>> 浙商證券-機械行業(yè)周報(2024年6月第2周)：5月挖機國內(nèi)銷量增長29%超CMI預期；持續(xù)聚焦工程機械、出口鏈-240609
| 上傳日期： |
2024/6/12 |
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| 3005KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
邱世梁,王華君,張楊 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
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投資要點
【核心組合】
三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科、柳工、恒立液壓、杭叉集團、安徽合力、中國船舶、中船防務、匯川技術、杭氧股份、中國中車、晶盛機電、北方華創(chuàng)、濤濤車業(yè)、中際聯(lián)合、亞星錨鏈、羅博特科、上海沿浦、杰瑞股份、微導納米、雙環(huán)傳動、五洲新春、英杰電氣、華測檢測、海天精工、巨星科技
【最新關注】
中國通號、華通線纜、山推股份、華辰裝備
【上周報告】
【工程機械】上海發(fā)布國二更新補貼征求意見稿，期待更新周期啟動
【人形機械人】特斯拉股東大會臨近，期待人形機器人板塊迎密集催化
【農(nóng)業(yè)機械】新三年農(nóng)機補貼政策發(fā)布，“優(yōu)機優(yōu)補”推動行業(yè)頭部趨勢集中
【核心觀點】
【工程機械】5月挖掘機內(nèi)銷同比增長29%，海外與國內(nèi)有望共振
1）據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2024年5月銷售各類挖掘機17824臺，同比增長6.04%，其中國內(nèi)8518臺，同比增長29.2%（超CMI之前的預期——19%的增速），連續(xù)3個月正增長；出口9306臺，同比下降8.92%。2024年1-5月，共銷售挖掘機86610臺，同比下降6.92%；其中國內(nèi)45746臺，同比增長1.81%；出口40864臺，同比下降15.1%。2024年5月銷售電動挖掘機7臺（6噸以下2臺，18.5至28.5噸級4臺，40噸以上1臺）。
2）2024年5月17日，央行發(fā)布三條重要公告：1）首套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于15%，二套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于25%；2）取消全國層面首套住房和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限；3）下調(diào)個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。
3）住建部：更新淘汰使用超過10年以上的建筑施工工程機械設備。住房城鄉(xiāng)建設部印發(fā)《推進建筑和市政基礎設施設備更新工作實施方案的通知》，特別提及建筑施工設備，要按照要求更新淘汰使用超過10年以上、高污染、能耗高、老化磨損嚴重、技術落后的建筑施工工程機械設備，包括挖掘、起重、裝載、混凝土攪拌、升降機、推土機等設備（車輛）。鼓勵更新購置新能源、新技術工程機械設備和智能升降機、建筑機器人等智能建造設備。江蘇推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新“行動方案”：有序推進裝備再制造和梯次利用。提升汽車零部件、工程機械、機床、辦公信息設備產(chǎn)品等再制造水平。預計2024年國內(nèi)更新需求有望觸底，進入上行周期。
4）上海發(fā)布“國二”機型更新補貼征求意見稿，期待工程機械國內(nèi)更新周期啟動4月28日，上海市率先發(fā)布了關于公開征求《上海市鼓勵國二非道路移動機械更新補貼資金管理辦法》（征求意見稿）意見的公告，明確了上海地區(qū)國二非道路移動機械更新補貼的具體管理辦法，《征求意見稿》同時提到了國四場內(nèi)車輛更新補貼的相關條款。政策有效期至2026年12月31日。
更新補貼支持范圍為報廢國二非道路移動機械或國四場內(nèi)車輛，且購置新能源機械（不含農(nóng)業(yè)機械），并在上海本市完成新能源機械申報登記的所有人。更新機械應與報廢機械為同類機型。
5）中國工程機械復蘇三部曲——更新周期啟動、內(nèi)需改善、出口市占率提升
更新：行業(yè)國內(nèi)周期有望筑底向上，大規(guī)模設備更新行動方案落地，更新周期有望啟動。按8-10年為更新周期測算，預計2024年挖掘機更新需求有望觸底。
內(nèi)需：房地產(chǎn)政策持續(xù)利好，萬億國債加大基建投入，預計2024年國內(nèi)需求有望逐步改善。2024年1-4月房屋新開工面積/基建投資/采礦業(yè)投資/水利管理業(yè)投資累計同比增速分別為-24.6%/7.8%/21.3%/16.1%。
出口：全球化持續(xù)推進，海外市占率有望不斷提升?！镀脚_國際》發(fā)布2023年全球高空平臺企業(yè)排行榜，徐工/鼎力/中聯(lián)位列全球第3/5/7位。2024年1-4月我國工程機械累計出口額165.77億美元，同比增長1.9%。2024年1-4月我國工程機械累計出口額1177.46億人民幣元，同比增長7.5%。以三一重工為例，2020-2022年三一重工挖掘機海外市占率分別約為4%、6%、8%。
持續(xù)聚焦行業(yè)龍頭：重點推薦徐工機械、三一重工、中聯(lián)重科、柳工、恒立液壓、杭叉集團、安徽合力、華鐵應急；持續(xù)推薦三一國際、諾力股份、浙江鼎力、中鐵工業(yè)。建議關注：山推股份。
【人形機器人】特斯拉股東大會臨近+國產(chǎn)廠商進展提速，重視人形機器人板塊投資機會
特斯拉股東大會將于2024年6月13日召開，此前馬斯克曾發(fā)布“Optimus will beamazing”文字，人形機器人產(chǎn)品有望帶來驚喜。據(jù)高工機器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）預測，中國在人形機器人賽道的年均增速將高于全球平均水平。2024年中國人形機器人市場規(guī)模為21.58億元，到2030年達到近380億元，2024-2030年復合增長率將超過61%，中國人形機器人銷量將從0.40萬臺左右增長至27.12萬臺。
人工智能、新能源車、消費電子、工業(yè)機器人等領域龍頭廠商加持，預計2024年人形機器人行業(yè)或將進入小批量量產(chǎn)元年，產(chǎn)業(yè)化落地進度有望超預期。行業(yè)逐步由特斯拉驅動，轉向國內(nèi)、海外廠
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