>> 方正中期期貨-鋅期貨期權(quán)周度策略-240531
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
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| 1338KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
牛秋樂 |
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摘要
【行情復(fù)盤】
周五滬鋅價格延續(xù)調(diào)整，主力ZN2407合約收于24890元，跌幅0.82%。周內(nèi)累計漲幅1.14%。
【重要資訊】
1、據(jù)SMM調(diào)研，截至本周四（5月30日），SMM七地鋅錠庫存總量為20.94萬噸，較5月23日降低0.35萬噸，較5月27日降低0.10萬噸，國內(nèi)庫存錄減。
2、據(jù)SMM對鍍鋅板樣本企業(yè)調(diào)研統(tǒng)計，4月鍍鋅板全國整體開工率在81.83%，環(huán)比提升1.52%，同比提升7.24%。
3、據(jù)SMM，國際鉛鋅研究小組(ILZSG)周四發(fā)布報告顯示，2024年3月全球鋅市場供應(yīng)過剩52,300噸，2月為過剩66,800噸。今年前三個月，全球鋅市場供應(yīng)過剩144,000噸，去年同期為過剩201,000噸。
4、海關(guān)總署5月20日公布的在線查詢數(shù)據(jù)顯示，中國2024年4月鋅礦砂及其精礦進(jìn)口量為287,476.895噸，環(huán)比增長17.62%，同比減少9.92%。中國2024年4月精煉鋅進(jìn)口量為46,021.172噸，環(huán)比減少0.68%，同比上升193.94%。
【市場邏輯】
近期供給偏緊支撐價格，加工費持續(xù)下行，煉廠虧損。國產(chǎn)鋅精礦加工費降至2900元/金屬噸，進(jìn)口礦加工費降至25美元/干噸，價格均處于近五年的低位，反映礦端供應(yīng)偏緊的現(xiàn)實。由于礦端供應(yīng)偏緊，冶煉利潤持續(xù)處于低位，虧損增多倒逼煉廠加大檢修減產(chǎn)力度。但海外停產(chǎn)礦山逐步復(fù)產(chǎn)，遠(yuǎn)端矛盾有所緩解。周四SMM七地鋅錠庫存小幅去庫。當(dāng)前鋅下游三大需求開工率逐步恢復(fù)，國內(nèi)房地產(chǎn)政策利多鋅市場需求預(yù)期。
【操作建議】
滬鋅價格上行受阻，25000-26000元處于前期重要壓力區(qū)間，建議多頭逢高逐步止盈，或者通過期權(quán)牛市價差對多頭頭寸進(jìn)行替換。
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