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核心觀點(diǎn)
　　從經(jīng)濟(jì)景氣、通脹、信貸三維度出發(fā)，實(shí)現(xiàn)中期維度的利率擇時(shí)，最終擇時(shí)策略年化收益6.04%，最大回撤3.72%。
　　從經(jīng)濟(jì)景氣、通脹、信貸三維度出發(fā)，判斷利率變動(dòng)方向。
　　基本面視角，對(duì)利率走勢(shì)影響較大的主要包括經(jīng)濟(jì)景氣、通脹、信貸三大數(shù)據(jù)維度，我們分別選取房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額、PMI:主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、人民幣貸款等指標(biāo)進(jìn)行相應(yīng)刻畫。三維度等權(quán)加總后，即可得到利率綜合擇時(shí)指標(biāo)，該指標(biāo)對(duì)判斷利率變動(dòng)方向具有一定實(shí)戰(zhàn)意義。
　　基于利率擇時(shí)觀點(diǎn)的久期輪動(dòng)策略在回測(cè)區(qū)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)年化收益6.04%，最大回撤3.72%。
　　若在判斷利率可能上行時(shí)配置1年以下的短久期債券，而在判斷利率可能下行時(shí)配置7-10年的長(zhǎng)久期債券，同時(shí)考慮票息收益，那么在2008年4月至2024年6月的回測(cè)區(qū)間內(nèi)，擇時(shí)策略年化收益6.04%，最大回撤3.72%，同期作為基準(zhǔn)的中債新綜合財(cái)富指數(shù)年化收益4.30%，最大回撤3.57%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、本文中的模型及統(tǒng)計(jì)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得到，歷史數(shù)據(jù)不代表未來。2、平滑參數(shù)等超參數(shù)設(shè)定對(duì)模型結(jié)果存在一定影響。3、策略歷史回測(cè)數(shù)據(jù)不代表未來運(yùn)作的實(shí)際效果或可能獲得的實(shí)際收益