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本周觀點(diǎn)
　　6月21日，教育部網(wǎng)站發(fā)布全國(guó)高等學(xué)校名單：截至2024年6月20日，全國(guó)高等學(xué)校共計(jì)3117所,同比+1.5%，其中：普通高等學(xué)校2868所（同比+1.7%），含本科學(xué)校1308所（同比+2.6%）、高職（專(zhuān)科）學(xué)校1560所（同比+1.0%）；成人高等學(xué)校249所。（本名單未包含中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)高等學(xué)校）
　　本周繼續(xù)推薦中國(guó)東方教育，相對(duì)見(jiàn)底，預(yù)計(jì)中報(bào)有望超預(yù)期。我們分析，中國(guó)東方教育此前業(yè)績(jī)承壓，主要由于：（1）疫情影響長(zhǎng)期生招生，而疫后雖然招生恢復(fù)，但長(zhǎng)期生仍需消化2年以上；（2）公辦升學(xué)取向的競(jìng)爭(zhēng)壓力；（3）銷(xiāo)售費(fèi)用剛性；（4）19年上市后高舉高打，做地縣級(jí)下沉擴(kuò)校，形成虧損，23年關(guān)閉虧損學(xué)校虧損影響。我們分析：1）短期來(lái)看，24年公司存在較大控費(fèi)空間有望帶動(dòng)期間費(fèi)用率下降，主要在于：（1）公司近幾年員工數(shù)逐步優(yōu)化呈下降趨勢(shì)，員工成本有望持平，往年每年+6%；（2）租金下降；（3）廣告費(fèi)用存在下降空間，因此24年利潤(rùn)端彈性更大。2）中期來(lái)看，占比50%+的新東方公辦競(jìng)爭(zhēng)壓力最難時(shí)期已過(guò)，新華電腦推出四新雙高人才培養(yǎng)計(jì)劃，萬(wàn)通汽車(chē)有望維持較快增長(zhǎng)，歐米奇繼續(xù)減虧（22/23年虧損8000/4000萬(wàn)元，我們預(yù)計(jì)今年虧損持續(xù)縮減），美業(yè)模型有望跑通、收入有望維持翻倍增長(zhǎng)。3）長(zhǎng)期來(lái)看，區(qū)域中心建設(shè)疊加技師學(xué)院牌照獲取有望拉長(zhǎng)學(xué)制，形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
　　投資建議：1.推薦困境反轉(zhuǎn)的職業(yè)教育標(biāo)的中國(guó)東方教育；K12教培和學(xué)歷教育：我們分析，政策相對(duì)見(jiàn)底，是較為確定的投資方向之一，供給出清帶來(lái)利潤(rùn)率改善仍有望延續(xù)，暑期招生增速維持較快增長(zhǎng)，繼續(xù)推薦學(xué)大教育、科德教育、思考樂(lè)教育、天立國(guó)際控股；受益標(biāo)的：新東方、好未來(lái)、高途教育、豆神教育、昂立教育、卓越教育集團(tuán)、凱文教育。3.高教領(lǐng)域中低估值、高股息標(biāo)的較多，推薦中教控股、新高教、東軟教育、中國(guó)科培；4.推薦企業(yè)家商學(xué)院教育龍頭行動(dòng)教育，長(zhǎng)期看好滲透率提升、公司大客戶戰(zhàn)略。5.公考培訓(xùn)領(lǐng)域看好搶份額邏輯，推薦粉筆，受益標(biāo)的：華圖山鼎。
　　行情回顧：本周漲跌幅低于大盤(pán)1.78PCT 
　　本周，中信教育下跌2.92%，上證指數(shù)下跌1.14%，低于大盤(pán)1.78PCT。2024年截至目前，中信教育指數(shù)下跌32.44%，上證指數(shù)上漲0.78%，低于大盤(pán)33.22PCT。
　　新聞?wù)?br>　　教育部部長(zhǎng)懷進(jìn)鵬訪問(wèn)意大利；教育部等多部門(mén)：今年起在六所部屬師范大學(xué)實(shí)施本研銜接師范生公費(fèi)教育；教育部發(fā)布第三期供需對(duì)接就業(yè)育人項(xiàng)目超2.4萬(wàn)項(xiàng)；教育部最新供需對(duì)接就業(yè)育人項(xiàng)目立項(xiàng)名單出爐，新瑞鵬與64所高校66個(gè)項(xiàng)目獲批。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　教育行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：教育行業(yè)政策變動(dòng)影響K12，職教和高教板塊公司的招生及收費(fèi)等情況。招生人數(shù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：終端需求減弱或企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)弱化等使招生困難。