>> 國信證券-機械行業(yè)2024年6月投資策略：國內(nèi)挖掘機持續(xù)修復，積極布局工程機械和軌交、注塑機、核電設(shè)備板塊-240604
| 上傳日期： |
2024/6/4 |
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| 2877KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
吳雙,王鼎 |
| 行業(yè)名稱： |
核電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
5月行情回顧&重要數(shù)據(jù)跟蹤：5月制造業(yè)PMI指數(shù)49.50%，低于榮枯線
5月機械行業(yè)（申萬分類）指數(shù)下跌2.20%，跑輸滬深300指數(shù)1.52個pct。機械行業(yè)TTM市盈率/市凈率約為30.02/2.08倍。2024年1月以來鋼價/銅價/鋁價指數(shù)環(huán)比變動-5.20%/+17.80%/+14.62%。5月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.50%，環(huán)比下降0.90個pct，低于榮枯線。
PMI（國家統(tǒng)計局5月31日數(shù)據(jù)）：5月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.50%，環(huán)比下降0.90個pct，低于榮枯線。分行業(yè)看，裝備制造業(yè)PMI為50.7%，環(huán)比下降0.6個pct；高技術(shù)制造業(yè)PMI為50.7%，環(huán)比下降2.3個pct，保持在擴張區(qū)間。
工程機械（工程機械雜志5月28日數(shù)據(jù)）：CME預計2024年5月主要制造企業(yè)銷售各類挖掘機16200臺，同比增長5%左右，市場逐步修復。國內(nèi)市場預估銷量7700臺，同比增長近19%；出口市場預估銷量8500臺，同比下降近17%。
重點組合&6月投資觀點：關(guān)注經(jīng)營趨勢確定性向好的優(yōu)質(zhì)標的
重點組合：華測檢測；杭氧股份；柏楚電子、奕瑞科技、匯川技術(shù)、綠的諧波；恒立液壓、三一重工；捷佳偉創(chuàng)、奧特維；杭叉集團、安徽合力；中集集團、中國通號。6月金股推薦：【中集集團】【中國通號】【伊之密】【三一重工】。
當前時點，建議積極關(guān)注國內(nèi)有望見底企穩(wěn)且出口較好的工程機械、獨立周期向上的集裝箱，以及經(jīng)營趨勢確定性向好板塊軌交設(shè)備、核電設(shè)備、注塑機等行業(yè)，具體看：
1、工程機械：（挖掘機下行4年銷量邊際企穩(wěn)，出口打開增量空間）：中國工程機械工業(yè)協(xié)會5月11日數(shù)據(jù)，2024年4月主要制造企業(yè)銷售各類挖掘機18822臺，同比增長0.27%，增速環(huán)比改善，其中國內(nèi)10782臺，同比增長13.3%，增速超過此前CME預期；出口8040臺，同比下降13.2%。重點關(guān)注【三一重工】【恒立液壓】【徐工機械】【中聯(lián)重科】【柳工】等。
2、軌交設(shè)備：2024年5月10日，國鐵集團發(fā)布2024年首次動車組招標公告，招標范圍及內(nèi)容：時速350公里復興號智能配置動車組（8輛編組），數(shù)量132組；時速350公里復興號智能配置高寒動車組（8輛編組），數(shù)量13組；時速350公里復興號智能配置動車組（17輛編組），數(shù)量20組（10列），共計165組，為近年來單輪規(guī)模最大招標，行業(yè)保持高景氣度，重點關(guān)注【中國通號】【中國中車】【朗進科技】等；
3、核電裝備：（三代核電已批量化建設(shè)，四代核電可期）：第三代核電2019-2023年新批4/4/5/10/10臺核電機組，確定性向好趨勢，第4代核電示范首堆22年成功并網(wǎng)發(fā)電后，多個項目已啟動招投標工作，批量化建設(shè)未來可期，重點關(guān)注【佳電股份】【中密控股】【江蘇神通】。
4、通用設(shè)備：通用制造庫存周期一般3-4年，自2021年7月行業(yè)下行至今已超過2年半，我們認為即使在需求疲軟的背景下當前庫存已處于底部階段，部分行業(yè)已開啟補庫存過程，疊加政策端刺激設(shè)備更新，通用設(shè)備將充分受益，建議積極關(guān)注訂單已企穩(wěn)回暖的注塑機、叉車及工控行業(yè)，其他關(guān)注機床、工業(yè)機器人等，重點關(guān)注【伊之密】【杭叉集團】【安徽合力】【匯川技術(shù)】【國茂股份】【華銳精密】；
5、科學儀器：股價已處于底部位置，長期邏輯持續(xù)受益國產(chǎn)化替代，短期有望受益設(shè)備更新政策，建議積極關(guān)注電子測量儀器行業(yè)，重點關(guān)注【鼎陽科技】【普源精電】【優(yōu)利德】等。
6、檢測服務：檢測行業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健、現(xiàn)金流好，估值已消化到歷史低位，多家檢測公司亦前瞻布局低空經(jīng)濟相關(guān)檢測服務項目，重點關(guān)注【華測檢測】【廣電計量】【蘇試試驗】【信測標準】。
7、集裝箱：集裝箱行業(yè)一般4-5年一輪周期。2020年-2023年行業(yè)產(chǎn)量分別約310/710/380/231萬TEU，已至周期底部，2024年行業(yè)已呈現(xiàn)復蘇趨勢，建議重點關(guān)注【中集集團】。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行、原材料漲價、匯率大幅波動。
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