>> 財通證券-商貿(mào)零售行業(yè)專題報告-零售板塊2024Q2業(yè)績前瞻：超市持續(xù)改善，跨境電商Q2業(yè)績可期-240703
| 上傳日期： |
2024/7/3 |
大小： |
1912KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
于健 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
線下零售：百貨承壓，超市回暖，潮流IP零售高景氣。1-5月社零平穩(wěn)恢復(fù)，線上消費、服務(wù)性消費表現(xiàn)更佳，從百貨中銷售占比較高的服裝、黃金珠寶、化妝品社零數(shù)據(jù)來看，預(yù)計百貨二季度仍有一定壓力。相較而言，超市業(yè)績改善預(yù)期較強，短期來看，CPI回升帶動同店修復(fù)，超市業(yè)態(tài)社零增速連續(xù)四個月正增長，對2024Q2業(yè)績有一定支撐。中長期來看，調(diào)改持續(xù)推進，若可以進一步復(fù)制，有望帶動整體經(jīng)營質(zhì)量的提升。從618表現(xiàn)來看，“松弛經(jīng)濟”爆發(fā)，潮玩、IP相關(guān)賽道景氣度較高。
黃金珠寶：Q2行業(yè)普遍承壓，關(guān)注頭部品牌韌性及Q3回暖。4-6月黃金價格保持高位波動，疊加Q2為黃金珠寶消費淡季，4-5月金銀珠寶零售額增速跑輸社零整體。終端消費觀望情緒較重，加盟商拿貨及開店壓力較大，預(yù)計品牌端同店及開店增長承壓。但行業(yè)頭部品牌調(diào)整能力較強，通過調(diào)整供應(yīng)商及加盟商政策，有望緩解行業(yè)壓力，預(yù)計Q2業(yè)績?nèi)阅鼙３忠欢g性。我們認為，黃金價格中長期有望維持強勢，伴隨金價企穩(wěn)，前期受到抑制的黃金消費需求有望在Q3迎來反彈。
跨境電商：美國長期通脹背景下居民消費能力持續(xù)承壓，跨境電商逆周期屬性有望凸顯，二季度收入端有望超預(yù)期。估值方面，伴隨海運、關(guān)稅等風(fēng)險影響逐步消化，以及新興平臺拓展驅(qū)動增長，相關(guān)消息面有望在三季度迎來改善。1）推薦品牌運營龍頭安克創(chuàng)新（300866.SZ），2024年拓品類持續(xù)，快充協(xié)議統(tǒng)一事件支撐主業(yè)增速韌性，長期有望受益手機AI換機潮；2）關(guān)注亞馬遜服裝品類龍頭賽維時代（301381.SZ）及家具家居品牌龍頭致歐科技（301376.SZ），二季度收入有望超預(yù)期；3）推薦千斤頂出海龍頭常潤股份（603201.SH），品牌渠道資源扎實，拓品類、拓線上打開增量空間；同時關(guān)注燃油割草機龍頭大葉股份（300879.SZ），核心渠道上量渠道市占率提升alpha有望凸顯。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟增長不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；消費信心恢復(fù)不及預(yù)期
|
|
