>> 東方證券-食品飲料行業(yè)周報(bào)：茅臺(tái)酒廠積極控量穩(wěn)價(jià)，有望加速飛天批價(jià)底到來-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
大小： |
560KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
葉書懷,蔡琪 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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主要觀點(diǎn)更新：近日飛天批價(jià)持續(xù)性下跌，伴隨黃茅起義事件，引發(fā)市場(chǎng)恐慌。批價(jià)下跌導(dǎo)致目前市場(chǎng)情緒悲觀，但茅臺(tái)酒廠也在積極控價(jià)以維護(hù)批價(jià)穩(wěn)定——暫停替代產(chǎn)品巽風(fēng)375ml茅臺(tái)酒的數(shù)字藏品的合成行權(quán)以維護(hù)飛天茅臺(tái)市場(chǎng)價(jià)格，同時(shí)收緊部分省份1499元直營(yíng)團(tuán)購(gòu)供應(yīng)，以進(jìn)一步維護(hù)價(jià)格，提振傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道信心。預(yù)計(jì)酒廠控量會(huì)加速批價(jià)底到來。
宏觀數(shù)據(jù)更新：消費(fèi)相關(guān)的宏觀數(shù)據(jù)整體延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。2024年4月當(dāng)月，社零總額、社零餐飲收入、煙酒類零售額及飲料類零售額分別同比變動(dòng)2.3%、4.4%、8.4%、6.4%，漲幅環(huán)比收窄。根據(jù)最近公布的4月份金融數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)M2月度同比增長(zhǎng)7.2%，當(dāng)月社融規(guī)模-0.07萬(wàn)億元，同比減少1.3萬(wàn)億，同時(shí)社融存量規(guī)模維持8%的增速。
白酒批價(jià)數(shù)據(jù)：截止6月14日，根據(jù)Wind、今日酒價(jià)數(shù)據(jù)，原箱飛天茅臺(tái)及散瓶飛天茅臺(tái)批價(jià)分別達(dá)到約2,550元和2,230元；普五和國(guó)窖1573的批價(jià)分別約為970元和880元，飛天茅臺(tái)散瓶批價(jià)環(huán)比下降，普五環(huán)比持平，國(guó)窖環(huán)比增加。主要次高端產(chǎn)品批價(jià)保持穩(wěn)定，截止6月14日，夢(mèng)之藍(lán)M6+、青花30、水晶劍、品味舍得、水井坊井臺(tái)及酒鬼紅壇的批價(jià)分別到達(dá)約570、860、410、360、455和420元/500ml。
啤酒量?jī)r(jià)數(shù)據(jù)：2024年4月，國(guó)內(nèi)啤酒當(dāng)月產(chǎn)量同比下滑9.1%；1-4月累計(jì)增長(zhǎng)2.1%，主要系去年同期基數(shù)走高。國(guó)內(nèi)大麥平均進(jìn)口價(jià)格邊際持續(xù)下滑，2024年04月平均進(jìn)口單價(jià)為273美元/噸，同比下降27%，大麥進(jìn)口價(jià)格呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，主要受益于中方中止對(duì)澳大麥征收“雙反”政策。國(guó)內(nèi)瓦楞紙價(jià)格也延續(xù)下降趨勢(shì)，截止2024年6月7日當(dāng)周，平均出廠價(jià)約2,664元/噸，同比下降19%。截止2024年6月8日當(dāng)周，玻璃期貨連續(xù)結(jié)算價(jià)達(dá)到1,623元/噸，同比下滑6%。長(zhǎng)江有色市場(chǎng)鋁價(jià)格有上升的趨勢(shì)，截止6月8日當(dāng)周長(zhǎng)江有色市場(chǎng)鋁均價(jià)約21,136元/噸，同比增長(zhǎng)15%。
乳品價(jià)格數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)生鮮乳價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)，奶粉、干酪價(jià)格低位增速相對(duì)穩(wěn)定。截止2024年6月6日，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價(jià)約3.32元/千克，同比降低13.5%。參考GDT數(shù)據(jù)，截止2024年6月4日，全脂奶粉和脫脂奶粉平均中標(biāo)價(jià)分別為3,478和2,722美元/噸，分別環(huán)比半月前+1.7%、+3.0%；2024年6月4日，干酪平均中標(biāo)價(jià)4,248美元/噸，環(huán)比半月前增長(zhǎng)0.2%。參考商務(wù)部的數(shù)據(jù)，截止2024年6月7日，牛奶及酸奶零售價(jià)分別為13.26元/升及17.02元/升，環(huán)比一周前分別+8.60%、+6.51%。整體而言，牛奶及酸奶終端價(jià)環(huán)比上升，而成本端原奶價(jià)格降低，乳制品企業(yè)盈利向好。
投資建議與投資標(biāo)的
推薦板塊及個(gè)股：市場(chǎng)對(duì)順周期板塊的關(guān)注度有所提升，建議關(guān)注白酒、啤酒等板塊修復(fù)機(jī)會(huì)。白酒板塊建議關(guān)注動(dòng)銷良性、批價(jià)向上的五糧液(000858，買入)，品牌力穩(wěn)健的瀘州老窖(000568，買入)，動(dòng)銷良好、批價(jià)堅(jiān)挺的山西汾酒(600809，買入)，省內(nèi)基本盤表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、省外全國(guó)化可期的優(yōu)秀區(qū)域酒企古井貢酒(000596，買入)、今世緣(603369，買入)、老白干酒(600559，買入)。啤酒板塊受益于進(jìn)口大麥價(jià)格下降，成本壓力減輕，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)升級(jí)較順利的青島啤酒(600600，買入)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期、區(qū)域經(jīng)濟(jì)增速放緩、食品安全事件風(fēng)險(xiǎn)。
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