化-0.6/-0.2/+1.5天，整體庫存有所累積，滌綸長絲POY價差有所縮小，后續(xù)長絲企業(yè)業(yè)績修復空間較大。
投資建議
在國際油價高位運行的背景下，我們認為石油化工板塊主要有四大投資主線：1）能源央企大力推動油氣增儲上產(chǎn)，持續(xù)深化煉化轉型升級，穩(wěn)步推進綠色低碳轉型，建議關注中國石油、中國海油、中國石化等。2）全球上游資本開支整體增長，推動油服板塊景氣度持續(xù)提升，建議關注海油工程、中海油服、中曼石油等。3）隨著長絲行業(yè)產(chǎn)能增速明顯放緩，行業(yè)供需格局有望改善，建議關注新鳳鳴、桐昆股份等。4）煉化公司積極規(guī)劃新產(chǎn)能，同時新材料項目布局加速，建議關注衛(wèi)星化學、寶豐能源、榮盛石化、恒力石化等。
風險提示
油價大幅波動、需求不及預期、海外經(jīng)營風險等。
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