>> 招商期貨-鋼材鐵礦周報：鋼材去庫放緩，宏觀牽引力減弱-240602
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
大小： |
5642KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
游洋 |
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鋼材：連續(xù)兩月小幅增產(chǎn)后鋼材去庫壓力顯現(xiàn)，建材去庫壓力邊際加大較為明顯；卷板庫存維持歷史同期最高水平，庫存去化困難，下游加工利潤（冷熱價差，型材螺紋軋制、鑄管利潤等）指標維持低迷，終端補庫驅動不強。宏觀方面美國PCE物價數(shù)據(jù)基本符合預期，但商品市場整體回調，目前文華商品指數(shù)位于關鍵技術點位。估值方面鋼材期貨貼水薄，10/1價差歷史同期最低，期貨估值較高。房地產(chǎn)重磅利多推出后，預計短期國內宏觀利多政策有限。
鐵礦：鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅下降，同比降幅由前期約10%縮窄至約2%。鋼廠利潤維持低位，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上行阻力較大。供應端擾動有限，進口、國產(chǎn)礦供應高，目前價格水平可支持絕大多數(shù)礦山盈利。鐵礦供應淡季接近尾聲，后續(xù)持續(xù)壘庫概率較大，過剩格局將持續(xù)至年底。期貨貼水維持歷年同期最低水平，期貨估值較高。宏觀方面美國PCE物價數(shù)據(jù)基本符合預期，但商品市場整體回調，目前文華商品指數(shù)位于關鍵技術點位。估值方面鐵礦期貨貼水薄，9/1價差歷史同期最低，期貨估值較高。房地產(chǎn)重磅利多推出后，預計短期國內宏觀利多政策有限。
本周交易策略：
單邊：建議觀望為主，震蕩偏空思路對待邏輯：重磅利多公布后，政策面或存在短暫“真空期”，市場情緒有冷卻空間
套利：建議做多卷螺差2410頭寸持有，螺紋7/10反套頭寸可擇機止盈，介入鐵礦7/1反套邏輯：中期熱卷供需將持續(xù)強于螺紋；重磅政策利多公布后市場情緒有冷卻空間；鐵礦中期過剩難改
風險點：1，微觀需求2，宏觀經(jīng)濟政策3，產(chǎn)業(yè)政策
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