>> 華寶證券-鋼鐵行業(yè)周度報告：長材淡季趨勢愈加明顯，鋼價連續(xù)三周震蕩偏弱運行-240617
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
大小： |
731KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張錦 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
供應(yīng)：本周（6.8-6.14）高爐開工率環(huán)比增加0.55個百分點，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.51%，供給端的增加超預(yù)期。本周（6.8-6.14）高爐開工率（樣本數(shù)247家）82.05%，環(huán)比增加0.55個百分點；日均鐵水產(chǎn)量239.31萬噸，環(huán)比增加1.51%。五大材總產(chǎn)量897.21萬噸，環(huán)比增加0.12%；其中螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷的周度產(chǎn)量分別為232.41萬噸、91.86萬噸、159.28萬噸、327.65萬噸、86.01萬噸，環(huán)比分別為-0.28%、-3.02%、0.7%、0.65%、1.62%。本周因個別高爐投產(chǎn)，供給端超預(yù)期增加。成材端，建材供給持續(xù)回落，淡季特征較為明顯，未來受華北高溫和華南雨季影響，疊加鋼廠利潤未見好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)建材產(chǎn)量仍有下降空間。
庫存：本周（6.8-6.14）五大材整體維持累庫狀態(tài)，長材類庫存增幅較為明顯。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周五大材鋼材總庫存（社庫+廠庫）1766.8萬噸，環(huán)比0.5%；五大材鋼廠庫存合計499.33萬噸，環(huán)比2.6%，增幅較上周持續(xù)擴大，鋼廠庫存連續(xù)三周上升；五大材社會庫存合計1267.47萬噸，環(huán)比-0.3%，降幅主要來自板材。螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷的總庫存（社庫+廠庫）分別為780.9萬噸、161.39萬噸、224.57萬噸、413.83萬噸、186.11萬噸，環(huán)比分別為0.68%、5.16%、-1.23%、-0.25%、-0.35%。五大材整體維持累庫狀態(tài)，庫存增量主要來自建筑類鋼材，建材消費淡季導(dǎo)致庫存消化速度放緩，預(yù)計短期內(nèi)鋼材庫存難以有明顯改善。
消費：五大材整體需求持續(xù)下滑，下滑幅度主要來自長材。本周（6.8-6.14）五大材表觀消費合計888.47萬噸，環(huán)比-0.4%，為連續(xù)四周下降。其中螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷的表觀消費量分別為227.11萬噸、83.94萬噸、162.08萬噸、328.67萬噸、86.67萬噸，環(huán)比分別為-1.74%、-4.53%、2.57%、-0.38%、1.88%。板材表觀消費量合計577.42萬噸，環(huán)比0.8%，消費或存韌性。當前長材需求表現(xiàn)較弱，淡季趨勢愈加明顯，后續(xù)需關(guān)注地產(chǎn)政策落地情況及政策效果。
價格及盈利：本周（6.8-6.14）鋼價持續(xù)震蕩偏弱。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周（6.8-6.14）鋼材綜合價格指數(shù)104.52點，環(huán)比下降0.72點，降幅為-0.68%。螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷的價格指數(shù)分別為3702.84元/噸、4075.42元/噸、3825.14元/噸、3773.26元/噸、4206.77元/噸，環(huán)比分別為-1.17%、-1.07%、-0.72%、-0.52%、-0.56%，五大材的價格整體持續(xù)走弱。本周鋼企盈利率（247家鋼企）為49.78%，環(huán)比下滑3.03個百分點。原料價格的回落導(dǎo)致鋼材成本支撐減弱，同時建材的消費淡季趨勢愈加明顯，鋼廠面臨的庫存壓力較大，預(yù)計鋼材價格短期內(nèi)繼續(xù)震蕩偏弱運行。
投資建議：當前長材需求表現(xiàn)較弱，淡季趨勢愈加明顯，關(guān)注地產(chǎn)政策落地情況及政策效果，以及板材的消費韌性
風險提示：鋼鐵供給釋放強于預(yù)期；下游消費不及預(yù)期；鋼材去庫不及預(yù)期。文中提及的上市公司旨在說明行業(yè)發(fā)展情況，不構(gòu)成推薦覆蓋。
|
|
