>> 華泰期貨-鋅日報：國內外庫存去化，鋅價震蕩運行-240621
| 上傳日期： |
2024/6/21 |
大小： |
565KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
短期內冶煉廠原料庫存低位的情況較難緩解，鋅價下方存一定支撐，但近期市場情緒偏弱且國內開始進入消費淡季，市場預期需求逐漸轉差，短期建議以高拋低吸思路對待。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-55.43美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲130元/噸至23730元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至-95元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲110元/噸至23760元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-65元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲120元/噸至23740元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-85元/噸。
期貨方面：6月20日滬鋅主力合約開于23885元/噸，收于23840元/噸，較前一交易日漲245元/噸，全天交易日成交139728手，較前一交易日減少19020手，全天交易日持倉92810手，較前一交易日減少1178手，日內價格偏強震蕩，最高點達到23930元/噸，最低點達到23695元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于23840元/噸，收于23980元/噸，較昨日午后漲140元/噸，夜間價格震蕩。
最新社會庫存數(shù)據(jù)顯示，鋅錠庫存小幅去化，且LME鋅錠庫存連續(xù)去化，支撐鋅價。供應方面，國內冶煉廠原料庫存天數(shù)下降至17天以下，原料供應偏緊，雖然目前鋅精礦進口窗口開啟，后續(xù)進口礦流入量或將增加，但考慮到海外礦山暫無增量，預計流入國內的礦量相對有限。冶煉方面，受礦端供應緊缺和部分地區(qū)環(huán)保因素影響，冶煉廠生產(chǎn)積極性受限，預計產(chǎn)量維持低位。消費方面，逐步進入傳統(tǒng)消費淡季，整體下游企業(yè)消費表現(xiàn)偏弱。
庫存方面：截至6月20日，SMM七地鋅錠庫存總量為19.03萬噸，較上周同期減少0.57萬噸。截止6月20日，LME鋅庫存為244375噸，較上一交易日減少2725噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復產(chǎn)。2、國內消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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