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宏觀：聯(lián)儲(chǔ)短期保持耐心，關(guān)注點(diǎn)陣圖和降息終點(diǎn)指引
　　概覽：北京時(shí)間6月13日（周四）凌晨美聯(lián)儲(chǔ)將公布6月議息會(huì)議決議，預(yù)計(jì)總體基調(diào)和市場預(yù)期基本相符，對(duì)市場影響中性偏溫和。邊際風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)注點(diǎn)在于點(diǎn)陣圖對(duì)今年降息預(yù)期的下調(diào)幅度。由于年初至今增長和通脹走勢均已和聯(lián)儲(chǔ)此前預(yù)測有所偏差，預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)會(huì)下修增長預(yù)測，上修通脹預(yù)測，與市場預(yù)期對(duì)齊（mark to market）。同時(shí)，點(diǎn)陣圖或?qū)?024年降息次數(shù)從3次下調(diào)至2次，聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)降息終點(diǎn)和名義中性利率指引也可能相應(yīng)上調(diào)。但考慮到3月后美國增長邊際減速（參見《聯(lián)儲(chǔ)期待的增長放緩趨勢出現(xiàn)了嗎？》，2024/5/20），且聯(lián)儲(chǔ)仍希望在今年開啟降息周期。預(yù)計(jì)鮑威爾在記者會(huì)的表態(tài)或溫和中性，對(duì)9-11月降息持開放態(tài)度。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：通脹再度回升導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)鷹派超預(yù)期，高利率下美國金融風(fēng)險(xiǎn)暴露。
　　研報(bào)發(fā)布日期：2024-06-11
　　研究員
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263