>> 太平洋證券-6月PMI數(shù)據(jù)點評：需求不足下的持續(xù)收縮-240630
| 上傳日期： |
2024/7/4 |
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| 697KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐超 |
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中國6月制造業(yè)PMI指數(shù)49.5%，預(yù)期49.5%，前值49.5%。
中國6月非制造業(yè)PMI指數(shù)50.5%，預(yù)期51.0%，前值51.1%。
供需持續(xù)走弱，成本壓力短期回落
6月制造業(yè)PMI為49.5%，與前值持平，繼續(xù)處于收縮區(qū)間且與市場預(yù)期一致。整體反映出需求收縮背景下經(jīng)濟(jì)回升受制。
主要分項中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)持續(xù)回落，對PMI總體的拖累依舊，其中產(chǎn)需兩項由于所占權(quán)重較大，指數(shù)降幅帶來的下拉作用也相對明顯。供應(yīng)商配送時間與前值相比亦有下降，但考慮到該分項為逆指數(shù)，在合成制造業(yè)PMI指數(shù)時進(jìn)行反向運算，所以該指數(shù)邊際上的下降對于PMI整體實際上是形成了正向的拉動效應(yīng)。
本月制造業(yè)PMI在收縮區(qū)間內(nèi)的相對穩(wěn)定，背后有兩點現(xiàn)實：一則，生產(chǎn)及需求依舊承壓，經(jīng)濟(jì)活躍度仍待提振；二則，原材料成本壓力短期內(nèi)減輕，在一定程度上阻止了指數(shù)的進(jìn)一步回落。
風(fēng)險提示：
政策落地不及預(yù)期。
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