>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：OPEC+決定再延長220萬桶／天減產(chǎn)至2024Q3-240609
| 上傳日期： |
2024/6/10 |
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| 4335KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【油價回顧】截至2024年6月7日當周，油價整體震蕩下跌。本周，周前期，OPEC+6月部長級會議決定延長減產(chǎn)協(xié)議但從10月開始逐漸取消220萬桶/天的自愿減產(chǎn)部分，引發(fā)國際油價大幅下跌。周后期，美國ADP新增就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期，勞動力市場或降溫，加之美國服務(wù)業(yè)PMI顯著改善，市場對美聯(lián)儲9月降息預(yù)期升溫，原油價格結(jié)束多日跌勢收漲。截至本周五（2024年6月7日），布倫特、WTI油價分別為79.62、75.53美元/桶。
【油價觀點】我們認為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因。考慮全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性或?qū)⑾陆?，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位。
【原油價格板塊】截至2024年06月07日當周，布倫特原油期貨結(jié)算價為79.62美元/桶，較上周下降2.00美元/桶（-2.45%）；WTI原油期貨結(jié)算價為75.53美元/桶，較上周下降1.46美元/桶（-1.90%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為70.23美元/桶，較上周下降1.25美元/桶（-1.75%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為75.45美元/桶，較上周下降2.37美元/桶（-3.05%）。
【海上鉆井服務(wù)】截至2024年06月07日當周，海上350英尺+自升式鉆井平臺日費為91501.07美元/天，較上周減少1088.23美元/天，跌幅1.18%。海上8000英尺+半潛式鉆井平臺日費為281958.67美元/天，較上周增加21333.34美元/天，增幅8.19%。海上8000英尺+鉆井船日費為393563.32美元/天，較上周增加3396.74美元/天，增幅0.87%。
截至2024年06月07日當周，海上350英尺+自升式鉆井平臺利用率為84.58%，較上周減少0.54pct。海上8000英尺+半潛式鉆井平臺利用率為60.98%，較上周增加0.98pct。海上8000英尺+鉆井船利用率為77.36%，較上周增加0.50pct。
【美國原油供給板塊】截至2024年05月31日當周，美國原油產(chǎn)量為1310萬桶/天，與上周持平。截至2024年06月07日當周，美國活躍鉆機數(shù)量為492臺，較上周減少4臺。截至2024年06月07日當周，美國壓裂車隊數(shù)量為247部，較上周減少6部。
【美國原油需求板塊】截至2024年05月31日當周，美國煉廠原油加工量為1714.4萬桶/天，較上周增加6.1萬桶/天，美國煉廠開工率為95.40%，較上周上升1.1pct。
【美國原油庫存板塊】截至2024年05月31日當周，美國原油總庫存為8.26億桶，較上周增加213.1萬桶（+0.26%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.7億桶，較上周增加89.8萬桶（+0.24%）；商業(yè)原油庫存為4.56億桶，較上周增加123.3萬桶（+0.27%）；庫欣地區(qū)原油庫存為3540.8萬桶，較上周增加85.4萬桶（+2.47%）。
【美國成品油庫存板塊】截至2024年05月31日當周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為23094.6、1520.1、12248.5、4306.5萬桶，較上周分別+210.2（+0.92%）、-162.0（-9.63%）、+319.7（+2.68%）、+38.8（+0.91%）萬桶。
相關(guān)標的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
風險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導致需求端不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風險。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風險。（5）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風險。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風險。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風險。
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