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投資要點(diǎn)：
　　二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)：上周食品飲料板塊下跌2.89%，滬深300指數(shù)下跌0.91%，食品飲料板塊在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)板塊中排名第29位。子板塊方面，上周乳品板塊上漲0.39%，相對(duì)表現(xiàn)較優(yōu)。個(gè)股方面，上周漲幅前五為交大昂立、加加食品、*ST西發(fā)、巴比食品、鹽津鋪?zhàn)?，分別上漲21.9%、10.1%、5.7%、5.0%、4.9%。跌幅前五為華統(tǒng)股份、維維股份、瀘州老窖、千味央廚、老白干酒，分別下跌8.9%、7.5%、6.1%、5.3%、5.2%。
　　白酒：飛天批價(jià)波動(dòng)較大，超跌后安全邊際較高。上周白酒板塊股價(jià)超跌，近期市場(chǎng)對(duì)飛天批價(jià)關(guān)注度較高。茅臺(tái)飛天批價(jià)大幅波動(dòng)主要由于一是發(fā)貨節(jié)奏的影響，黃牛和電商平臺(tái)的博弈造成供需階段性失衡，二是淡季超高端酒需求偏弱。我們預(yù)計(jì)隨著飛天批價(jià)的企穩(wěn)，板塊信心也將恢復(fù)。從今年五一、端午等節(jié)日白酒動(dòng)銷情況來(lái)看，今年節(jié)日效應(yīng)減弱，動(dòng)銷延續(xù)平淡，高端酒需求偏弱，中低端酒需求相對(duì)較好。酒企更多的把重心放在控貨挺價(jià)，調(diào)節(jié)庫(kù)存水平方面。批價(jià)更新：根據(jù)今日酒價(jià)，上周飛天茅臺(tái)批價(jià)波動(dòng)較大，截至6月16日，2023年茅臺(tái)散飛批價(jià)2320元，周環(huán)比下跌180元，月環(huán)比下跌240元；龍茅批價(jià)為2740元，周環(huán)比下跌75元。五糧液普五批價(jià)為970元，周環(huán)比穩(wěn)定，月環(huán)比上升5元。國(guó)窖1573批價(jià)880元，批價(jià)周環(huán)比穩(wěn)定。白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，不同價(jià)格帶動(dòng)銷分化延續(xù)，行業(yè)集中度持續(xù)提升，預(yù)計(jì)飛天價(jià)格企穩(wěn)后將帶動(dòng)板塊預(yù)期。在行業(yè)仍面臨較大壓力的背景下，建議關(guān)注需求穩(wěn)健的高端酒和景氣度較強(qiáng)的區(qū)域龍頭，個(gè)股建議關(guān)注貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣、古井貢酒、迎駕貢酒等。
　　啤酒：歐洲杯賽事開始，且即將迎來(lái)消費(fèi)旺季，建議關(guān)注。今年夏季高溫天氣相比往年提前，且呈現(xiàn)出高溫天數(shù)增多，強(qiáng)度較強(qiáng)的特征，疊加近期歐洲杯賽事催化，全年成本紅利釋放，帶來(lái)邊際改善，當(dāng)前板塊具備較高配置價(jià)值，建議關(guān)注。長(zhǎng)期啤酒行業(yè)高端化趨勢(shì)不改，中高端擴(kuò)容潛力充足。需求側(cè)，消費(fèi)者健康意識(shí)不斷提升（“少喝酒，喝好酒”）、人均可支配收入仍持續(xù)增長(zhǎng)；供給側(cè)，廠家推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)意愿強(qiáng)（2018-2022年中高端酒銷量增速均高于經(jīng)濟(jì)型啤酒）。
　　大眾品：（1）零食：零食板塊勢(shì)能向上，關(guān)注產(chǎn)品和渠道拓展。6月12日，零食連鎖企業(yè)零食很忙集團(tuán)披露，截至目前，旗下品牌零食很忙、趙一鳴零食在全國(guó)的門店總數(shù)已突破10000家，成為零食連鎖行業(yè)首個(gè)萬(wàn)店品牌，雙品牌合并成立的零食很忙集團(tuán)宣布正式更名為鳴鳴很忙集團(tuán)。憑借種類豐富、高性價(jià)比高效供應(yīng)鏈等特點(diǎn)，鳴鳴很忙集團(tuán)預(yù)計(jì)仍將保持高速增長(zhǎng)。（2）乳制品：消費(fèi)者健康意識(shí)提升，低溫鮮奶空間較大。隨著消費(fèi)者需求健康化和多元化，低溫乳制品接受度提高，產(chǎn)品高端化趨勢(shì)加速，建議關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)以及DTC渠道滲透率持續(xù)提升的新乳業(yè)。（3）鹵制品：注重單店提振，穩(wěn)步拓店。絕味食品2024年堅(jiān)持深耕鴨脖主業(yè)戰(zhàn)略，將重心放在單店提振和鴨脖主業(yè)上。在美食生態(tài)方面，公司主要拓展鹵味方向，控制投資節(jié)奏。
　　投資建議：白酒板塊建議關(guān)注需求穩(wěn)健的高端酒和景氣度較強(qiáng)的區(qū)域龍頭，貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣、古井貢酒、迎駕貢酒等。啤酒板塊建議關(guān)注盈利能力不斷提升、疊加低估值的青島啤酒。零食板塊建議關(guān)注產(chǎn)品成長(zhǎng)邏輯強(qiáng)、渠道增速較快的鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品和勁仔食品。乳制品板塊建議關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)以及DTC渠道滲透率持續(xù)提升的新乳業(yè)。鹵制品板塊建議關(guān)注絕味食品。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)的影響；競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響；食品安全的影響