>> 五礦證券-消費行業(yè)月報：社消增速表現(xiàn)平淡，旅游工作重要指示推動建設旅游強國-240605
| 上傳日期： |
2024/6/5 |
大?。?/td>
| 1026KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
五礦證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
何曉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
4月社消增速表現(xiàn)相對平淡，不同品類之間分化較為明顯
2024年4月，多類社零數(shù)據(jù)對比去年同期高基數(shù)增速有所下降，分化明顯但總體仍維持穩(wěn)步增長。分渠道看，線上增速較高或因節(jié)假日促銷活動所致；分類型看，餐飲業(yè)銷售額在去年高基數(shù)下仍保持穩(wěn)健增長，必選消費品中，糧油食品、日用品增速較高，煙酒增速維穩(wěn)，可選品消費整體增速呈下降趨勢。
1-4月多模態(tài)出行旅客周轉率均超去年同期
1-4月，國內旅客總周轉率及多模態(tài)出行周轉率均已超過去年同期，其中，公路旅客周轉量恢復到2019年同期51%，鐵路旅客周轉量恢復到2019年同期108%，民航旅客周轉量恢復到2019年同期99%，水運旅客周轉量恢復到2019年同期61%。鐵路與民航旅客周轉量恢復度較高，水運與公路恢復度欠佳，或因：1）出行方式結構變化：隨著高鐵、民航等高速有效出行方式發(fā)展健全，且在速度、舒適度、服務質量等方面有優(yōu)勢，限制了水路、公路出游方式的吸引力；2）政策調整與引導：多條政策及工作指示持續(xù)拉動旅游業(yè)發(fā)展，或拉動出行恢復度，且政府對交通運輸行業(yè)的政策調整，如鼓勵綠色出行、發(fā)展公共交通等，或也影響公路與水路運輸?shù)目瓦\量。
旅游工作重要指示促行業(yè)基本面持續(xù)優(yōu)化，供需雙端齊推進旅游業(yè)發(fā)展
總書記對旅游工作作出重要指示，表示要多維度發(fā)展旅游業(yè)，包括：提升旅游服務質量、加強旅游安全保障、推動旅游創(chuàng)新發(fā)展、促進旅游與文化融合。從供給端角度看，旅游行業(yè)正在步入“線上-線下”融合的階段，更好地擴寬了市場覆蓋范圍、信息傳播更便捷，并且大數(shù)據(jù)讓定制化服務能更好地捕捉到客戶需求。我們認為，總書記對旅游業(yè)的重要指示將會對旅游業(yè)的健康發(fā)展起到強有力拉動效果，各省份旅游業(yè)發(fā)展環(huán)境均將有所強化。從需求端角度看，由于1）“Z世代”經(jīng)濟實力逐步提高，且年輕群體是社交平臺/網(wǎng)絡主力用戶；2）新一代年輕群體對旅游出行熱情更高，偏好小眾和定制化出游方式；3）年輕群體追求更多元化以及“精神層次”滿足。因此，需求端中長期看有望維持穩(wěn)步上行趨勢，供需共推高旅游出行景氣度。
投資建議
我們認為，當前一系列政策發(fā)力，疊加需求端呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展趨勢，因素共同作用之下，旅游出行板塊長期趨勢上行。
風險提示：1.宏觀經(jīng)濟波動：經(jīng)濟增速放緩、居民可支配收入增長不及預期導致整體消費需求增長勢頭下滑的風險；
2.行業(yè)競爭加劇風險：旅游行業(yè)競爭性眾多、短期市場總量難以出現(xiàn)較大增長，為爭奪市場份額加大營銷投入抑或出現(xiàn)價格戰(zhàn)
|
|
