>> 招商期貨-股指期貨周度報告：市場震蕩尋底，量能仍然不足-240707
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 1984KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場整體延續(xù)回落，大盤風格指數(shù)相對強勢，后半周存在補跌的跡象；從各指數(shù)近一個月的相關性情況看，上證50指數(shù)與中證1000指數(shù)正相關性下降至0.63，符合預期，大盤風格強小盤風格強弱的結(jié)構分化得到加強。數(shù)據(jù)方面，美國6月失業(yè)率意外攀升至4.1%，高于預期的4%，同時也是2021年10月以來的最高水平，美聯(lián)儲降息預期開始增強，有利于市場流動性的補充。資金方面，本周北上資金與杠桿資金形成共振，其中杠桿資金屬于順周期操作，在市場整體震蕩探底的過程中，投資者加杠桿意愿不強；本周北上資金凈流入-139.47億元，其中滬股通本周凈流入-44.9億元，深股通本周凈流入-94.55億元，今年以來凈流入246.31億元，開通以來累計凈流入17,929.32億元。短期因人民幣持續(xù)貶值，外資亦持續(xù)凈流出，但從中長期看，外資配置國內(nèi)市場的趨勢尚未改變，國內(nèi)市場在全球范圍依然是低估值市場。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為10.42，滬深300指數(shù)PE為11.82，中證500指數(shù)PE為20.88，中證1000指數(shù)PE為31.09，分別處于歷史59.41分位水平、歷史28.82分位水平、歷史14.51分位水平以及歷史18.15分位水平。從近5年各指數(shù)風險溢價上看，上證50與滬深300分別處于58%與84%分位水平，風險溢價率分別為7.34%與6.20%。當前IF仍然是性價比較優(yōu)的品種，依然值得逢低及長期配置?；罘矫妫琁M、IC、IF與IH7月合約基差分別為33.20、26.26、24.26與32.59點，各品種近月合約基差漲跌互現(xiàn)，其中IH近月合約貼水走擴，IF近月合約基差持平，IM與IC近月合約貼水收窄，當前在分紅季的背景下，各期貨品種均為貼水狀態(tài)，但IM與IC經(jīng)過持續(xù)回調(diào)后，市場對中小盤風格指數(shù)預期有所轉(zhuǎn)強。整體上看，市場依然處于震蕩探底的過程中，現(xiàn)貨市場成交量創(chuàng)年內(nèi)新低，日均成交額大幅下降至0.61萬億元水平，市場情緒較為低迷，成交額連續(xù)3日低于6,000億元。成交量不足是制約市場反彈的重要因素，在存量資金博弈的背景下，各行業(yè)板塊輪動速度加快，市場仍在尋找交易主線。
操作建議：
1、單邊策略：繼續(xù)持有IF、IH多單；
2、套利策略：暫無。
風險提示：
1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響
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