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海內(nèi)外視頻大模型不斷出新，文生視頻領(lǐng)域進(jìn)展加快。國內(nèi)方面，除6月6日快手推出視頻生成大模型可靈外，近日極佳科技聯(lián)合清華大學(xué)自動(dòng)化系發(fā)布視頻生成大模型視界一粟YiSu，融合LLM和擴(kuò)散模型的自研架構(gòu)，生成視頻的原生時(shí)長為16秒、最長可達(dá)1分鐘，具有較低成本、較快速度、端側(cè)可用等特點(diǎn)，未來幾個(gè)月內(nèi)將按照每周一個(gè)小版本、每月一個(gè)大版本的迭代速度，在視頻時(shí)長、可控性、推理速度、運(yùn)行成本、理解物理世界等方面將持續(xù)進(jìn)行提升。海外，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月12日，AI初創(chuàng)公司Luma AI發(fā)布視頻生成模型Dream Machine，支持文生視頻和圖生視頻模式，可生成120秒120幀的視頻，目前，免費(fèi)用戶每個(gè)月可生成30次視頻，付費(fèi)用戶一個(gè)月有120-2000次機(jī)會(huì)生成視頻，一個(gè)月收費(fèi)29.99-499.99美元。我們看好兩條主線：（1）擁有高質(zhì)量視頻版權(quán)資源的公司，能夠?yàn)楦哔|(zhì)量多模態(tài)模型訓(xùn)練提供優(yōu)質(zhì)視頻語料，同時(shí)通過視頻生成模型提高IP運(yùn)營效率，推薦華策影視和光線傳媒，建議關(guān)注上海電影等；（2）存在大量視覺內(nèi)容創(chuàng)作場(chǎng)景，有望受益于創(chuàng)作成本下降及創(chuàng)作質(zhì)效提升的游戲公司，推薦三七互娛，建議關(guān)注愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)等。
　　國內(nèi)新游表現(xiàn)優(yōu)異，持續(xù)看好游戲板塊機(jī)會(huì)。5月21日，騰訊游戲發(fā)布《DNF》手游，據(jù)七麥數(shù)據(jù)，該游戲自上線以來持續(xù)霸榜iOS端游戲暢銷榜榜首，據(jù)游戲日?qǐng)?bào)，5月的30日預(yù)估收入超25億。5月15日，心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)自研游戲《出發(fā)吧麥芬》國服公測(cè)，持續(xù)排名iOS端游戲暢銷榜TOP10，據(jù)游戲日?qǐng)?bào)，5月的30日預(yù)估收入約4億。6月13日，東風(fēng)工作室研發(fā)、Bilibili游戲獨(dú)家代理的SLG游戲《三國：謀定天下》公測(cè)，自上線以來維持在iOS端游戲暢銷榜第三的位置。此外，多部游戲上線進(jìn)展加快，網(wǎng)易櫻花工作室與Square Enix合作打造的《圣劍傳說（Visions of Mana）》將于8月29日全球發(fā)售；騰訊游戲宣布，《寶可夢(mèng)大集結(jié)》即將登陸騰訊NintendoSwitch。優(yōu)質(zhì)游戲預(yù)期將為公司的游戲業(yè)務(wù)帶來新的用戶和流水增量，我們持續(xù)看好新游供給釋放對(duì)游戲板塊帶來的業(yè)績改善，推薦騰訊控股（0700.HK）、網(wǎng)易-S（9999.HK）、嗶哩嗶哩-W（9626.HK）、心動(dòng)公司（2400.HK）等。
　　一周行業(yè)表現(xiàn)：
　　上證綜指下滑0.61%，深證綜指上漲0.61%，傳媒（申萬）收于527.83點(diǎn)，上漲2.07%，跑贏上證綜指2.68個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)內(nèi)部來看，影視指數(shù)上漲2.63%，動(dòng)漫指數(shù)上漲2.87%，游戲指數(shù)上漲2.74%，出版指數(shù)上漲5.18%，廣播電視指數(shù)上漲0.10%，廣告營銷指數(shù)上漲1.23%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；游戲流水不及預(yù)期；政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。