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根據Wind數(shù)據，2023年5月鋼鐵行業(yè)及前期海關進出口數(shù)據匯總如下：
　　2024年5月粗鋼產量9286萬噸，同比增2.7%，日均產量299.5萬噸，環(huán)比增4.6%；1-5月粗鋼產量43861萬噸，同比降1.4%；
　　5月我國生鐵產量7613萬噸，同比降1.2%；1-5月我國生鐵產量36113萬噸，同比降3.7%；
　　5月我國鋼材產量12270萬噸，同比增3.4%；1-5月我國鋼材產量57405萬噸，同比增2.9%；
　　5月我國出口鋼材963萬噸，同比增15.3%；1-5月我國出口鋼材4466萬噸，同比增22.8%；
　　5月我國進口鋼材64萬噸，同比增1.0%，1-5月我國進口鋼材304萬噸，同比降2.7%；
　　5月我國進口鐵礦石10203萬噸，同比增6.1%；1-5月我國進口鐵礦石51375萬噸，同比增7.0%。
　　粗鋼產量回升，鋼廠盈利尚可。根據Wind數(shù)據，2024年5月粗鋼產量同比增2.7%，日均產量環(huán)比4月日均值增4.6%；五月鋼廠利潤變動不大，鋼廠盈利比例維持在50%左右，鋼廠生產強度有所恢復；進入六月后淡季逐步來臨，五大品種鋼材表觀消費不及去年同期，截止6月14日當周，247家鋼廠日均鐵水產量為239.4萬噸，環(huán)比+1.6%，同比-1.6%；近期低迷需求背景下鋼價偏弱運行，后續(xù)粗鋼產量增長空間有限。
　　凈出口延續(xù)高增，政府債發(fā)行提速。2024年1-5月鋼材凈出口量為4161萬噸，同比增加25.2%，海外需求有望延續(xù)高增趨勢。國內經濟主要依賴消費恢復拉動，其速度較為緩慢，近期財政發(fā)力有助于加快恢復的速度，財政支出的節(jié)奏我們主要觀察國債和地方債的凈發(fā)行情況，五月份國債與地方政府債發(fā)行有所提速，單月凈融資額分別達到6913億元、6349億元，分別創(chuàng)出2024年1月及2023年11月以來單月新高。根據中國證券報，6月7日國家發(fā)展改革委等五部門印發(fā)多項節(jié)能降碳專項行動計劃，對于鋼鐵行業(yè)，行動計劃提出到2025年底，鋼鐵行業(yè)高爐、轉爐工序單位產品能耗分別比2023年降低1%以上，電弧爐冶煉單位產品能耗比2023年降低2%以上，噸鋼綜合能耗比2023年降低2%以上，余熱余壓余能自發(fā)電率比2023年提高3個百分點以上，2024年-2025年通過實施鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造和用能設備更新形成節(jié)能量約2000萬噸標準煤、減排二氧化碳約5300萬噸。近期基建地產需求端政策以及供給端政策持續(xù)推進，鋼材中長期需求整體保持穩(wěn)定。
　　投資建議：目前階段上游資源品產出缺口更加明顯，鋼鐵業(yè)屬于冶煉加工業(yè)，資源屬性低于上游采掘業(yè)。但目前板塊估值已經處于價值區(qū)域，中長期角度繼續(xù)推薦受益于普鋼盈利復蘇的華菱鋼鐵，南鋼股份、寶鋼股份，受益于油氣、核電景氣周期的久立特材，受益于管網改造及普鋼盈利彈性的新興鑄管，受益于煤電新建及油氣景氣周期的常寶股份，以及受益于需求復蘇和鍍鎳鋼殼業(yè)務的甬金股份，建議關注受益于煤電新建及進口替代趨勢的武進不銹。
　　風險提示：國內產量調控政策不及預期、下游需求不及預期、原料價格大幅上漲。