>> 華泰期貨-航運日報：報價繼續(xù)上調(diào)，關(guān)注近期是否有7月份漲價函宣布-240613
| 上傳日期： |
2024/6/13 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰 |
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策略摘要
近月合約單邊中性偏強
EC2406合約交割結(jié)算價格或突破4400點。6月7日上海-歐洲航線報價漲至3949美元/TEU，6月10日SCFIS為4229.83，6月17日SCFIS或接近4400點，6月24日SCFIS或接近4600點?？紤]到EC2406合約交割結(jié)算價的計算原則，我們預估最終交割結(jié)算價格或突破4400點（6月合約交割結(jié)算價為6月10號、17號以及24號報價的算術(shù)平均值）。
極羽科技線上訂艙報價。2M聯(lián)盟，馬士基上海-鹿特丹6月22日船期報價為5374/7398；MSC上海-鹿特丹6月份船期報價上調(diào)至5720/9540；OA聯(lián)盟，COSCO 6月份下半月船期報價4225/7225，CMA6月份船期報價4730/9060，EMC6月份船期報價漲至4885/7370；OOCL6月下旬船期報價漲至4300/7800；THE聯(lián)盟，ONE6月份船期報價4699/9028，HMM6月份船期報價為3968/7506，陽明海運6月24日-6月30日船期報價漲至4100/7600（前期報價3850/7100）。近期關(guān)注是否有新的7月份船期漲價函發(fā)出。
8月合約距離交割有所臨近，關(guān)注高報價實際落地情況，8月合約仍有較強支撐，現(xiàn)貨報價頻頻上調(diào)托底08合約。6月下半月預計實際成交價格能抬升至約7000美金左右（7000美金大柜折合SCFIS 4500點附近），8000美金大柜折合SCFIS 5000點附近，MSC最近9500美金大柜折合SCFIS 6000點附近。8月合約底部支撐較強，向上空間是否能夠持續(xù)打開關(guān)注高報價最終落地情況。
雖然MSC以及CMA均在7月初增開亞洲-北歐航線，但目前來看對運力供給端施壓較小，7月第四周前上海-歐洲實際可用運力仍低于2023年同期（達飛7月份新開航線對應船舶運力已經(jīng)包含在內(nèi)），供給端仍相對偏緊；供應鏈問題也會對當下運價形成支撐，港口擁堵再次困擾著集裝箱市場，新加坡成為最新的瓶頸，同時近期漢堡港和法國港口的罷工會對供應鏈造成威脅；隨著時間推移，歐洲地區(qū)將迎來圣誕節(jié)備貨季，需求端對歐線價格支撐或?qū)⒔舆^接力棒，需關(guān)注此輪歐洲地區(qū)圣誕備貨旺季成色，持續(xù)跟蹤。8月合約臨近交割，緊跟現(xiàn)貨報價落地，不可過分追漲殺跌。
巴以和談消息令遠月合約大跌，但需密切關(guān)注和談進程。地緣端需區(qū)分巴以和談成功并不代表蘇伊士運河通行迅速恢復。蘇伊士運河的通行是一個“交集”條件，根據(jù)目前觀察，須同時滿足巴以雙方和談成功，在和談成功的基礎之上胡塞武裝同意不在襲擾通行紅海船舶，且在上述兩個條件同時滿足的情況下，還需要給班輪公司一定時間去調(diào)整船期。借用陽明海運前董事言論，如果紅海危機有望解除，船公司需花3個月調(diào)整航班。正常年份10月份價格均值低于8月份20%-30%之間；10月份合約為淡季合約；運力仍在不斷增加，供給端對遠期合約的壓力仍在；遠期地緣沖突的不確定性會放大遠月合約的波動。雖然目前對于10月合約的一致性做空預期比較強，但8月份SCFI報價目前仍未落地，10月份合約估值尚不能較為精確評判，8月份SCFI報價若較高，10月份合約價格則不能過分低估。
核心觀點
■市場分析
截至2024年6月12日，集運期貨所有合約持倉86849手，較前一日增加65手，單日成交111211手，較前一日減少66402手。EC2502合約日度上漲1.79%，EC2406合約日度下跌0.00%，EC2408合約日度上漲3.41%，EC2410合約日度上漲7.45%，EC2412合約日度上漲3.72%（注：均以前一日收盤價進行核算）。6月7日公布的SCFI（上海-歐洲航線）周度上漲5.59%至3949 $/TEU, SCFI（上海-美西航線）上漲0.66%至6209 $/FEU。6月10日公布的SCFIS收于4229.83點，周度環(huán)比上漲11.35%。
集裝箱船舶繞行現(xiàn)狀繼續(xù)維持。集裝箱船舶繞行結(jié)構(gòu)繼續(xù)維持。經(jīng)過蘇伊士運河、曼德海峽以及到達亞丁灣的集裝箱船舶數(shù)量仍處階段低位，6月8號通過蘇伊士運河的集裝箱船舶僅5.29艘（7日平均），日度經(jīng)過集裝箱船舶數(shù)量約2.18萬TEU左右；到達亞丁灣集裝箱船舶數(shù)量（7日平均）約為6.29艘，日度經(jīng)過集裝箱船舶數(shù)量約1.67萬TEU左右。因集裝箱船舶改道，通行好望角集裝箱船舶數(shù)量大幅增加，7日平均通過數(shù)量約為18.43艘，前期日度通過中樞約在6-7艘之間。
供給端近期仍面臨擾動。6月6日晚，歐洲第二大集裝箱港口比利時的安特衛(wèi)普-布魯日港發(fā)生了一起燃油泄漏事故，導致歐洲最大的單一集裝箱碼頭Deurganck Dock被迫實施了有限的航行禁令；漢堡集裝箱碼頭工人發(fā)起了警告性罷工，導致碼頭作業(yè)暫停。工會Verdi表示，罷工參與度高，從早上5:30開始，預計會持續(xù)至深夜；法國港口包括勒阿弗爾（Le Havre），每天罷工怠工，5月30日，法國總工會CGT呼吁在6月進行為期四天的罷工，并在剩下的十天里每天中斷幾個小時，港口工人旨在抗議他們認為不利的養(yǎng)老金改革，法國港口和碼頭全國聯(lián)合會CGT正在敦促港口工人參加幾小時的罷工和24小時的行動。
高頻運力數(shù)據(jù)顯示7月第4周之前運力供應仍相對偏緊。容易船期數(shù)據(jù)顯示，WEEK24-WEEK30周計劃運力介于24萬TEU-26萬TEU之間，但是實際可用運力仍然相對較少，WEEK26、WEEK27以及WEEK29可用實際運力占計劃運力分別為88%、72%以及88%
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