>> 西部證券-主題“掘金”周報：“科特估”迎來躁動行情-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 875KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
慈薇薇 |
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主題熱度觀察：市場表現(xiàn)分化，風格切換至科特估。上周我們指出以“中特估”與“科特估”為代表的“新啞鈴”組合有望成為中長期的共識，本周通脹與金融數(shù)據(jù)均表現(xiàn)偏弱，A股內部表現(xiàn)分化，上證指數(shù)下跌0.61%，而雙創(chuàng)板塊上漲，市場情緒仍在低位，AI主題（光模塊、HBM、銅纜等）、蘋果鏈與半導體等科技題材迎來躁動行情。
主題“掘金”一：工程機械。把握6月窗口期，短期政策催化，內銷向上拐點延續(xù)。挖機內銷已連續(xù)三個月保持正增長，超長期國債、三大工程、基建投資、設備更新有望進一步拉動工程機械銷量。工程機械設備使用壽命約為8年，更新周期或已臨近，龍頭有望實現(xiàn)銷量利潤的雙重提升。
主題“掘金”二：華為鏈。關注6.21-6.23華為開發(fā)者大會事件催化。據(jù)西部計算機團隊，自研SoC+自研操作系統(tǒng)+自研大模型，高度垂直整合，華為或是國內唯一能對標蘋果的公司，這樣的軟硬件一體化布局為打造系統(tǒng)級AI創(chuàng)造了良好基礎。根據(jù)研究機構Counterpoint Research發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2024年第一季度，華為鴻蒙OS在中國市場的份額超越蘋果iOS，鴻蒙原生應用生態(tài)擴張整體超預期。
主題“掘金”三：科特估熱度升溫。圍繞新質生產(chǎn)力的科技改革政策預期升溫，求是網(wǎng)近期外發(fā)多篇關于新質生產(chǎn)力專題文章，本周中央深改委第五次會議提出“要堅持以開放促創(chuàng)新……補齊開放創(chuàng)新制度短板”?？铺毓缹氖鞘袌鰧?zhàn)略稀缺性行業(yè)和新質生產(chǎn)力優(yōu)質公司的低估，關注尤其是“卡脖子”領域的高端裝備、精密制造與新材料等，包括半導體、大飛機、機床、工業(yè)軟件、關鍵基礎材料等，以及顛覆性技術和未來產(chǎn)業(yè)，如國產(chǎn)算力、生物技術等。
投資建議：保持耐心。短期來看，市場情緒收縮后磨底，短期下跌斜率有望暫時趨緩；地產(chǎn)政策與基本面復蘇仍在驗證階段，市場步入三中全會前的政策博弈期，市場高度關注改革與資本市場政策，穩(wěn)增長與寬松預期仍有期待。行業(yè)方面，一是高股息繼續(xù)作為底倉，當前優(yōu)選央企紅利、泛電力、銀行、煤炭作為動態(tài)底倉的戰(zhàn)略配置；二是科技主題性價比回升，適度把握波段操作，逢低布局港股科技股。三是下半年繼續(xù)關注名義經(jīng)濟修復，以及順周期、漲價主線。主題方面，關注①新質生產(chǎn)力主題輪動機會（低空經(jīng)濟、商業(yè)航天、合成生物等）以及設備更新；②漲價鏈；③小米汽車+智能駕駛；③自主可控（半導體、華為鴻蒙鏈等），以及AI主題的修復機會。中長期來看，以“中特估”與“科特估”為代表的“新啞鈴”組合有望迎來價值重估。
風險提示：產(chǎn)業(yè)政策變化風險，技術創(chuàng)新面臨不確定性，市場競爭惡化風險。
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