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債市多項技術面指標給出積極信號
　　本周債市收益率曲線呈現牛陡。從長端收益率來看，10Y活躍券240004收益率穩(wěn)定在2.30%，而新券240011則下行至2.28%，曲線整體呈現牛陡，而30Y-10Y利差小幅壓降，同時本周債市多項技術面指標回暖，從分項上看：
　　第一，債市杠桿率大幅攀升。本周債市杠桿率錄得107.63%，較上一周增加0.84pct，由底部回升至年初以來29%分位點，背后有一定5月跨月季節(jié)性因素的影響，但考慮到本周五（6月7日）同樣為節(jié)前最后一個交易日，背后可能更多是投資者加杠桿情緒的回升。
　　第二，資金面轉松，大行融出回升至3萬億元以上。本周資金利率持續(xù)下行，DR007由1.81%逐步下行至1.77%，而大行凈融出（3.4萬億元）對應也明顯回升，當前銀行系資金融出合計3.6萬億元，貨基資金融出由1.9萬億元小幅下行至1.7萬億元。
　　第三，債基久期整體持平，但績優(yōu)債基仍在小幅降久期。本周中長期債基久期整體持平（2.55年），但利率債基與績優(yōu)利率債基久期小幅下行，分別為3.26年與3.10年，信用債基久期則出現小幅上行，對于利率債而言公募基金拉久期熱情或已降低，如我們此前報告《10Y2.3%，還會震蕩多久？》所述，當前杠桿策略性價比或已提高。
　　第四，近期各券種債券借貸余額回落，指向債市偏空情緒有所回落。從最新一周的數據來看，10Y國債與國開債券借貸集中度走勢均在數個交易日內連續(xù)下降，30Y國債借貸量則沖高后回落，這一變化可能與新券上市后借貸余額由老券向新券轉移有關，但當前活躍券仍為發(fā)生切換，因此從量級上看新券的借貸量或并不高，說明該指標指向的債市偏空情緒有所回落。
　　風險提示
　　流動性風險，數據統(tǒng)計與提取產生的誤差。