>> 華龍證券-食品飲料行業(yè)周報：板塊估值回調(diào)，關(guān)注中長期配置機會-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王芳 |
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食品飲料板塊持續(xù)回調(diào)。上周（06月10日-06月14日）飛天茅臺批價繼續(xù)下跌，白酒板塊短期承壓。下半年來看，若需求端沒有明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)期板塊依然呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢。下行周期建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性布局機會和個股的阿爾法邏輯，龍頭企業(yè)具備較強抗風(fēng)險能力，全年業(yè)績確定性較強，估值回調(diào)后性價比凸顯，更具中長期配置價值。
白酒：上周（06月10日-06月14日）飛天茅臺批價下行，一定程度上反映了當(dāng)前白酒需求依然疲軟，商務(wù)消費場景受宏觀經(jīng)濟影響恢復(fù)較慢，婚宴消費場景同比也有小幅下滑，短期白酒板塊承壓，下半年關(guān)注升學(xué)宴和中秋國慶需求拉動下動銷情況。中長期來看，居民收入水平和消費信心仍是影響白酒板塊景氣度的關(guān)鍵因素。建議關(guān)注高端白酒五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、貴州茅臺(600519.SH)；次高端價格帶動銷表現(xiàn)較好的山西汾酒(600809.SH)；地產(chǎn)酒龍頭古井貢酒(000596.SZ)、迎駕貢酒(603198.SH)、今世緣(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。
大眾品：【乳品】液奶需求平穩(wěn)，春節(jié)后龍頭伊利股份主動調(diào)整經(jīng)營節(jié)奏，控制發(fā)貨幫助渠道降庫存，為后續(xù)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)，預(yù)計下半年，液奶有望重回正增長通道?！拒涳嬃稀肯募拘枨笸?，瓶裝水、功能型飲料、無糖茶等、椰子水等細分賽道具備較高景氣度，表現(xiàn)出較好增長趨勢?！酒【啤慷唐趤砜床惋嬓枨笃酰B加雨水天氣較多，啤酒動銷偏平淡，6-8月進入啤酒消費旺季，關(guān)注天氣對啤酒銷量帶來的影響，成本端受益于原材料價格下行，對利潤有拉動作用?！敬蠼】凳称贰拷】祷钱?dāng)下重要的消費趨勢之一，西麥食品推動燕麥早餐行業(yè)的良性發(fā)展，同時，布局大健康領(lǐng)域產(chǎn)品（益生菌蛋白粉等），有望貢獻收入端新的增量。均瑤健康整合國內(nèi)益生菌領(lǐng)域龍頭均瑤潤盈，推進益生菌產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局,海外市場拓展成效顯著,大健康領(lǐng)域有望蓄勢發(fā)力。建議關(guān)注個股：伊利股份（600887.SH）、新乳業(yè)（002946.SZ）、東鵬飲料（605499.SH）、青島啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、西麥食品（002956.SZ）、均瑤健康（605388.SH）。
風(fēng)險提示：食品安全風(fēng)險；消費復(fù)蘇不及預(yù)期；成本上行；業(yè)績增速不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。坏谌綌?shù)據(jù)統(tǒng)計偏差風(fēng)險。
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