>> 信達(dá)證券-石油加工行業(yè)原油周報(bào)：消費(fèi)旺季預(yù)期推動(dòng)油價(jià)持續(xù)回調(diào)-240616
| 上傳日期： |
2024/6/16 |
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pdf 共28頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【油價(jià)回顧】截至2024年6月14日當(dāng)周，油價(jià)整體回升。本周，雖然IEA、EIA和OPEC發(fā)布的5月月報(bào)對(duì)需求預(yù)期出現(xiàn)分歧，但根據(jù)百川盈孚，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)消費(fèi)和交通需求增加將推動(dòng)油市在第三季度出現(xiàn)大幅供需缺口。美國(guó)勞工部周四的公布的數(shù)據(jù)，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外升至8月份以來(lái)最高，美國(guó)5月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)環(huán)比意外下滑0.2%，再次提升美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。本周油價(jià)持續(xù)上漲。截至本周五（2024年6月14日），布倫特、WTI油價(jià)分別為82.62、78.45美元/桶。
【油價(jià)觀點(diǎn)】我們認(rèn)為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無(wú)論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國(guó)頁(yè)巖油，資本開(kāi)支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長(zhǎng)期資本開(kāi)支不足，全球原油供給彈性或?qū)⑾陆?，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長(zhǎng)，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問(wèn)題，中長(zhǎng)期來(lái)看油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位。
【原油價(jià)格板塊】截至2024年06月14日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為82.62美元/桶，較上周上升3.00美元/桶（+3.77%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為78.45美元/桶，較上周上升2.92美元/桶（+3.87%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為73.56美元/桶，較上周上升3.33美元/桶（+4.74%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為77.74美元/桶，較上周上升2.29美元/桶（+3.04%）。
【海上鉆井服務(wù)】截至2024年06月14日當(dāng)周，海上350英尺+自升式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為91125.12美元/天，較上周減少375.95美元/天，跌幅0.41%。海上8000英尺+半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為281958.67美元/天，與上周持平。海上8000英尺+鉆井船日費(fèi)為393563.32美元/天，與上周持平。
截至2024年06月14日當(dāng)周，海上350英尺+自升式鉆井平臺(tái)利用率為83.68%，較上周減少0.90pct。海上8000英尺+半潛式鉆井平臺(tái)利用率為58.05%，較上周減少2.93pct。海上8000英尺+鉆井船利用率為77.69%，較上周增加0.33pct。
【美國(guó)原油供給板塊】截至2024年06月07日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1320萬(wàn)桶/天，較上周增加10萬(wàn)桶/天。截至2024年06月14日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量為488臺(tái)，較上周減少4臺(tái)。截至2024年06月07日當(dāng)周，美國(guó)壓裂車隊(duì)數(shù)量為247部，較上周減少6部。
【美國(guó)原油需求板塊】截至2024年06月07日當(dāng)周，美國(guó)煉廠原油加工量為1704.7萬(wàn)桶/天，較上周減少9.7萬(wàn)桶/天，美國(guó)煉廠開(kāi)工率為95.00%，較上周下降0.4pct。
【美國(guó)原油庫(kù)存板塊】截至2024年06月07日當(dāng)周，美國(guó)原油總庫(kù)存為8.3億桶，較上周增加406.9萬(wàn)桶（+0.49%）；戰(zhàn)略原油庫(kù)存為3.71億桶，較上周增加33.9萬(wàn)桶（+0.09%）；商業(yè)原油庫(kù)存為4.6億桶，較上周增加373.0萬(wàn)桶（+0.82%）；庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存為3381.5萬(wàn)桶，較上周減少159.3萬(wàn)桶（-4.50%）。
【美國(guó)成品油庫(kù)存板塊】截至2024年06月07日當(dāng)周，美國(guó)汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫(kù)存分別為23351.2、1704.2、12336.6、4200.3萬(wàn)桶，較上周分別+256.6（+1.11%）、+184.1（+12.11%）、+88.1（+0.72%）、-106.2（-2.47%）萬(wàn)桶。
相關(guān)標(biāo)的：中國(guó)海油/中國(guó)海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國(guó)石油/中國(guó)石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國(guó)石化/中國(guó)石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑，導(dǎo)致需求端不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國(guó)解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國(guó)對(duì)頁(yè)巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)
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