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本報告導讀：
　　白酒健康增長共識凝聚，頭部公司積極應對，基本面企穩(wěn)及結(jié)構紅利后續(xù)構成支撐，白酒配置價值凸顯；淡季啤酒結(jié)構紅利延續(xù)、飲料韌性維系，休食預期回歸良性。白酒以增長質(zhì)量、實際動銷為先，關注批價變化；大眾品期待邊際改善與催化，啤酒飲料終端動銷加速、邊際向好趨勢有望率先凸顯。
　　投資要點：
　　投資建議：1）白酒：茅臺積極應對批價波動，行業(yè)健康增長共識凝聚，行業(yè)有望邁入新均衡，后續(xù)基本面企穩(wěn)及產(chǎn)業(yè)結(jié)構紅利形成支撐，白酒作為泛穩(wěn)定資產(chǎn)配置價值凸顯。建議增持：①動銷穩(wěn)健標的山西汾酒、迎駕貢酒、古井貢酒、貴州茅臺；②超跌低估值五糧液、老白干酒、今世緣、瀘州老窖、港股珍酒李渡。2）啤酒結(jié)構性紅利延續(xù)，飲料韌性凸顯，建議增持：青島啤酒、燕京啤酒、東鵬飲料、百潤股份、港股華潤啤酒。3）大眾品建議增持：①高增長標的三只松鼠、勁仔食品、鹽津鋪子；②餐飲帶來壓力釋放后，建議增持供應鏈標的千禾味業(yè)、中炬高新、寶立食品、千味央廚、天味食品；③低估值、高股息、泛穩(wěn)定標的承德露露、洽洽食品、雙匯發(fā)展、伊利股份。
　　白酒：共識凝聚，新均衡形成中，配置價值凸顯。從歷史復盤來看，茅臺價格是一種重要信號、對于股價和估值具有支撐作用，公司采取措施積極應對，預計茅臺批價即將邁入新均衡。當下白酒板塊股價對增速預期調(diào)整反應較充分，后續(xù)基本面企穩(wěn)及產(chǎn)業(yè)結(jié)構紅利形成支撐，白酒作為泛穩(wěn)定資產(chǎn)配置價值凸顯。
　　啤酒、飲料：啤酒結(jié)構紅利延續(xù)、飲料韌性維系。24Q2啤酒噸價抬升趨勢延續(xù)，次高以上大單品增速仍領先，高端價格帶大單品動銷景氣維持或加速，24Q2啤酒成本改善趨勢持續(xù)，頭部企業(yè)業(yè)績確定性維系，燕京啤酒成長性凸顯。飲料2024Q2動銷良好，景氣延續(xù)。
　　大眾品期待改善，零食預期回歸良性。餐飲供應鏈板塊估值及預期逐步筑底，期待后續(xù)餐飲下游需求邊際改善；零食結(jié)構性紅利延續(xù)，旺季高預期基本兌現(xiàn)，淡季預期回歸良性。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟波動加大、行業(yè)競爭加劇、食品安全風險等。