>> 國泰君安-工程機(jī)械行業(yè)2024年5月挖機(jī)銷量CME預(yù)測點評：5月工程機(jī)械同比微降，看好工程機(jī)械內(nèi)銷復(fù)蘇-240524
| 上傳日期： |
2024/5/24 |
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| 435KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資建議：出口替代韌性依舊+電動化增效大勢+國內(nèi)地產(chǎn)基建政策扶持，挖機(jī)銷量有望復(fù)蘇，推薦具備全球競爭力+電動化進(jìn)展順利的主機(jī)廠三一重工/徐工機(jī)械/中聯(lián)重科、非挖業(yè)務(wù)放量的恒立液壓、高空作業(yè)平臺持續(xù)增長的國內(nèi)巨頭浙江鼎力，受益標(biāo)的柳工。
CME預(yù)計挖機(jī)內(nèi)銷同比增長16.8%。經(jīng)CME草根調(diào)查和市場研究，預(yù)估2024年5月挖掘機(jī)銷量約16200臺/同比-3.6%。分區(qū)域看，內(nèi)銷預(yù)計7700臺/同比+16.8%，環(huán)比4月的同比增幅（+13.3%）提升；外銷預(yù)計8500臺/同比-16.8%。因2023年工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)銷持續(xù)筑底，內(nèi)銷基數(shù)較低，預(yù)計2024H1有望內(nèi)銷正增速，實現(xiàn)弱復(fù)蘇。
預(yù)計2024Q3后工程機(jī)械行業(yè)實現(xiàn)內(nèi)銷復(fù)蘇。2023年年底增發(fā)萬億國債項目落地，緩解地方資金壓力；地產(chǎn)端“三大工程建設(shè)”加速布局；2024年《設(shè)備更新方案》積極推進(jìn)，到2027年，工業(yè)、建筑、交通等領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上。2024年1-4月，中國基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長6.0%，基建有望帶動需求復(fù)蘇?？紤]到暑期為歷年淡季，預(yù)計9、10月份開始實現(xiàn)復(fù)蘇。
海外市場穩(wěn)步拓展疊加低基數(shù)，下半年挖機(jī)出口有望轉(zhuǎn)正。據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計，2023年中國工程機(jī)械出口486.6億美元/同比+10.4%，國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)加速出海，北美、歐洲等地區(qū)及礦山機(jī)械工程機(jī)械準(zhǔn)入門檻高，利潤水平高，持續(xù)關(guān)注具備高技術(shù)積累及海外市場突破順利的國內(nèi)整機(jī)企業(yè)。
風(fēng)險提示：起重機(jī)、混凝土機(jī)需求不及預(yù)期，海外市場拓展不及預(yù)期。
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