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基數(shù)效應(yīng)與出口價格改善支撐4月出口增速由負轉(zhuǎn)正。以美元計價，4月出口增速由負轉(zhuǎn)正結(jié)束上月回落態(tài)勢，較上月回升9個百分點至1.5%，略高于市場預(yù)期的-0.1%。從基數(shù)來看，2022-2023年兩年同期出口增長4.6%，較前值回落7.5個百分點，前兩年同期基數(shù)走低或是出口增速由負轉(zhuǎn)正的主要因素。從出口價格來看，3月人民幣、美元計價的出口價格同比降幅分別收窄4.9、5.4個百分點，出口價格的拖累或有所減輕。
　　全球制造業(yè)邊際走弱，東盟仍為我國第一大貿(mào)易伙伴。4月全球制造業(yè)PMI回落0.3個百分點至50.3%，其中，美國和歐元區(qū)制造業(yè)PMI均走弱，二者同比分別下降1.9、0.4個百分點至50%、45.7%，東盟制造業(yè)PMI也小幅回落。盡管4月美歐制造業(yè)PMI出現(xiàn)回調(diào)，但全球制造業(yè)PMI仍在擴張區(qū)間，且韓國和越南出口均表現(xiàn)較強，或表明外需仍有一定支撐。4月韓國出口當月同比從3月的3.1%大幅加快至13.8%，韓國出口或受益于汽車、船舶、電子產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品占比較高。越南4月出口同比為12.4%，仍保持在雙位數(shù)區(qū)間，外需延續(xù)偏強。分國別看，4月我國對東盟進出口總額實現(xiàn)823.1億美元，占比16.1%，東盟仍是我國第一大貿(mào)易伙伴，其中，出口同比為6.3%，較上月回升2.2個百分點；進口同比增長5.3%，較上月回升9.2個百分點。對歐盟進出口總額671.3億美元，占比13.1%；其中，出口同比為-4.8%，降幅較上月收窄0.9個百分點；進口同比增長2.5%，增速較上月回升9.8個百分點。對美國進出口總額564.0億美元，占比11.0%，其中，出口同比為-1%，降幅較上月收窄0.3個百分點；進口同比增長9.3%，增速較上月改善23.6個百分點。對日本、韓國出口增速分別為-9.2%、-7.4%，進口增速分別為3.86%、18.38%，分別較上月回升12.32、10個百分點。占比分別為5.1%、5.3%。
　　交運設(shè)備、電子產(chǎn)品為主要出口貢獻項，勞動密集型產(chǎn)品增速有所回落。從出口產(chǎn)品來看，汽車、船舶、家電等增速仍保持在高位。電子產(chǎn)業(yè)鏈有所加速，集成電路、電腦、手機、液晶平板顯示模組出口增速分別為17.8%、8.2%、7.3%、11.9%，合計拉動出口1.4個百分點，或與全球半導(dǎo)體周期上行有關(guān)。4月家電、家具出口同比分別回升15.5、15.8個百分點至10.9%、3.5%。勞動密集型產(chǎn)品當月增速較低，合計出口同比下降7.9%。交運設(shè)備類產(chǎn)品維持在高位，基數(shù)抬升背景下通用機械設(shè)備增速走低。船舶出口同比增長為91.3%，汽車及底盤出口增長為28.8%，分別拉動出口0.8、0.7個百分點。原材料出口在基數(shù)下降的背景下同比增速上行，成品油出口同比增長22.4%，未鍛軋鋁及鋁材出口同比4.9%。
　　進口增速大幅回升好于預(yù)期，電子產(chǎn)品及大宗商品進口為主要貢獻項。4月進口金額2201億美元，當月同比8.4%，較3月的-1.9%明顯回暖，且好于市場預(yù)期的3.5%。一方面也是受到基數(shù)的影響，去年同期進口金額增速僅為-8.8%。環(huán)比來看，4月進口環(huán)比-0.4%，與過去5年均值-2.76%相比偏強。分產(chǎn)品來看，4月電子產(chǎn)品進口進一步回升，其中電腦及零配件、集成電路、液晶平板顯示模組、二極管及類似半導(dǎo)體器件進口增速分別為47.1%、15.8%、23.0%、6.3%，合計拉動進口3.2個百分點，與電子產(chǎn)品出口高景氣相對應(yīng)，或也受到全球半導(dǎo)體周期上行影響。大宗商品進口強于整體，部分上游資源品價格上漲推動4月進口金額增速加快，如成品油、原油、鋼材進口金額當月同比較前值均有雙位數(shù)提升。成品油、原油進口增速分別為33.7%、14.1%，合計拉動進口2.1個百分點，其中既有近期國際原油價格上漲影響，也與我國工業(yè)生產(chǎn)偏強、拉動能源進口量有關(guān)；銅材、鋼材進口增速分別為9.8%、8.6%，也強于整體進口增速。此外，醫(yī)藥材及藥品、糧食、大豆進口均實現(xiàn)量價齊升；汽車進口金額增速與上月基本持平，但進口數(shù)量增速回落。
　　進、出口同比增速雙雙改善，全球制造業(yè)回暖為出口提供支撐，外需仍有韌性。4月出口增速由負轉(zhuǎn)正為1.5%；進口同比增速大幅改善，由負轉(zhuǎn)正為8.4%，皆好于市場預(yù)期。從1-4月外貿(mào)運行來看，全球制造業(yè)回暖與半導(dǎo)體周期觸底回升、美國制造業(yè)補庫存等因素或為外需改善提供一定有利條件，疊加低基數(shù)效應(yīng)帶動出口回升，進口價格增速或?qū)M口金額增速形成部分支撐，進口數(shù)量同比增速由負轉(zhuǎn)正。后續(xù)看，一方面全球半導(dǎo)體周期回暖以及美國制造業(yè)補庫存進程等因素仍將為出口提供支撐。另一方面，外貿(mào)領(lǐng)域“保穩(wěn)提質(zhì)”政策延續(xù)出臺，出口結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，外貿(mào)結(jié)構(gòu)的改善也有一定有利條件。進口方面，萬億國債政策效果釋放形成實物工作量會帶動相關(guān)商品需求，內(nèi)需后續(xù)或會延續(xù)企穩(wěn)，基建項目開工步伐加快等也會帶動大宗商品需求的釋放，進口增速維持穩(wěn)定也有支撐，但內(nèi)需修復(fù)的幅度依然需要觀察。此外，近期歐美以中國太陽能、電動車和鋰電池等新興領(lǐng)域產(chǎn)能過剩沖擊世界市場為由，挑起新一輪外貿(mào)爭端，加之我國裝備制造類產(chǎn)品的外需依賴度較高，“新三樣”以及高技術(shù)制造業(yè)的出口或面臨較大的不確定性。