>> 東吳證券-國防軍工行業(yè)點評報告：星艦第四次試飛成功，一二級全部實現(xiàn)可控回收-240607
| 上傳日期： |
2024/6/7 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蘇立贊,許牧 |
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事件：6月6日，SpaceX宣布星艦本體確認在印度洋濺落，第四次試飛取得成功。
投資要點
星艦進行第四次試飛，超重助推器首次順利濺落預定海域：SpaceX于6月6日在美國得克薩斯州基地成功進行了其新一代重型運載火箭“星艦”的第四次飛行測試。盡管在發(fā)射過程中出現(xiàn)了一臺發(fā)動機未能正常啟動的情況，但得益于火箭的冗余設計，發(fā)射任務并未受到影響，星艦依然保持了正常飛行。在發(fā)射后的七分鐘內(nèi)，星艦與超重型助推器分離，后者成功濺落在墨西哥灣，實現(xiàn)了SpaceX前三次試飛未能達到的目標。大約40分鐘后，星艦在直播信號中斷后重新進入大氣層，盡管在飛行過程中部分零件和直播鏡頭因高溫受損，但星艦最終安全濺落在印度洋。這次試飛的主要目的是展示星艦飛船及超重型助推器的返回和重復利用能力，特別是超重型助推器的著陸點火和軟著陸，以及星艦的受控再入大氣層。
一旦星艦成熟，SpaceX的入軌質量將占全球的99%，是其他國家總和的100倍：星艦技術的成熟預示著其將在全球航天產(chǎn)業(yè)中占據(jù)壓倒性的領導地位，其入軌質量預計占全球的99%，是其他所有企業(yè)的總和的100倍。星艦的高入軌能力將大幅降低太空運輸成本，使得太空探索、商業(yè)活動和科學研究變得更加可行和經(jīng)濟，為太空旅游和衛(wèi)星部署等新興市場提供強大動力。同時，星艦的大規(guī)模重復使用能力將提高太空任務的頻率和靈活性，加速太空基礎設施的建設，如月球基地和火星殖民計劃，為人類在太空的長期居住和工作奠定基礎。
中國民營火箭企業(yè)正站在發(fā)展的新起點：隨著液體火箭首飛成功和固體火箭技術的全球領先，小規(guī)模發(fā)射與星座補網(wǎng)能力顯著提升。預計2024-2025年，隨著天兵科技、星河動力等公司的中型運載火箭首飛，中國商業(yè)火箭技術將實現(xiàn)質的飛躍，有望達到可回收中型運載火箭的新高度。海南商業(yè)航天發(fā)射場的建成將有效緩解發(fā)射壓力，為未來的大規(guī)模發(fā)射活動提供堅實基礎。技術創(chuàng)新和政府支持為中國航天產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展注入了強勁動力，中國火箭公司或將迎來較大成長空間。
投資建議：我國航天產(chǎn)業(yè)已進入發(fā)展“快車道”，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等新興星座的建設、大運力低成本趨勢正引領商業(yè)航天開啟新時代，建議關注思科瑞、西測測試、蘇試試驗、高華科技、中科星圖、上海瀚訊、九豐能源等。
風險提示：1）火箭研制進度不及預期；2）資金支持不及預期；3）地面設施和運營服務建設不及預期；4）我國商業(yè)航天發(fā)展速度不及預期。
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