>> 華泰證券-房地產(chǎn)行業(yè)月報：銷售降幅收窄，關(guān)注核心城市復(fù)蘇征兆-240617
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
大?。?/td>
| 1354KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳慎,劉璐,林正衡 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
基本面尚在修復(fù)，持續(xù)關(guān)注政策落地效果，推薦資源充沛運營穩(wěn)健的房企
6月17日，統(tǒng)計局發(fā)布2024年1-5月份全國房地產(chǎn)市場基本情況。5月數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)基本面仍待改善：開發(fā)投資同比降幅擴(kuò)大；銷售市場量價仍在調(diào)整；房企現(xiàn)金流仍有一定壓力。但4月下旬以來供需兩端政策持續(xù)發(fā)力，517政策接力跟進(jìn)，后續(xù)高能級城市解除限購，多地以舊換新政策持續(xù)推出，監(jiān)管層明確的“穩(wěn)地產(chǎn)”訴求在實操層面不斷落地，有望推動房地產(chǎn)市場信心修復(fù)并盡快筑底，為板塊提供估值修復(fù)空間。我們看好核心城市儲備充沛及運營穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)房企。
投資降幅小幅擴(kuò)大，竣工同比降幅收窄
5月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降11.0%，降幅較4月擴(kuò)大0.5pct。拆分開發(fā)鏈條具體來看：1）土地端：5月土地市場仍偏弱，涉宅用地供應(yīng)與成交建面單月降幅均有所擴(kuò)大，分別同比下降50%/59%（4月同比下降37%/26%）。2）開工端：銷售尚未企穩(wěn)與房企客觀拿地不足仍制約開工規(guī)模。5月新開工面積同比下降22.7%，降幅較4月擴(kuò)大8.7pct，較3月收窄2.6pct。3）竣工端：保交樓余量項目持續(xù)推進(jìn)，房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制推進(jìn)加快，竣工降幅小幅收窄。5月竣工面積下降18.4%，降幅收窄0.7pct。4）施工方面，2024年1-5月施工面積同比下降11.6%，降幅較去年全年擴(kuò)大4.4pct。
市場仍在調(diào)整，關(guān)注核心城市復(fù)蘇征兆
銷售量方面，5月銷售面積同比下降20.7%，降幅較4月收窄2.1pct；成交金額同比下降26.4%，降幅較4月收窄4.1pct。房價方面，5月70城新房價格指數(shù)同比下降4.3%，降幅較4月擴(kuò)大0.8pct，環(huán)比下降0.7%，降幅較4月擴(kuò)大0.1pct；70城二手房價格指數(shù)同比下降7.5%，降幅較4月擴(kuò)大0.7pct，環(huán)比下降1.0%，降幅較4月擴(kuò)大0.1pct。目前市場仍處調(diào)整之中，但新政之后核心城市的復(fù)蘇征兆也值得關(guān)注：1）核心城市成交連續(xù)站上榮枯線；有望對房價及市場預(yù)期形成一定支撐。2）經(jīng)紀(jì)人與房東預(yù)期稍微轉(zhuǎn)暖，貝殼經(jīng)紀(jì)人信心指數(shù)與中原報價指數(shù)三周/四周滾動環(huán)比均有所提升。
融資協(xié)調(diào)機(jī)制持續(xù)落地有望緩釋房企融資壓力
5月房企到位資金同比下滑21.8%，較4月擴(kuò)大0.5pct。具體來看：1、5月定金及預(yù)收款、個人按揭貸款同比下滑34.7%、42.1%，降幅較4月收窄1.6pct、擴(kuò)大6.4pct；2、4月國內(nèi)貸款、自籌資金同比上升16.9%、下降8.6%，分別較4月由降轉(zhuǎn)升，由升轉(zhuǎn)降。房企現(xiàn)金流仍存在一定壓力。但房地產(chǎn)協(xié)調(diào)機(jī)制的持續(xù)落地有望緩釋房企資金壓力。截至5月16日，商業(yè)銀行已審批通過“白名單”項目貸款金額9350億元，另外，近日部分地區(qū)已著手啟動第三批“白名單”項目的篩選和推送工作，“白名單”覆蓋面進(jìn)一步擴(kuò)大。融資協(xié)調(diào)機(jī)制的持續(xù)有望緩釋房企融資壓力，改善房企現(xiàn)金流情況。
投資建議
重點推薦：1）A股開發(fā)：城建發(fā)展、招商蛇口、建發(fā)股份；2）港股開發(fā)：華潤置地、中國海外發(fā)展、建發(fā)國際集團(tuán)、越秀地產(chǎn)、龍湖集團(tuán)；3）物管公司：保利物業(yè)、華潤萬象生活、招商積余、萬物云、濱江服務(wù)。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策風(fēng)險；行業(yè)下行風(fēng)險；部分房企經(jīng)營風(fēng)險。
|
|
