>> 中銀證券-光伏行業(yè)動態(tài)點評：供給側(cè)限制政策或出臺，行業(yè)有望加速觸底-240523
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
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| 438KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
武佳雄 |
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此報告為加密報告 |
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工信部指導(dǎo)光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，或?qū)⒊雠_新版《光伏制造業(yè)規(guī)范條件》提高行業(yè)準(zhǔn)入、運行門檻，并提升《規(guī)范》對于行業(yè)的影響力；維持行業(yè)強(qiáng)于大市評級。
支撐評級的要點
工信部有望加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃指導(dǎo)，逐步淘汰光伏落后產(chǎn)能：2024年5月17日，中國光伏行業(yè)協(xié)會在工信部電子信息司指導(dǎo)下組織召開光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會。會議指出，我國將加強(qiáng)對于低于成本價格銷售惡性競爭的打擊力度；鼓勵行業(yè)兼并重組，暢通市場退出機(jī)制。
新版《光伏制造業(yè)規(guī)范條件》或?qū)⑻岣咝袠I(yè)準(zhǔn)入、運行門檻：根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會披露，2023年以來協(xié)會積極支撐主管部委司局工作，協(xié)助修訂《光伏制造業(yè)規(guī)范條件》，較大幅度提高了產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)指標(biāo)。我們認(rèn)為，新版《光伏制造業(yè)規(guī)范條件》或?qū)⒃冢?）多晶硅還原電耗、綜合電耗；2）光伏電池平均轉(zhuǎn)換效率；3）光伏組件平均轉(zhuǎn)換效率等方面進(jìn)一步提高行業(yè)新建項目、行業(yè)在產(chǎn)項目運行標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
《光伏制造業(yè)規(guī)范條件》關(guān)注重點集中在產(chǎn)品品質(zhì)、生產(chǎn)能耗等方面：上一版《光伏制造業(yè)規(guī)范條件》于2021年發(fā)布，其明確當(dāng)時光伏制造產(chǎn)品需：1）多晶硅滿足《太能能級多晶硅》或《流化床法顆粒硅》特級品的要求；2）P型單晶硅片少子壽命不低于50μs，N型單晶硅片少子壽命不低于500μs，碳、氧含量分別小于1ppma、14ppma；3）單晶硅電池平均轉(zhuǎn)換效率不低于22.5%；4）單晶硅組件轉(zhuǎn)換效率不低于19.6%。新建、改擴(kuò)建產(chǎn)能需要：1）多晶硅滿足《電子級多晶硅》3級品以上要求或《流化床法顆粒硅》特級品的要求；2）P型單晶硅片少子壽命不低于80μs，N型單晶硅片少子壽命不低于700μs，碳、氧含量分別小于1ppma、14ppma；3）單晶硅電池平均轉(zhuǎn)換效率不低于23%；4）單晶硅組件轉(zhuǎn)換效率不低于20%。此外，在電耗方面，2021年行業(yè)規(guī)范要求：現(xiàn)有多晶硅項目還原電耗小于60千瓦時/千克，綜合電耗小于80千瓦時/千克;新建和改擴(kuò)建項目還原電耗小于50千瓦時/千克，綜合電耗小于70千瓦時/千克。
引導(dǎo)性文件對行業(yè)影響力或逐步提升：以往《光伏制造業(yè)規(guī)范條件》僅作為鼓勵、引導(dǎo)行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和規(guī)范發(fā)展的引導(dǎo)性文件，不具有行政審批的前置性和強(qiáng)制性。但我們認(rèn)為，在目前較為嚴(yán)峻的光伏供需關(guān)系下，各部委或?qū)⒙?lián)合出臺政策，有望規(guī)范行業(yè)健康發(fā)展。2022年8月17日，在光伏部分產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格劇烈震蕩等情況下，工信部、市場監(jiān)管總局、國家能源局三部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》，其中明確，工信部、市場監(jiān)管總局、國家能源局將及時通報重點工作，適時對存在問題的地方及企業(yè)開展約談、告誡，對違法違規(guī)企業(yè)開展執(zhí)法檢查，對有關(guān)好經(jīng)驗好做法加強(qiáng)宣傳推廣。我們認(rèn)為，雖然《光伏制造業(yè)規(guī)范條件》不具備行政審批強(qiáng)制性，但對于行業(yè)具有重要的指導(dǎo)意義，也有望促進(jìn)行業(yè)低效產(chǎn)能出清。
投資建議
工信部指導(dǎo)光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，或?qū)⒊雠_新版《光伏制造業(yè)規(guī)范條件》提高行業(yè)準(zhǔn)入、運行門檻，并提升《規(guī)范》對于行業(yè)的影響力，具備成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢的硅料、電池、一體化組件企業(yè)有望受益。推薦通威股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、鈞達(dá)股份、陽光電源，建議關(guān)注大全能源、阿特斯。
評級面臨的主要風(fēng)險
原材料價格出現(xiàn)不利波動；國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險；新技術(shù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期；新能源政策風(fēng)險；消納風(fēng)險。
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