>> 華金證券-新股專題：三大交易所IPO受理全面恢復，新股二級交投結(jié)構(gòu)性特征開始凸顯-240623
| 上傳日期： |
2024/6/23 |
大小： |
799KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點
新股周觀點：上周三大交易所IPO受理全面恢復，新股發(fā)行審核預計將逐漸常態(tài)化?；氐叫鹿啥壥袌?，雖然上周在大盤風險偏好影響下整體賺錢效應有所收斂，但結(jié)構(gòu)性活躍特征依舊明顯；傾向于認為新股相對活躍行情將延續(xù)，只是可能向上活躍期已到半途，事件和業(yè)績催化的重要性將提升。
?。?）新股次新板塊整體賺錢效應上周有所收斂，但結(jié)構(gòu)性活躍特征凸顯；比較來看，上周新股次新板塊平均收益約-1.2%，但2023年上市的次新電子板塊平均收益達到2.1%。
?。?）短期我們傾向于認為新股相對活躍周期未改，一方面，新股次新相對比價優(yōu)勢并未發(fā)生逆轉(zhuǎn)；另一方面縮量背景下資金對于新股次新保持較高關注。
?。?）但需要注意的，從時間維度和指標維度，可能自5月中下旬開啟的本輪新股活躍周期已到半途，結(jié)構(gòu)性特征會更為凸顯，需要更為重視事件或業(yè)績催化。建議在尋求相對性價比的同時關注情緒催化預期。
上周新股表現(xiàn)：
?。?）新股發(fā)行表現(xiàn)：上周共有2只新股網(wǎng)上申購，其中，1只為創(chuàng)業(yè)板、1只為主板。從上周網(wǎng)上申購的新股情況來看，平均發(fā)行市盈率為20.3X，平均網(wǎng)上申購中簽率為0.0379%。
?。?）上周上市新股表現(xiàn)：1）打新收益來看，上周滬深新股首日平均漲幅超過2倍，較上周略有提升；總體在當前供給稀缺背景下，打新賺錢效應依然較好。具體來看，上周僅中侖新材1只創(chuàng)業(yè)板新股上市，發(fā)行價11.88元、絕對價格相對較低，首日漲幅約228.1%。2）其次，從二級市場投資收益來看，上周上市的即期新股平均收益為-19.8%；可能來說，對于首日再定價相對極致的即期新股，假設未有相關外部事件或主題明顯提振，上市短暫交易日內(nèi)或難免承壓。
（3）2023年至今上市新股表現(xiàn)：從23年上市新股上周漲跌來看，滬深新股平均漲幅為-1.2%，其中約有28.7%的新股出現(xiàn)上漲；北證新股平均漲幅為2.5%，其中約有58.6%的新股出現(xiàn)上漲。漲幅居前的主要集中于資金關注度較高的半導體電子產(chǎn)業(yè)鏈，以及此前股價調(diào)整相對充分且有一定催化預期的光伏、計算機、公用事業(yè)等主題標的；而跌幅居前的則主要集中于首日表現(xiàn)相對充分的即期新股。
本周申購/詢價：
?。?）本周共有2只新股完成申購待上市；其中，1只為創(chuàng)業(yè)板、1只為主板。以本周已完成申購的待上市科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)注冊制新股來看，假設以2023年歸母凈利潤計算，平均絕對發(fā)行市盈率約為19.1X。比較來看，當前新股發(fā)行定價保持平抑；但考慮到6月以來新股上市首日再定價相對趨于極致，上市短暫交易日內(nèi)還是應當警惕可能的波動風險。
?。?）本周共有2只新股將開啟申購，2只均為主板。當前，新股首日賺錢效應未改，建議繼續(xù)密切關注新股申購。
（3）本周共有1只新股將開啟詢價；1只為創(chuàng)業(yè)板。其中，喬鋒智能為國內(nèi)領先的金屬切削數(shù)控機床設備生產(chǎn)企業(yè)，建議定價合理前提下或可適當關注。
本周股票池（暫僅含滬深新股，股票池詳見正文）：
?。?）本期暫無調(diào)入。
?。?）短期，上市首日偏極致定價帶來的標桿效應及新股次新板塊更優(yōu)的資金屬性，或繼續(xù)強化新股次新板塊活躍預期；但伴隨新股向上活躍周期可能已經(jīng)走過半程，結(jié)構(gòu)性特征可能將有所凸顯。具體標的上，建議適當關注豐茂股份、博隆技術、駿鼎達、貝隆精密、達夢數(shù)據(jù)等。
（3）以中期投資來看，我們建議關注鼎泰高科、致尚科技、納睿雷達等個股的可能投資機會。
風險提示：新股歷史波動規(guī)律可能發(fā)生變化、數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在偏差、系統(tǒng)性風險沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業(yè)績風險等。
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