>> 浙商證券-商貿(mào)零售行業(yè)大消費潮玩系列研究之二-萬代南夢宮：IP價值最大化，綜合娛樂集團加速出海-240628
| 上傳日期： |
2024/6/28 |
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| 1732KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馬莉 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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背景
作為全球積木龍頭的樂高，成立90多年以來幾經(jīng)風雨，穿越二戰(zhàn)和經(jīng)濟大蕭條等時代，如今仍然屹立不倒。復盤歷史，公司在上世紀30-80年代快速崛起，但隨后也一度因為專利到期、電子游戲沖擊、過度創(chuàng)新帶來的成本失控等問題，業(yè)績滑入谷底，2003年更是遭遇了史上最大虧損。生死存亡之際，公司通過聚焦積木主業(yè)、開展IP聯(lián)名等舉措逆轉(zhuǎn)頹勢，迎來下一個成長期。早在1999年，樂高就走上IP聯(lián)名之路，而名創(chuàng)優(yōu)品則是在2016年開始嘗試IP聯(lián)名，我們認為，去繁就簡、剖析樂高的發(fā)展現(xiàn)狀，對國內(nèi)潮玩競爭者而言具有一定的先行啟示。
我們認為樂高的核心競爭力
1）拼插顆粒+ IP聯(lián)名，構(gòu)建一整套生態(tài)，在拼搭領(lǐng)域構(gòu)建起絕對的品牌力
2）全球化供應(yīng)鏈布局，規(guī)模優(yōu)勢攤薄生產(chǎn)成本
3）圍繞主業(yè)展開跨界，拓展品牌外沿為玩具+教育+娛樂
對國內(nèi)潮玩公司的啟示
1）從做“產(chǎn)品“到做”品牌”，方可延長公司生命周期
2）IP聯(lián)名是經(jīng)過檢驗的潮玩快車道
3）國際巨頭具有較強規(guī)模優(yōu)勢，單品類突破或成為國內(nèi)小規(guī)模潮玩公司的破局之道
風險提示
1、消費恢復不及預期風險。潮玩屬于可選消費，若消費恢復不及預期，可能率先影響包括潮玩在內(nèi)的可選消費行業(yè)。
2、宏觀經(jīng)濟下行風險。潮玩行業(yè)的發(fā)展依賴居民收入水平。若宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)大幅波動影響居民收入水平，將對整體行業(yè)造成不利的影響。
3、競爭加劇風險。近年來越來越多國際潮玩公司加碼中國市場，可能對國內(nèi)現(xiàn)有競爭格局產(chǎn)生沖擊。
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