>> 華寶證券-鐵礦行業(yè)周度報告：鐵礦發(fā)運量整體出現(xiàn)兩位數(shù)的增長，礦價持續(xù)偏弱運行-240618
| 上傳日期： |
2024/6/18 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張錦 |
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供應(yīng)：本周進口（6.8-6.14）鐵礦石發(fā)運量回升，澳巴兩國發(fā)運量環(huán)比均出現(xiàn)兩位數(shù)的增長。澳洲、巴西本周發(fā)貨量（14個港口）合計2590.3萬噸，環(huán)比增加308.7萬噸，增幅為13.53%，澳洲、巴西發(fā)貨量均有增量，巴西增幅尤為明顯。澳洲、巴西發(fā)貨量（14個港口合計）分別為1898.3萬噸、692.1萬噸，環(huán)比分別為10.11%、24.12%。四大礦山發(fā)貨至中國的量也均有回升，四家中有兩家環(huán)比增長接近30%。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG本周至中國的發(fā)貨量分別為567.6萬噸、567.9萬噸、538.4萬噸、436.6萬噸，環(huán)比分別為8.74%、18.02%、28.4%、28.71%。到港方面，中國26港到港量2098.9萬噸，環(huán)比-10.42%；中國北方港口到港量1178.5萬噸，環(huán)比2.21%。整體來看，本周海外鐵礦石發(fā)貨量增長明顯，鐵礦供應(yīng)增加。國內(nèi)礦方面，6月1日-6月14日期間，全國126家礦山企業(yè)（266座礦山）鐵精粉日均產(chǎn)量42.92萬噸，環(huán)比（5.18-5.31統(tǒng)計數(shù)據(jù)）小幅下滑0.23%。
庫存：港口庫存環(huán)比小幅下滑，鋼廠有累庫現(xiàn)象。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周（6.8-6.14）進口鐵礦石港口庫存（45個港口總計）為1.49億噸，環(huán)比小幅下滑0.24%，但仍處歷史高位；鋼廠庫存（247家鋼鐵企業(yè)）為9249.91萬噸，環(huán)比0.34%，鋼廠有累庫現(xiàn)象。在114家調(diào)研鋼廠樣本中，進口礦庫存平均使用天數(shù)為22.56天，環(huán)比上升0.48天。受近期多雨高溫天氣影響，建材淡季效應(yīng)或?qū)⒂用黠@，預(yù)計短期內(nèi)鋼廠對鐵礦消耗有限，未來港口庫存或?qū)⒊掷m(xù)高位震蕩。
需求：高爐開工率、日均鐵水產(chǎn)量超預(yù)期增長，鐵礦需求有所回升。本周（6.8-6.14）進口鐵礦石日均疏港量（45個港口合計）309.38萬噸，環(huán)比-1.1%；進口鐵礦石日均消耗量（247家鋼鐵企業(yè)）為292.91萬噸，環(huán)比1.67%；日均鐵水產(chǎn)量（247家鋼鐵企業(yè)）為239.31萬噸，環(huán)比1.51%；高爐產(chǎn)能利用率為89.53%，環(huán)比增加1.39個百分點；高爐開工率為82.05%，環(huán)比增加0.55個百分點。本周因個別高爐復(fù)產(chǎn)，高爐開工率、日均鐵水產(chǎn)量均有增長，鐵礦需求有一定程度的回升。但鋼鐵下游需求偏弱的基本格局尚未改變，終端淡季預(yù)期或?qū)︿搹S生產(chǎn)造成一定壓制，鐵礦需求面臨的壓力依然存在。
價格：本周（6.8-6.14）鐵礦價格環(huán)比下跌1.75%。本周鐵礦發(fā)貨量增幅較大，需求小幅增長，庫存持續(xù)高位，鐵礦價格連續(xù)第三周震蕩偏弱運行。鐵礦石價格指數(shù)（62%Fe:CFR:青島港）周度平均值為106.34美元/噸，環(huán)比下跌1.89美元/噸，跌幅為-1.75%，跌幅較上周有所收窄。受終端需求偏弱影響，未來鐵水產(chǎn)量大概率下滑。目前海外發(fā)運量回升幅度較大，預(yù)計未來到港量將出現(xiàn)回升，供應(yīng)較為寬松，同時考慮到高庫存狀態(tài)，預(yù)計未來礦價持續(xù)偏弱運行。
投資建議：鐵礦需求受終端淡季影響或?qū)⑾禄?，目前海外發(fā)運量回升幅度較大，供應(yīng)較為寬松，預(yù)計未來礦價持續(xù)偏弱運行，關(guān)注鋼廠生產(chǎn)情況及港口庫存變化。
風險提示：下游需求強于預(yù)期；高爐開工強于預(yù)期；海外發(fā)運量出現(xiàn)劇烈波動。文中提及的上市公司旨在說明行業(yè)發(fā)展情況，不構(gòu)成推薦覆蓋。
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