>> 方正中期期貨-錫期貨周度策略報(bào)告-240531
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
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| 1082KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤】
本周滬錫主力合約先揚(yáng)后抑，重心微幅抬升，收于274950元/噸，周環(huán)比漲0.28%。
【重要資訊】
美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率修正值下調(diào)至1.3%，為2023年第一季度以來新低，消費(fèi)者支出和通脹均有所下滑。美聯(lián)儲(chǔ)官員言論偏鷹。全國(guó)各地落實(shí)樓市新政，各種限購開始松綁。國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，方案要求，優(yōu)化有色金屬產(chǎn)能布局。本周美元指數(shù)先揚(yáng)后抑，外盤倫錫先揚(yáng)后抑。
【市場(chǎng)邏輯】
基本面供給方面，國(guó)內(nèi)錫冶煉廠加工費(fèi)環(huán)比暫時(shí)持平，SMM調(diào)研云南江西冶煉企業(yè)周度開工率環(huán)比下降3.19個(gè)百分點(diǎn)，主因云南地區(qū)迎來了環(huán)保檢查，部分冶煉企業(yè)停產(chǎn)檢修。4月錫礦進(jìn)口數(shù)據(jù)大幅下滑，主因從緬甸和俄羅斯進(jìn)口錫礦大幅減少。緬甸佤邦禁礦還在繼續(xù)，目前并無官方復(fù)產(chǎn)消息。未來礦端緊缺將逐漸凸顯。近期滬倫比雖然小幅回升，但進(jìn)口盈利窗口依然維持關(guān)閉。需求方面，4月錫焊料企業(yè)開工率環(huán)比增長(zhǎng)6.14個(gè)百分點(diǎn)，主要五一假期前集中備貨，部分5月訂單提前所致，預(yù)計(jì)5月份開工率因提前透支將略有下降。5月第4周鉛蓄電池企業(yè)開工周環(huán)比微升0.63個(gè)百分點(diǎn)，主因鉛價(jià)漲勢(shì)強(qiáng)勁，大型企業(yè)帶頭上調(diào)電池價(jià)格，電池庫存下移后生產(chǎn)線開工相對(duì)飽滿。庫存方面，上期所庫存小幅上升，LME庫存環(huán)比持平，smm社會(huì)庫存周環(huán)比大幅上升。
【交易策略】
盤面高位震蕩回落。目前供應(yīng)端緊張開始初步顯現(xiàn)，冶煉廠開工有所下滑，近期錫錠現(xiàn)貨成交較為平淡，錫錠庫存依然高企，倫錫庫存低位震蕩。當(dāng)下市場(chǎng)情緒不穩(wěn)，但基本面的增強(qiáng)提供了一定支撐，建議等待盤面平穩(wěn)后考慮多單介入，需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及宏觀風(fēng)險(xiǎn)，上方壓力位290000，下方支撐位250000。
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