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本周行情回顧：本周美容護(hù)理板塊下跌1.88%，相對(duì)滬深300指數(shù)收益為-0.97pcts。股價(jià)漲幅前五的公司為*ST美谷（11.22%）、華熙生物（6.63%）、敷爾佳（5.58%）、依依股份（2.87%）、江蘇吳中（1.76%）。
　　重要公告及新聞：1）江蘇吳中帕拉米韋注射液獲NMPA批準(zhǔn)上市。2）海目星獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意向特定對(duì)象發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)。3）普門(mén)科技股東及董監(jiān)高計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)和大宗交易減持不超過(guò)公司總股本的2.5%。4）四環(huán)醫(yī)藥非全資附屬公司軒竹生物與麗珠醫(yī)藥就創(chuàng)新藥復(fù)達(dá)那非達(dá)成獨(dú)家開(kāi)發(fā)及商業(yè)化授權(quán)合作。5）復(fù)銳醫(yī)療國(guó)內(nèi)首家Profhilo透明質(zhì)酸培訓(xùn)中心落地海南。6）樸荷生物赴美國(guó)上市，有望成為皮膚管理單品牌店第一股。7）艾維嵐延續(xù)注冊(cè)獲NMPA批準(zhǔn)。
　　資金持倉(cāng)：24Q1美容護(hù)理板塊重倉(cāng)持股總市值106.3億元，環(huán)比23Q4上升29.0%，占比0.18%，環(huán)比23Q4上升0.039pct。環(huán)比看，當(dāng)周外資增配普門(mén)科技、科思股份、水羊股份幅度最大，環(huán)比分別為53.2%/22.5%/19.2%。
　　投資建議：本周消費(fèi)板塊整體走弱，美護(hù)公司的經(jīng)營(yíng)韌性較強(qiáng)，仍具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)，建議耐心等待Q3低基數(shù)下的同比增速恢復(fù)。
　　醫(yī)美板塊：預(yù)計(jì)6月醫(yī)美機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)將環(huán)比改善，Q2整體預(yù)計(jì)同比持平或單位數(shù)波動(dòng)，龍頭連鎖表現(xiàn)或優(yōu)于行業(yè)。1）推薦行業(yè)龍頭愛(ài)美客：Q1業(yè)績(jī)預(yù)告彰顯高增實(shí)力，Q2由于高基數(shù)原因同比增速或有放緩。由于H2預(yù)期將回歸低基數(shù)下的同比高增，建議投資者從全年維度判斷公司價(jià)值，逢低配置。2）重組膠原蛋白賽道：推薦巨子生物，醫(yī)美產(chǎn)品獲證預(yù)期加強(qiáng)；建議關(guān)注錦波生物，Q1凈利率提升幅度超預(yù)期。兩個(gè)公司全年利潤(rùn)預(yù)期均有望持續(xù)上修。3）推薦江蘇吳中：重磅新品童顏針艾塑菲供貨量快速增長(zhǎng)，成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。4）醫(yī)藥板塊預(yù)期有所修復(fù)，推薦華東醫(yī)藥、普門(mén)科技、偉思醫(yī)療，目前估值處于較低位置，建議在板塊波動(dòng)中布局。5）港股市場(chǎng)預(yù)期回暖，推薦估值處于低位的美麗田園醫(yī)療健康，建議關(guān)注復(fù)銳醫(yī)療科技。
　　美妝板塊：618接近尾聲，各品牌銷(xiāo)售數(shù)據(jù)或成為催化：1）推薦巨子生物：推出多款新品，利于線上高增，焦點(diǎn)面霜和精華系列有望成為爆款；2）推薦珀萊雅：運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀，主推源力面霜及紅寶石精華等抗衰新品，有望持續(xù)超預(yù)期；3）國(guó)民品牌定位清晰，線上運(yùn)營(yíng)較為成功的標(biāo)的：推薦潤(rùn)本股份，建議關(guān)注上美股份。4）經(jīng)營(yíng)處于拐點(diǎn)，線上轉(zhuǎn)型取得成效的標(biāo)的：推薦丸美股份，建議關(guān)注福瑞達(dá)、水羊股份。5）增速有望實(shí)現(xiàn)逐季回升的標(biāo)的：推薦貝泰妮、上海家化、華熙生物。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)弱復(fù)蘇；醫(yī)美行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；新品推廣和銷(xiāo)售不及預(yù)期