>> 華泰期貨-甲醇日報：港口如期累庫，下游剛需采購-240628
| 上傳日期： |
2024/6/28 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
謹(jǐn)慎做空套保。港口方面，江蘇港口延續(xù)兌現(xiàn)累庫，興興MTO檢修仍未恢復(fù)，海外裝置負(fù)荷低位回升，進(jìn)口到港回升的預(yù)期下延續(xù)累庫周期。內(nèi)地方面，后續(xù)煤頭檢修不多，預(yù)計開工進(jìn)一步抬升，內(nèi)地亦是庫存回建周期，預(yù)計甲醇生產(chǎn)利潤繼續(xù)壓縮。
核心觀點
市場分析
港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至09+5，基差小幅上升，西北周初指導(dǎo)價基本持穩(wěn)。卓創(chuàng)港口庫存總量在73.5萬噸，較上一期數(shù)據(jù)增加5.9萬噸。江蘇庫存總量在40.8（+7）萬噸，浙江庫存總量在15.6（+1）萬噸。
國內(nèi)開工率快速提升，后續(xù)預(yù)期小幅震蕩。兗礦榆林140萬兩套裝置輪檢提前完成，本周重啟；東華60萬甲醇裝置本周恢復(fù)滿負(fù)荷；內(nèi)蒙古新奧一期60萬噸/年甲醇裝置于6月20日起檢修20天左右；甘肅華亭20萬噸/年甲醇制烯烴裝置于1月9日停車，重啟時間未定；目前浙江興興新能源科技有限公司69萬噸/年甲醇制烯烴裝置已停車，重啟時間未知；山東恒通30萬噸/年MTO裝置5月15日停車檢修25-30天；內(nèi)蒙古久泰100萬噸/年煤制甲醇裝置正常運(yùn)行中，60萬噸/年MTO裝置于6月2日晚間停車檢修，預(yù)計10天左右。
外盤方面，外盤開工率預(yù)期低位開始提升。埃及Methanex Egypt杜姆亞特130目前裝置運(yùn)行負(fù)荷不高；美國natagasoline近期裝置重啟恢復(fù)中；美國Koch目前裝置穩(wěn)定運(yùn)行中；沙特ArRazi有一套裝置停車檢修中，計劃6月重啟恢復(fù)。文萊BMC甲醇裝置穩(wěn)定運(yùn)行；伊朗Zagros PC兩套甲醇裝置停車檢修中，計劃近期重啟恢復(fù)。馬石油1期170萬噸/年甲醇裝置開工不滿；2期66萬噸/年小裝置于6.10日開始停車大修，初步計劃為期2個月。
策略
謹(jǐn)慎做空套保。港口方面，江蘇港口延續(xù)兌現(xiàn)累庫，興興MTO檢修仍未恢復(fù)，海外裝置負(fù)荷低位回升，進(jìn)口到港回升的預(yù)期下延續(xù)累庫周期。內(nèi)地方面，后續(xù)煤頭檢修不多，預(yù)計開工進(jìn)一步抬升，內(nèi)地亦是庫存回建周期，預(yù)計甲醇生產(chǎn)利潤繼續(xù)壓縮。
風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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