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家居：二手房銷(xiāo)量同比改善，精裝修房智能家居配套率同比改善。本周重點(diǎn)監(jiān)測(cè)城市二手房成交環(huán)比持平、同比增長(zhǎng)；1-4月精裝修樓盤(pán)同比承壓，智能家居配套率同比改善。地產(chǎn)壓力逐步顯現(xiàn)，竣工進(jìn)入下行周期，上下游整合和存量房市場(chǎng)擴(kuò)張成為核心命題。經(jīng)營(yíng)分化或進(jìn)一步加速，長(zhǎng)期布局的底部位置正在模糊出現(xiàn)，持續(xù)推薦渠道變革能力突出龍頭企業(yè)顧家家居（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比增長(zhǎng)個(gè)位數(shù)）、歐派家居（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比下滑雙位數(shù)）、索菲亞等（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比持平），推薦成長(zhǎng)周期向上的志邦家居（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比下滑個(gè)位數(shù)）、金牌廚柜（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比下滑個(gè)位數(shù)）、森鷹窗業(yè)等，推薦更新需求占比較高的敏華控股（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比持平）、喜臨門(mén)（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比略增）、慕思股份（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比增長(zhǎng)個(gè)位數(shù)）等，智能家居推薦公牛集團(tuán)（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比+10%左右，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)基本匹配收入）、瑞爾特（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比+20%左右，歸母凈利潤(rùn)增速慢于收入）、好太太（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比正增長(zhǎng)）等。
　　大宗紙：漿價(jià)延續(xù)上行，紙價(jià)底部企穩(wěn)。1）漿紙系：Q2成本抬升，紙價(jià)表現(xiàn)疲軟，預(yù)計(jì)文化紙噸盈利環(huán)比平穩(wěn)略下滑，白卡紙噸盈利承壓；2）廢紙系：成本延續(xù)低位，紙價(jià)壓力仍存，預(yù)計(jì)Q2噸盈利延續(xù)磨底。Q3紙漿周期高位盤(pán)整，造紙周期有望反彈，推薦底層利潤(rùn)夯實(shí)向上的太陽(yáng)紙業(yè)（預(yù)計(jì)2024Q2歸母凈利潤(rùn)9-9.5億元，環(huán)比平穩(wěn)），關(guān)注玖龍紙業(yè)（預(yù)計(jì)Q2小幅盈利）、山鷹國(guó)際（預(yù)計(jì)Q2小幅盈利）、博匯紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙、晨鳴紙業(yè)等。
　　特種紙：成本抬升、均價(jià)上行，盈利表現(xiàn)穩(wěn)健。1）銷(xiāo)量：Q2預(yù)計(jì)需求較平，但龍頭紙企產(chǎn)銷(xiāo)有望維系景氣。2）價(jià)格：日用消費(fèi)品預(yù)計(jì)提價(jià)幅度優(yōu)異；食品卡預(yù)計(jì)均價(jià)略承壓；其余紙種預(yù)計(jì)環(huán)比穩(wěn)定。前期龍頭積極囤漿，預(yù)計(jì)仙鶴股份、五洲特紙、華旺科技噸盈利維持高位。推薦仙鶴股份（預(yù)計(jì)2024Q2歸母凈利潤(rùn)為2.5-3.0億元）、華旺科技（預(yù)計(jì)2024Q2歸母凈利潤(rùn)約1.5億元）、五洲特紙（預(yù)計(jì)2024Q2歸母凈利潤(rùn)約1.5億元），關(guān)注冠豪高新（預(yù)計(jì)2024Q2歸母凈利潤(rùn)為0.4億元）、恒達(dá)新材、齊峰新材等。
　　出口：逢低布局，利空出盡，或迎反轉(zhuǎn)。海外需求延續(xù)穩(wěn)定、被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)放緩，Q2訂單預(yù)計(jì)環(huán)比延續(xù)改善，同比由于基數(shù)抬升，預(yù)計(jì)增速分化；24Q2高基數(shù)下利潤(rùn)同比預(yù)計(jì)承壓，但實(shí)際經(jīng)營(yíng)端受益于產(chǎn)能利用率提升、同比表現(xiàn)優(yōu)異。永藝股份（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比+35%，歸母凈利潤(rùn)同比-10%）、恒林股份（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比+35%，歸母凈利潤(rùn)同比-20%）、匠心家居（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比+10%，歸母凈利潤(rùn)持平）、嘉益股份等有能力上修業(yè)績(jī)預(yù)期或成長(zhǎng)邏輯加強(qiáng)；哈爾斯（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比+25%，歸母凈利潤(rùn)同比+40%）、建霖家居、西大門(mén)等估值低位、經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)向上；成長(zhǎng)品種浩洋股份、共創(chuàng)草坪、致歐科技（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比+35%，歸母凈利潤(rùn)同比+10%）、家聯(lián)科技、濤濤車(chē)業(yè)、浙江自然、久祺股份（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比+15%，歸母凈利潤(rùn)持平）、盈趣科技、樂(lè)歌股份等值得關(guān)注。
　　消費(fèi)：618表現(xiàn)分化，關(guān)注結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)。根據(jù)戰(zhàn)報(bào)，衛(wèi)生巾品牌自由點(diǎn)，口腔護(hù)理品牌舒客、冷酸靈，嬰兒紙尿褲品牌Babycare，寵物食品品牌ZEAL、爵宴、領(lǐng)先、麥富迪，生活用紙品牌潔柔、心相印等表現(xiàn)較為亮眼。推薦公牛集團(tuán)（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比+10%左右，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)匹配收入）、晨光股份（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比增長(zhǎng)雙位數(shù)，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)匹配收入）、百亞股份（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比+40%以上，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)慢于收入）、倍加潔（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比+20%左右，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)匹配收入）、登康口腔（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比增長(zhǎng)個(gè)位數(shù)，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)雙位數(shù)），關(guān)注博士眼鏡（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比持平，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)匹配收入）、明月鏡片（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比增長(zhǎng)個(gè)位數(shù)，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)雙位數(shù)）、康耐特光學(xué)（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比增長(zhǎng)雙位數(shù)，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)高于收入）、乖寶寵物（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比+20%左右，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)匹配收入）、中寵股份、佩蒂股份、齊心集團(tuán)、豪悅護(hù)理、可靠股份等。
　　包裝：原油價(jià)格下跌、3C景氣改善，兩片罐行業(yè)整合穩(wěn)步推進(jìn)。永新盈利能力或受下游需求疲弱影響，但伴隨海外高毛利業(yè)務(wù)占比提高、薄膜新產(chǎn)能投產(chǎn)后原材料自給能力提升，盈利能力有望保持穩(wěn)定。蘋(píng)果AI事件催化驅(qū)動(dòng)裕同股價(jià)上漲，3C板塊穩(wěn)步復(fù)蘇，煙包投標(biāo)機(jī)會(huì)增加、實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，酒包短期延續(xù)承壓，環(huán)保紙塑受益于餐包表現(xiàn)、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。奧瑞金發(fā)布中糧包裝收購(gòu)方案，兩片罐格局優(yōu)化可期，行業(yè)長(zhǎng)期盈利能力有望修復(fù)。推薦永新股份（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)高于收入）、裕同科技（預(yù)計(jì)2024Q2收入同比雙位數(shù)增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)快于收入）等，關(guān)注昇興股份、奧瑞金、寶鋼包裝、新巨豐、上海艾錄等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，地產(chǎn)超預(yù)期下滑，漿價(jià)波動(dòng)高于預(yù)期，測(cè)算具備誤差。