>> 方正證券-社會服務(wù)行業(yè)專題報告：“低空+旅游”重塑出行體驗，新質(zhì)生產(chǎn)力打開藍海市場-240618
| 上傳日期： |
2024/6/22 |
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| 2630KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
李珍妮 |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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低空經(jīng)濟為新質(zhì)生產(chǎn)力代表，坐擁萬億級藍海市場。低空經(jīng)濟為依托1000米以下空域、以eVTOL、無人機、直升機和固定翼飛機等產(chǎn)品為牽引的綜合經(jīng)濟形態(tài)，其產(chǎn)業(yè)鏈條長、輻射面廣，下游應(yīng)用場景多元。2021年起，國家持續(xù)高頻出臺多項政策推動低空經(jīng)濟發(fā)展，各省市積極響應(yīng)、提供培育低空產(chǎn)業(yè)成長的土壤。預(yù)計2030年，低空經(jīng)濟行業(yè)規(guī)模將突破20000億元（8年CAGR 22%）。
“低空+旅游”重塑出行體驗，2030年市場規(guī)?？蛇_2000億元。低空旅游是“通用航空+傳統(tǒng)旅游”融合衍生出的新型旅游方式，目前應(yīng)用集中在：1）景區(qū)的載人航空項目，成熟產(chǎn)品涵蓋直升機、熱氣球、滑翔傘等，eVTOL產(chǎn)品仍待大規(guī)模商業(yè)化；2）景區(qū)的服務(wù)運營，改善游客體驗，提升復(fù)游率。到2030年，低空旅游經(jīng)濟規(guī)模有望達2000億元以上，其發(fā)展增量空間巨大，將成為旅游業(yè)的重要增長點。
國內(nèi)旅游景氣度向上，新疆作為長途游目的地顯著受益。2023年初以來，國內(nèi)旅游出行景氣度維持高位，各節(jié)假日國內(nèi)出游人次較19年恢復(fù)良好，客單價受宏觀消費環(huán)境及出游方式變化（自駕）影響較19年仍有缺口。疫后長途游需求集中釋放，居民出游半徑顯著增加，西北地區(qū)受益明顯，新疆2023年/2024Q1/2024五一假期接待游客分別較19年同期增加26%/92%/153%，電視劇“我的阿勒泰”走紅有望帶來新疆旅游的進一步催化。
西域旅游為新疆旅游龍頭，享摘星脫冒、資產(chǎn)重組、項目擴容、低空經(jīng)濟等多重利好。西域旅游為新疆旅游第一股，經(jīng)營區(qū)域覆蓋天山天池（5A）、五彩灣（3A）、火焰山（4A）等。1）疫情沖擊下公司兩度*ST，2023年公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.06億元，2024年5月摘星脫帽；2）資產(chǎn)重組即將完成，新疆自治區(qū)國資委、財政部及昌吉州國資委參與持股，帶來區(qū)域資源整合預(yù)期；3）開拓“遇見賽湖”、“遇見喀什”項目，在天山景區(qū)內(nèi)亦有新增項目。4）公司與億航智能簽訂合作框架協(xié)議，成功設(shè)立子公司西域青鳥（公司持股70%），開展低空游覽項目，擬在未來5年內(nèi)運營不低于120架EH216-S或同類載人級自動駕駛飛行器，預(yù)計穩(wěn)態(tài)情況下可帶來上億元利潤增量。
風(fēng)險提升：宏觀消費環(huán)境改善不及預(yù)期風(fēng)險；消費者接納度不及預(yù)期風(fēng)險；設(shè)備維護成本拉低利潤風(fēng)險。
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