>> 華鑫證券-汽車行業(yè)周報：特斯拉召開2024年股東大會，5月乘用車銷量發(fā)布，歐盟將對中國出海電動車征收關(guān)稅-240617
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
林子健 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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▌特斯拉召開股東大會，Optimus預(yù)計明年量產(chǎn)千臺
當?shù)貢r間6月13日，特斯拉召開在年度股東大會，揭示機器人量產(chǎn)進度以及Semitruck和Cybertruck最新情況。
Optimus將于2025年正式進入量產(chǎn)節(jié)奏，下一代或?qū)⑴鋫?2自由度的靈巧手，預(yù)計到2025或2026年Optimus能執(zhí)行泛化的任務(wù)。特斯拉將于2025年開始“限量生產(chǎn)”O(jiān)ptimus（擎天柱）人形機器人，并于明年在自有工廠里測試仿人機器人，預(yù)計明年特斯拉將有超過1000臺，乃至數(shù)千臺在運行的Optimus機器人。目前已有兩臺Optimus機器人在特斯拉加州弗里蒙特工廠里工作。馬斯克認為人形機器人與人類的比例至少為2:1或1：1，預(yù)計人形機器人數(shù)量將達到100-200億臺，人形機器人的潛在市場價值高達25萬億美元。按照年產(chǎn)10億臺人形機器人，特斯拉占據(jù)10%以上市場份額，就是年產(chǎn)1億臺Optimus，每臺成本控制在1萬美元左右，若以每臺2萬美元出售，特斯拉每年大約可以獲得1萬億美元利潤，布局人形機器人可能會在未來讓特斯拉市值提升至25萬億美元。
Cybertruck明年或?qū)⑦M入國際市場，Semitruck大規(guī)模生產(chǎn)計劃已獲準。目前Cybertruck每周可生產(chǎn)1300輛，目標在今年年底周產(chǎn)量達到2500輛。Cybertruck目前只符合美國法規(guī)，未來特斯拉可能會推出歐洲或者中國的特別版本，以適應(yīng)當?shù)氐姆ㄒ?guī)要求。特斯拉正在小批量生產(chǎn)Semitruck，上周馬斯克批準Semi的量產(chǎn)計劃。
▌5月乘用車銷量發(fā)布，自主品牌份額持續(xù)提升
新能源車滲透率持續(xù)提升：5月全國乘用車市場零售171.0萬輛，同比-1.9%，環(huán)比+11.4%。今年以來累計零售807.3萬輛，同比+5.7%。其中5月常規(guī)燃油車零售91萬輛，同比-23%，環(huán)比+6%；1-5月常規(guī)燃油車零售482萬輛，同比-9%。新能源車零售80.4萬輛，同比+38.5%，環(huán)比+18.7；1-5月新能源車零售325.5萬輛，同比+34.4%，新能源車滲透率持續(xù)提升。
自主品牌份額持續(xù)提升：5月自主品牌零售98萬輛，同比+12%，環(huán)比+12%。當月自主品牌國內(nèi)零售份額為57.6%，同比增長7.3個百分點；2024年自主品牌累計份額56%，同比增加6.6個百分點。自主品牌在新能源市場和出口市場獲得明顯增量。頭部傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型升級表現(xiàn)優(yōu)異，比亞迪、奇瑞汽車、吉利汽車、長安汽車等傳統(tǒng)車企品牌份額提升明顯。
新勢力份額提升，大眾電動化戰(zhàn)略初顯成效：5月新勢力零售份額16.3%，同比增加3.5個百分點；小米汽車、理想汽車、問界、蔚來汽車等新勢力車企銷量同比和環(huán)比表現(xiàn)總體仍較強。主流合資品牌中,南北大眾領(lǐng)先，上汽大眾與一汽大眾合計新能源車批發(fā)18,957輛，占據(jù)主流合資純電動45%強份額，大眾堅定的電動化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略初見成效。其他合資與豪華品牌仍待發(fā)力。
▌歐盟將對中國出海的電動汽車加收關(guān)稅
歐盟將對不同中國出海的電動汽車車企分檔加收關(guān)稅：經(jīng)過近8個月反補貼調(diào)查，歐盟委員會（簡稱“歐委會”）6月12日披露了對從中國進口的純電動汽車征收的臨時關(guān)稅水平，擬在目前10%的關(guān)稅基礎(chǔ)上，征收17.4%至38.1%不等的臨時反補貼稅。關(guān)稅分為三檔：針對樣本公司征收的稅率、針對未被全面調(diào)查但接受了問詢公司的平均稅率、未接受調(diào)查公司的稅率。在被抽樣選中的三家車企中，上汽集團面臨加征的關(guān)稅稅率達38.1%，稅率最高；吉利汽車和比亞迪面臨加征的稅率分別為20%和17.4%。對其他未被抽樣但配合調(diào)查的企業(yè)，統(tǒng)一按照加權(quán)平均稅率21%征收關(guān)稅；針對不配合調(diào)查企業(yè)，加征稅率為38.1%。歐盟乘用車正常關(guān)稅稅率為10%，意味著上汽集團和其他不配合調(diào)查的企業(yè)面臨的關(guān)稅稅率增至48.1%。其他企業(yè)的關(guān)稅稅率則在27.4%至31%之間。
加征關(guān)稅削弱中國電動車競爭力，促進車企歐盟本地建廠：根據(jù)全球汽車行業(yè)信息資訊機構(gòu)JATO數(shù)據(jù)，2023年上汽集團在歐洲十三國的出口量最多，去年全年出口量為242,861輛，其次是吉利集團和比亞迪，分別為22,486輛和15,976輛。征稅將直接導(dǎo)致中國車企出口歐盟的電動汽車價格上漲，中國車企需要承擔更高的成本，最終反映在產(chǎn)品售價上，削弱中國電動汽車在歐洲市場的競爭力。長期來看，中國車企可以積極考慮在歐盟國家直接投資建廠。通過在歐盟國家建立生產(chǎn)基地，中國車企可以繞過關(guān)稅壁壘降低運營成本，并更好地融入當?shù)厥袌觥?br> ▌特斯拉FSD進化提速，HW5.0設(shè)計階段完成
FSD加速進化再次驗證，新版本有望實現(xiàn)數(shù)年干預(yù)一次。從時間線梳理來看：2024年3月，特斯拉智駕負責人AShok Elluswamy發(fā)文稱，端到端大模型在經(jīng)過數(shù)月的訓練后，已經(jīng)完全超越了經(jīng)過數(shù)年積累的V11。5月15日，埃隆·馬斯克宣布FSD v12.4與FSD v12.3相比，干預(yù)里程數(shù)將提升5-10倍。6月6日，馬斯克宣布公司在早期測試階段研發(fā)了FSD v12.5與12.6版本，干預(yù)一次的間隔或在一年以上。6.14日股東大會，馬斯克再度強調(diào)12.5版本與12.4版本性能或在10倍以上的改進。
硬件方面，本次股東大會馬斯克宣布HW 5.0將于18個月后推出，性能為HW4.0的10倍。目前消費者主要使用HW 3.0，離性能的上限依然很遠。HW4.0好于HW&
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