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旅游/免稅：2024H1全國(guó)出入境同比+71%，消費(fèi)稅改或利于免稅行業(yè)發(fā)展
　　出入境：2024H1全國(guó)出入境人次恢復(fù)至2019年同期83%，國(guó)內(nèi)公民及外國(guó)人出入境人次分別恢復(fù)至2019年同期87%和61%，隨72/144小時(shí)過(guò)境免簽政策恢復(fù)實(shí)施和免簽國(guó)家范圍持續(xù)擴(kuò)大基礎(chǔ)上，海外社媒平臺(tái)“China Travel”UGC內(nèi)容放大中國(guó)入境游宣傳聲量，有望進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)下半年入境外國(guó)旅客總量穩(wěn)步復(fù)蘇。免稅：國(guó)務(wù)院謀劃新一輪財(cái)稅體制改革，完善中央與地方財(cái)政事權(quán)和支出責(zé)任劃分，其中以后移征收環(huán)節(jié)、中央地方稅收分配、擴(kuò)大征收范圍為未來(lái)消費(fèi)稅改革的三大看點(diǎn)。征稅環(huán)節(jié)后移、奢侈品征稅范圍擴(kuò)大或?qū)⒓哟竺舛惽郎唐穬r(jià)差優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)免稅行業(yè)發(fā)展。
　　教育/餐飲：“雙減”后非學(xué)科培訓(xùn)支出占比提升，上半年餐飲供給仍在增加
　　教育：中國(guó)教育財(cái)政科學(xué)研究所發(fā)布《減負(fù)政策的短期效果評(píng)估》，“雙減”成效顯著，校內(nèi)學(xué)科培訓(xùn)參與率大幅下降，非學(xué)科培訓(xùn)支出占比提升，“雙減”主要作用中等偏上的收入群體。世界人工智能大會(huì)好未來(lái)、猿輔導(dǎo)、有道等多款教育科技亮相再升級(jí)。餐飲：天眼查數(shù)據(jù)顯示，2024H1新增餐飲企業(yè)134.7萬(wàn)家，同比-20%；注銷(xiāo)吊銷(xiāo)105.5萬(wàn)家，同比+87%。但新增餐企數(shù)量仍大于注銷(xiāo)吊銷(xiāo)數(shù)量，市場(chǎng)供給仍在持續(xù)增加。
　　本地生活/美麗:抖音正式推出自選快遞服務(wù)，淘寶“小時(shí)達(dá)”業(yè)務(wù)全面升級(jí)
　　本地生活：抖音：抖音電商推出自選快遞服務(wù)，支持消費(fèi)者自主選擇快遞品牌進(jìn)行發(fā)貨，順豐已率先接入。醫(yī)藥電商：美團(tuán)買(mǎi)藥數(shù)據(jù)顯示，“618”期間，來(lái)自三線(xiàn)及以下地區(qū)消費(fèi)者占比過(guò)半，下沉市場(chǎng)健康消費(fèi)潛力正在顯現(xiàn)，預(yù)估2023年我國(guó)醫(yī)藥電商行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約2852億元，yoy+13.2%。淘寶：7月3日，淘寶App首頁(yè)新增“小時(shí)達(dá)”作為一級(jí)流量入口。目前，盒馬、大潤(rùn)發(fā)等在多家商超便利門(mén)店均已開(kāi)設(shè)旗艦店。淘寶“小時(shí)達(dá)”還與餓了么合作提供24小時(shí)的本地生活服務(wù)。美麗：據(jù)青眼情報(bào)數(shù)據(jù)，2024H1抖音化妝品類(lèi)目GMV達(dá)1090.13億元，yoy+34.57%。韓束2024H1在抖音平臺(tái)GMV達(dá)34.49億元，月度銷(xiāo)售額均為第一。聚源生物：近期產(chǎn)業(yè)化規(guī)模生產(chǎn)的重組Ⅴ型膠原蛋白（JYC5011）正式面世，率先搭建出“Ⅲ-Ⅰ-Ⅴ”真皮基質(zhì)新生態(tài)。
　　本周A股社服板塊跑贏(yíng)大盤(pán)，港股消費(fèi)者服務(wù)板塊跑贏(yíng)大盤(pán)
　　本周（7.1-7.5）社會(huì)服務(wù)指數(shù)-0.11%，跑贏(yíng)滬深300指數(shù)0.78pct，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第11，教育、旅游類(lèi)領(lǐng)漲;本周（7.1-7.5）港股消費(fèi)者服務(wù)指數(shù)+4.3%，跑贏(yíng)恒生指數(shù)3.85pct，在30個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第4，旅游類(lèi)領(lǐng)漲。
　　推薦標(biāo)的：（1）旅游：長(zhǎng)白山；（2）教育：好未來(lái)、科德教育；（3）餐飲/會(huì)展：銀都股份、米奧會(huì)展；（4）美護(hù)：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加潔。
　　受益標(biāo)的：（1）旅游：九華旅游、三特索道、麗江股份、同程旅行、攜程集團(tuán)-S；（2）教育：新東方、學(xué)大教育、凱文教育、華圖山鼎、中教控股、中國(guó)科培、中匯集團(tuán)、天立國(guó)際控股；（3）美護(hù)：巨子生物、愛(ài)美客；（4）運(yùn)動(dòng)：Keep；（5）即時(shí)零售：美團(tuán)-W、順豐同城。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目落地不及預(yù)期，出行不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等