>> 招商證券-大類資產(chǎn)配置跟蹤(6月3日-6月7日)：黃金和原油跌幅較大-240610
| 上傳日期： |
2024/6/10 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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權(quán)益：
1）A股市場：震蕩回調(diào)，跌幅擴(kuò)大。
本周A股除周二小幅反彈上行外，其余交易日均呈震蕩回調(diào)狀態(tài)，微盤股受挫明顯，跌幅較大。一方面，上周制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期疊加地產(chǎn)新政的經(jīng)濟(jì)效果尚未顯現(xiàn)等系列因素導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫明顯，增量資金入市不明顯，多為存量資金博弈；另一方面，本周多家上市公司收到證監(jiān)會問詢函，市場對小市值公司退市風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加劇，導(dǎo)致ST股及微盤股出現(xiàn)恐慌性殺跌，交投情緒較為平淡，整個(gè)權(quán)益市場震蕩下行。
2）港股市場：先揚(yáng)后抑，整體收漲。
本周港股結(jié)束前期回調(diào)格局，整體收漲。內(nèi)地公布的5月財(cái)新中國PMI回升，疊加香港出口數(shù)據(jù)超預(yù)期回暖及國家大基金三期成立促使半導(dǎo)體科技股大幅拉升，南向資金大幅流入；歐洲、加拿大央行開始降息，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，以上因素帶動本周港股在前四個(gè)交易日上行。周五，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫，再加上美國議員要將寧德時(shí)代等汽車電池制造商列入制裁實(shí)體名單消息持續(xù)發(fā)酵，蔚來公司財(cái)報(bào)顯示一季度營收大幅不及預(yù)期，當(dāng)日科技股領(lǐng)跌，帶動港股震蕩回調(diào)。
3）美股和其他：美股三大指數(shù)、歐洲股市上漲。
美國方面，前半周公布的ISM制造業(yè)PMI、4月JOLTS職位空缺數(shù)、ADP就業(yè)等數(shù)據(jù)低于預(yù)期，利好降息預(yù)期，美股三大指數(shù)上行。周四公布的初請、續(xù)請失業(yè)金人數(shù)略超預(yù)期，同時(shí)在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)即將公布之前，市場情緒有所平復(fù)，三大指數(shù)小幅波動。周五公布的非農(nóng)就業(yè)和時(shí)薪數(shù)據(jù)大超市場預(yù)期，降息預(yù)期顯著回調(diào)，但失業(yè)率上升一定程度上緩和市場情緒，美股三大指數(shù)均小幅下跌。歐洲方面，周一歐洲市場小幅上行。周二受大宗商品價(jià)格回落影響，能源和工業(yè)板塊帶動歐洲股市較大幅度下跌。周三市場預(yù)計(jì)周四降息的利率決議基本確定，同時(shí)受美股上漲的帶動，歐洲股市大幅上行。周四歐洲央行如期降息，歐洲股市延續(xù)上漲；但歐洲央行行長會后發(fā)言明顯偏鷹，約束歐洲股市漲幅。周五受美國降息預(yù)期回調(diào)和美股下跌的影響，歐洲股市同步下行。
債券：
1）國內(nèi)：短端和長端利率均下行。
本周資金整體維持寬松，DR007的加權(quán)價(jià)格走到政策利率之下，債市整體維持震蕩走強(qiáng)態(tài)勢，與上周相比，長端利率下行幅度較小，短端利率下行幅度較多。整體來看，資金面較寬松加上周公布的5月PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，債市做多情緒仍然濃厚，長短端利率連續(xù)多日下行。對于長端利率，受央行提示注意債市風(fēng)險(xiǎn)，金融時(shí)報(bào)發(fā)文稱10年國債收益率合理區(qū)間在2.5%-3.0%等消息的影響，近期長端利率走到2.8%附近后，下行壓力就會明顯受阻，本周行情亦是如此。
2）海外：美國10債收益率、歐元區(qū)主要國家10債收益率下行。
美國方面，前四個(gè)交易日，美國公布的ISM制造業(yè)PMI、4月JOLTS職位空缺數(shù)、5月ADP就業(yè)、失業(yè)救濟(jì)等多項(xiàng)數(shù)據(jù)均提振美聯(lián)儲降息預(yù)期，美國10年國債收益率連續(xù)多日下行。周五公布的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)高于市場預(yù)期，時(shí)薪增速也出現(xiàn)反彈，降息預(yù)期受到嚴(yán)重打壓，美債收益率大幅反彈。歐洲方面，前半周市場對本周即將宣布的歐洲央行利率決議持樂觀態(tài)度，主要國家國債收益率連續(xù)下行。周四歐洲央行如期降息，但歐央行行長會后發(fā)言基調(diào)明顯偏鷹，部分國家國債收益率出現(xiàn)反彈。周五美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，受美國降息預(yù)期降溫和美債收益率反彈的影響，主要國家國債收益率普遍上行。
大宗：
國際原油價(jià)格下跌、黃金價(jià)格下行。
本周原油價(jià)格震蕩下行，OPEC+減產(chǎn)情況不及市場預(yù)期推動油價(jià)下行，再加上周初公布的美國ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)明顯不及預(yù)期，市場擔(dān)憂原油需求前景，油價(jià)連續(xù)多日順勢下跌。周四沙特能源部長表示，如果市場不夠強(qiáng)勁，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國可以暫?；蚰孓D(zhuǎn)增產(chǎn)，油價(jià)當(dāng)日由跌轉(zhuǎn)漲，但周五美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲降息預(yù)期明顯降溫，市場再次擔(dān)憂原油需求不及預(yù)期，油價(jià)再度回落。本周黃金價(jià)格震蕩下跌。前四個(gè)交易日，美國公布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)降溫明顯，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，再加上市場預(yù)計(jì)本周歐央行降息較為確定，金價(jià)大漲。周五，美國公布的非農(nóng)就業(yè)和時(shí)薪數(shù)據(jù)大超預(yù)期，市場降息預(yù)期明顯降溫，金價(jià)大跌。
外匯：
美元震蕩走強(qiáng)，人民幣匯率表現(xiàn)平穩(wěn)。
美元方面，前四個(gè)交易日，美國公布的ISM制造業(yè)PMI、4月JOLTS職位空缺數(shù)、5月ADP就業(yè)、失業(yè)救濟(jì)等多項(xiàng)數(shù)據(jù)均提振美聯(lián)儲降息預(yù)期，美元整體表現(xiàn)平穩(wěn)，漲跌幅均小。周五，美國5月非農(nóng)新增就業(yè)和平均時(shí)薪數(shù)據(jù)均大幅超過預(yù)期，降息預(yù)期明顯降溫，美債收益率跳升，美元大漲。人民幣方面，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢，前幾個(gè)交易日整體表現(xiàn)平穩(wěn)，周五受美元走強(qiáng)影響，人民幣小幅貶值。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期。
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