>> 華泰證券-宏觀海外周報(bào)：美國通脹降溫超預(yù)期，歐洲資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升-240616
| 上傳日期： |
2024/6/16 |
大?。?/td>
| 1813KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
易峘,陳瑋 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
海外一周概覽
美國6月PMI超預(yù)期回升顯示增長整體仍有韌性，但消費(fèi)和地產(chǎn)均有所走弱；6月歐元區(qū)和日本PMI整體均不及預(yù)期。聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)偏鷹導(dǎo)致降息預(yù)期小幅回落，美債收益率上行；而瑞士再次降息、英央行表態(tài)偏鴿；法國選舉不確定性進(jìn)一步發(fā)酵，法德利差升至歐債危機(jī)以來高點(diǎn)，但對(duì)股市的影響或邊際緩和。本周關(guān)注美國PCE數(shù)據(jù)（6月28日）以及拜登和特朗普第一次總統(tǒng)競(jìng)選辯論（6月27日）。
高頻數(shù)據(jù)
美國6月消費(fèi)高頻數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)有所回落；首申回落人數(shù)超預(yù)期，崗位空缺延續(xù)回落態(tài)勢(shì)；房貸利率小幅回落。消費(fèi)方面，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)對(duì)實(shí)際個(gè)人消費(fèi)的Nowcast較前一周有所回落。就業(yè)市場(chǎng)方面，最新一周首申人數(shù)降至23.8萬，高于彭博預(yù)期的23.5萬（下同）；高頻崗位空缺數(shù)據(jù)延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。地產(chǎn)方面，30年期固定利率房貸利率下行8bp至6.87%，仍然偏高。
上周主要宏觀數(shù)據(jù)
美國6月Markit PMI超預(yù)期，但5月零售和地產(chǎn)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期；6月歐元區(qū)和日本PMI不及預(yù)期；5月日本通脹有所走弱。美國6月Markit PMI超預(yù)期上行，綜合PMI上升0.1pct至54.6，高于預(yù)期的53.5，服務(wù)業(yè)進(jìn)一步升至55.1（預(yù)期54.0），為26個(gè)月以來新高，制造業(yè)PMI回升至51.7（預(yù)期51.0）。美國零售不及預(yù)期，5月零售和核心零售環(huán)比均為0.1%，均低于預(yù)期。美國5月新屋開工環(huán)比為-5.5%，低于預(yù)期的0.7%，成屋銷售環(huán)比為-0.7%，連續(xù)3個(gè)月為負(fù)。6月歐元區(qū)PMI整體不及預(yù)期，制造業(yè)PMI回落1.7pct至45.6，低于預(yù)期的47.9，服務(wù)業(yè)PMI回落0.6pct至52.6，低于預(yù)期的53.2。6月日本服務(wù)業(yè)PMI明顯走弱，從5月的53.8回落至49.8，制造業(yè)PMI回落0.3pct至50.1，但仍高于榮枯線。日本5月CPI和核心CPI（剔除食品和能源）分別為2.8%和2.1%，均小幅低于預(yù)期。
政策動(dòng)態(tài)
聯(lián)儲(chǔ)官員承認(rèn)通脹取得進(jìn)展但強(qiáng)調(diào)還需要繼續(xù)觀察；其他海外央行整體偏鴿；日本財(cái)務(wù)省官員表示如果出現(xiàn)過度的外匯波動(dòng)將采取干預(yù)。里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席Barkin表示，5月通脹進(jìn)展令人驚喜，就業(yè)市場(chǎng)也出現(xiàn)疲軟；達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Logan表示，歡迎5月通脹的進(jìn)展，但后續(xù)仍需觀察幾個(gè)月的數(shù)據(jù)，在政策方面需要保持耐心；明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席Kashkari表示通脹可能需要1-2年的時(shí)間才能回到2%。其他海外央行整體偏鴿，6月20日瑞士央行再次降息25bp，基準(zhǔn)利率下調(diào)至1.25%；同日，英國央行繼續(xù)按兵不動(dòng)，但行長貝利表示不降息對(duì)一些委員來說是“微妙平衡”的決定，暗示更多委員可能接近于支持降息。日本財(cái)務(wù)省官員神田真人表示將應(yīng)對(duì)匯率過度的波動(dòng)；美國將日本加入外匯“監(jiān)測(cè)名單”不意味著日本外匯干預(yù)有問題。
金融市場(chǎng)
聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期小幅回落，美債收益率上行，美股小幅上漲；法國政治不確定性導(dǎo)致法德利差放寬，但歐股較前一周有所反彈；原油和黃金上漲。聯(lián)儲(chǔ)官員中性偏鷹派導(dǎo)致降息預(yù)期小幅回落，9月首次降息概率降至71%，年內(nèi)累計(jì)降息幅度下行3bp至47bp；2年和10年期美債收益率分別上行3bp和5bp至4.70%和4.25%；美股小幅上漲，標(biāo)普500全周累計(jì)上漲0.6%。
法國政治不確定性持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)，法德10年國債利差擴(kuò)大至80bp左右，創(chuàng)2012年歐債危機(jī)以來的高點(diǎn)；但歐元區(qū)股市有所反彈，法國CAC40上漲1.7%，德國DAX和歐洲STOXX50均上漲0.9%。石油和黃金走強(qiáng)，布倫特原油上漲5.6%至86.4美元/桶，黃金上漲2.2%至2351.6美元/盎司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)降息晚于預(yù)期；金融體系脆弱性爆發(fā)。
|
|
