>> 招商證券-大類資產(chǎn)配置跟蹤：美聯(lián)儲降息預期驅使美元走弱-240714
| 上傳日期： |
2024/7/14 |
大小： |
537KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張靜靜 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
權益：
1）A股市場：漲跌交替，滬指接近3000點。
本周A股漲跌交替，滬指在3000點下方震蕩回升。周一，上周五證監(jiān)會釋放出資本市場嚴監(jiān)嚴管信號，權益市場繼續(xù)回調(diào)。周二，李強總理主持召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會，疊加三中全會即將召開，市場對增量改革政策充滿期待，市場交投情緒回暖，帶動A股強勢反彈。周中，統(tǒng)計局發(fā)布6月通脹數(shù)據(jù)，顯示價格依然處于同比弱修復周期，市場當日沖高回落。后兩個交易日，一方面由于證監(jiān)會宣布暫停轉融券同時承諾進一步限制量化交易，顯著提振市場信心；另一方面，美國6月通脹全面降溫，改善市場對美聯(lián)儲9月降息預期，量能反彈最終實現(xiàn)收漲。
2）港股市場：漲跌互現(xiàn)，恒指站上18000點。
本周港股漲跌節(jié)奏與A股相同，但反彈動力強于A股，恒指站上18000點。周初，巴以停火可能性增加，集運歐線合約暴跌，航運板塊集體下挫，當日港股整體下跌。周二，以騰訊、阿里巴巴為代表的科技公司斥資大規(guī)模回購，科技股走強帶動港股回暖。周三，一方面內(nèi)地通脹數(shù)據(jù)環(huán)比走弱，另一方面，市場對供應緊張的擔憂緩和國際油價下跌，三桶油下挫，能源股拖累港股較深。最后兩個交易日，美國6月通脹數(shù)據(jù)超預期降溫增強了對美聯(lián)儲降息的押注，港股流動性與風險偏好共振走強，同時內(nèi)地二手房市場正發(fā)生積極變化，房地產(chǎn)板塊反彈收漲，港股實現(xiàn)兩連漲。
3）美股和其他：美股三大指數(shù)上漲、歐洲股市上漲。
美國方面，周一受科技股上漲帶動，標普、納指上漲，道指日內(nèi)上漲后收跌。周二，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表偏鴿派言論，標普、納指延續(xù)漲勢，道指小幅波動。周三，鮑威爾延續(xù)前日表態(tài)，美股三大指數(shù)均上漲。周四，美國CPI數(shù)據(jù)低于市場預期，隨后多位美聯(lián)儲官員發(fā)表偏鴿派言論，9月份降息預期大幅提升。但受累于科技股下跌，疊加同日公布的美國上周初請失業(yè)金人數(shù)降幅大于預期，標普、納指下跌，道指小幅上漲。周五，美國6月PPI數(shù)據(jù)高于預期，但7月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值低于預期，降息預期仍在，美股三大指數(shù)均上漲。歐洲方面，前半周市場消化法國議會第二輪選舉結果，法國股市下跌，疊加歐央行官員發(fā)表偏謹慎言論，歐洲股市總體下行。周三，受市場消化美聯(lián)儲主席鮑威爾證詞影響，歐洲股市普遍上漲。后半周，受益于美國通脹數(shù)據(jù)超預期放緩，美聯(lián)儲降息預期升溫，歐洲股市延續(xù)漲勢。
債券：
1）國內(nèi)：短端上行，長端利率下行。
本周央行公開市場操作共有100億元逆回購到期，累計開展了100億元逆回購操作，完全對沖到期量。本周長短端利率在周一均呈現(xiàn)大幅走高態(tài)勢，隨后逐漸下行。具體來看，周一央行宣布會臨時正逆回購的新工具（期限隔夜），市場預期央行開始增加對短端利率的調(diào)控能力，債市下跌。周中市場繼續(xù)持觀望態(tài)度，但央行并沒進行實質性的臨時逆回購操作，短端利率震蕩下行。后半周，國內(nèi)CPI同比數(shù)據(jù)表現(xiàn)略低于市場表現(xiàn)，再加上美國失業(yè)率連續(xù)3個月回升，美聯(lián)儲降息預期明顯升溫，受以上多重因素影響，市場開始預期國內(nèi)仍有降息空間，長端收益率順勢下行。
2）海外：美國10債收益率、歐元區(qū)主要國家10債收益率下行。
美國方面，周一美債收益率小幅波動，市場等待6月通脹數(shù)據(jù)公布。周二，鮑威爾在承認抗擊通脹取得進展的同時并未就降息給出明確時間表，美債收益率上漲。周三，鮑威爾國會證詞整體偏鴿，美債收益率小幅下滑。周四，美國6月CPI數(shù)據(jù)超預期放緩，美聯(lián)儲降息預期大增，美債收益率大幅下行。周五，美國6月PPI數(shù)據(jù)略高于預期，但總體未改變降息預期，美債收益率繼續(xù)下行。歐洲方面，周一市場消化法國議會第二輪選舉左翼意外領先結果，法國國債收益率下行，帶動歐洲主要國家國債收益率下行。周二，市場擔憂法國左翼上臺后財政赤字問題，歐央行官員就通脹表態(tài)偏謹慎，加之美國國債收益率上行，歐洲主要國家國債收益率上行。后半周，面對美國通脹數(shù)據(jù)超預期放緩，市場對美聯(lián)儲降息的預期明顯升溫，受此影響，歐洲主要國家國債收益率整體下行。
大宗：
國際原油價格下跌、黃金價格上漲。
本周原油價格震蕩下行。供給方面，歐佩克數(shù)據(jù)顯示減產(chǎn)執(zhí)行不力的國家仍在超出產(chǎn)量配額，同時巴以?；鹑〉眠M展，原油供應地緣政治風險下降，共同對原油價格形成利空。需求方面，鮑威爾國會聽證“放鴿”，且美國CPI數(shù)據(jù)顯示通脹放緩，市場降息預期提振，原油需求前景仍存在支撐。本周黃金價格先跌后漲，周初法國極右翼政黨未能獲得領先席位，市場避險情緒有所緩解，但隨后鮑威爾連續(xù)兩日國會聽證表態(tài)“鴿派”，美國6月CPI同比低于預期7月密歇根大學消費者信心指數(shù)不及預期，市場對美聯(lián)儲9月降息的預期得到提振，金價上行。
外匯：
美元走弱，人民幣匯率升值。
本周美元持續(xù)走軟。周一，歐元走弱推動美元走強。周二，美聯(lián)儲主席鮑威爾國會聽證發(fā)言表態(tài)偏鴿，但鴿派程度不及預期，美元走強。周三，鮑威爾國會聽證第二天鴿派發(fā)言，美元、美債收益率同步下行。周
|
|
