>> 海通證券-有色金屬行業(yè)信息點評：地區(qū)局勢動蕩，擾動鎳礦供應(yīng)-240609
| 上傳日期： |
2024/6/10 |
大小： |
374KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
甘嘉堯,陳先龍 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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新喀里多尼亞進入緊急狀態(tài)。據(jù)新華社報道，法國總統(tǒng)馬克龍5月15日宣布，位于南太平洋的海外屬地新喀里多尼亞進入“緊急狀態(tài)”。法內(nèi)政部長達爾馬寧16日宣布，已在新喀里多尼亞部署2700名警察和憲兵維持治安。截止5月16日，當?shù)仳}亂已造成4人死亡、數(shù)百人受傷。
新喀里多尼亞是全球第三大鎳礦生產(chǎn)地區(qū)。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局，2024年新喀里多尼亞擁有鎳儲量710萬噸，占全球總量約5.5%；USGS預(yù)計2023年新喀里多尼亞鎳礦產(chǎn)量23萬噸，約占全球總量的6.4%，是全球第三大鎳礦生產(chǎn)地區(qū)。新喀里多尼亞也是中國重要的鎳礦進口地，2024年1-4月中國自新喀進口鎳礦65.2萬噸，總進口量為673萬噸，占比約9.7%，僅次于菲律賓。我們認為新喀在全球鎳礦供給的版圖中占據(jù)一定重要性。
騷亂造成多家鎳礦企業(yè)減、停產(chǎn)。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)報道，在實行緊急狀態(tài)后，該地區(qū)鎳加工廠正以最低產(chǎn)能運行，大部分鎳礦山停運。包括Eramet、Glencore、Prony Resources等企業(yè)鎳礦收到影響，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，以上企業(yè)23產(chǎn)量約10.37萬噸鎳金屬量。我們認為本次事件對鎳礦供應(yīng)造成擾動。
鎳價企穩(wěn)回升，行業(yè)盈利能力有望改善。我們認為受供給側(cè)擾動和地產(chǎn)等需求復(fù)蘇預(yù)期影響，鎳價近期企穩(wěn)回升。截止5月22日，LME鎳期貨官方價為21550美元/噸，較年初上漲30%。國內(nèi)鎳板價格為15.7萬元/噸，較年初上漲21%。我們認為鎳價回升有利于鎳行業(yè)企業(yè)盈利能力提升。
印尼成為中資企業(yè)擴大鎳資源熱土。2018年以來，多家上市公司前往印尼投資紅土鎳礦冶煉項目，目前華友鈷業(yè)、格林美、中偉股份、力勤資源、偉明環(huán)保、寒銳鈷業(yè)等企業(yè)已在印尼布局。我們認為得益于印尼當?shù)刎S富的紅土鎳礦資源和發(fā)展電動車產(chǎn)業(yè)鏈的政策環(huán)境，中資企業(yè)在印尼的鎳項目在全球鎳供應(yīng)中具有一定的成本優(yōu)勢。
華友鈷業(yè)：23年鎳產(chǎn)量12.8萬噸。公司目前已建成華越6萬噸鎳金屬量濕法冶煉項目、華科4.5萬噸鎳金屬量高冰鎳項目、華飛公司12萬噸鎳金屬量濕法冶煉項目，具備共計22.5萬噸（金屬量）鎳中間品生產(chǎn)能力。公司以參股和長期供應(yīng)協(xié)議的方式布局礦山資源，通過間接持股方式參股了印尼維達灣鎳業(yè)和SCM礦山，為公司華越、華飛、華科等項目提供了堅實的原料保障。未來，華友還將與淡水河谷、福特、大眾、青山等企業(yè)合作，繼續(xù)擴大在印尼的紅土鎳礦濕法冶煉產(chǎn)能。
格林美：23年鎳出貨量2.7萬噸。23年公司青美邦一期項目實現(xiàn)超產(chǎn)，二期項目全面啟動。公司還與印尼本土礦企MDK合作開發(fā)紅土鎳礦，成為印尼歷史上第一個由印尼本土企業(yè)控股開發(fā)紅土鎳礦生產(chǎn)新能源原料的項目，推動中國技術(shù)與印尼資源的深度融合。截止23年年底，公司鎳資源規(guī)劃總量達到15萬噸。
風險提示。新喀里多尼亞地區(qū)鎳礦生產(chǎn)受影響、印尼等東南亞國家鎳礦政策變動，相關(guān)企業(yè)海外鎳礦、鎳冶煉項目建設(shè)進展低于預(yù)期。
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