>> 中信建投-醫(yī)藥行業(yè)動態(tài)研究：2024年1-6月血制品行業(yè)縱覽，24Q2白蛋白批簽發(fā)同比持平，靜丙批簽發(fā)恢復增長-240723
| 上傳日期： |
2024/7/24 |
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| 4623KB |
| 格式： |
pdf 共75頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
賀菊穎,劉若飛 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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核心觀點：
2024年1-6月，血制品行業(yè)中白蛋白、靜丙批簽發(fā)同比下降；24Q2白蛋白簽發(fā)批次同比基本持平，靜丙恢復同比增長。VIII因子、狂免24H1批簽發(fā)保持增長，纖原、PCC等同比下降。零售端價格方面，靜丙零售價格持續(xù)增長，白蛋白有所回落。業(yè)績層面，天壇生物發(fā)布業(yè)績快報，24H1利潤端快速提升；派林生物發(fā)布業(yè)績預告，24H1業(yè)績預計實現(xiàn)大幅增長。24H1血制品行業(yè)預計整體保持穩(wěn)健增長；下半年行業(yè)有望延續(xù)供需緊平衡格局，行業(yè)頭部企業(yè)有望實現(xiàn)采漿量和盈利能力持續(xù)提升，具備更多競爭優(yōu)勢。
投資建議：建議關注處于行業(yè)頭部，未來有望通過內生增長+外延整合持續(xù)拓展?jié){站資源，血制品業(yè)務持續(xù)增長的企業(yè)：天壇生物、博雅生物、派林生物、華蘭生物。
血制品零售端價格：靜丙持續(xù)增長，白蛋白有所回落：1）白蛋白：零售端價格保持高位，24Q1有所回落。2）靜丙：零售端價格持續(xù)增長，主要由于需求持續(xù)旺盛。3）人凝血因子VIII：血源性VIII因子零售端價格穩(wěn)定，重組VIII因子有所下降。4）人纖維蛋白原：零售價24Q1同比下降，部分品種受集采價格影響。
行業(yè)批簽發(fā)：24Q2白蛋白批簽發(fā)同比持平，靜丙批簽發(fā)恢復增長。1）人血白蛋白：24Q2總體簽發(fā)1042批次（+0.9%），其中國產(chǎn)品種387批次（+8.1%），進口品種655批次（-3.0%）；24H1總體簽發(fā)1827批次（-14.9%），國產(chǎn)產(chǎn)品占比進一步提升。2）靜丙：24Q2總體批簽發(fā)恢復增長；24H1總體簽發(fā)585批次（-14.7%），24Q1高基數(shù)導致批簽發(fā)下降。3）凝血因子VIII：24Q2及24H1批簽發(fā)實現(xiàn)穩(wěn)步增長；天壇生物及上海萊士增速較快。4）纖原：24H1總體簽發(fā)122批次（-15.3%）；上海萊士+博雅生物合計簽發(fā)批次占比過半。5）凝血酶原復合物：24H1總體簽發(fā)129批次（-15.1%），天壇生物、南岳生物簽發(fā)批次領先。6）狂免：24H1總體簽發(fā)75批次（+63.0%），9家企業(yè)獲批簽發(fā)。7）破免：24H1總體簽發(fā)55批次（-23.6%），8家企業(yè)獲批簽發(fā)。8）其他產(chǎn)品：24H1乙免簽發(fā)13批次（+8.3%），人免簽發(fā)25批次（-32.4%），組織胺人免疫球蛋白簽發(fā)23批次，人纖維蛋白粘合劑簽發(fā)12批次，人凝血因子IX簽發(fā)65批次。
血制品行業(yè)產(chǎn)品種類及研發(fā)管線梳理。1）人血白蛋白：生產(chǎn)廠家眾多，以進口廠商為主；零售端價格保持高位，環(huán)比有所回落；重組產(chǎn)品處于臨床III期。2）靜丙：天壇生物高濃度層析靜丙已上市，派林生物獲批臨床；零售端價格持續(xù)走高，同比及環(huán)比均呈現(xiàn)上漲趨勢。3）凝血因子：分為血源性和重組產(chǎn)品，在研管線以重組產(chǎn)品為主。4）纖原：國內多款產(chǎn)品上市，在研管線較少。5）PCC：上市產(chǎn)品均為國內廠商，衛(wèi)光生物產(chǎn)品5月獲批上市。6）特免：種類眾多，主要針對感染性疾病。
血制品企業(yè)24H1批簽發(fā)及研發(fā)管線梳理：1）天壇生物：24H1共7個品種獲批簽發(fā)，24Q2白蛋白、靜丙批簽發(fā)同比恢復增長趨勢；公司發(fā)布業(yè)績快報，24H1利潤端快速提升。2）博雅生物：24H1共5個品種獲批簽發(fā)，24Q2靜丙批簽發(fā)同比恢復快速增長；外延并購+內生增長獲新進展。3）派林生物：24H1共5個品種獲批簽發(fā)，白蛋白、靜丙、VIII因子批簽發(fā)同比持續(xù)增長。公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績預告，24H1業(yè)績預計實現(xiàn)大幅增長。4）華蘭生物：24H1共9個品種獲批簽發(fā)，白蛋白、VIII因子、纖原、狂免等品種批簽發(fā)同比增長；24Q2白蛋白、靜丙、VIII因子批簽發(fā)均實現(xiàn)快速增長。5）上海萊士：24H1共9個品種獲批簽發(fā)，其中白蛋白批簽發(fā)保持穩(wěn)健增長；PCC、VIII因子批簽發(fā)增長顯著。6）衛(wèi)光生物：24H1共5個品種獲批簽發(fā)，其中白蛋白、靜丙等批簽發(fā)同比下降；24Q2白蛋白批簽發(fā)同比恢復增長，靜丙批簽發(fā)同比下降。7）泰邦生物：24H1共10個品種獲批簽發(fā)，白蛋白、靜丙等批簽發(fā)同比下降。24Q2白蛋白、靜丙批簽發(fā)恢復同比增長。
風險提示：產(chǎn)品批簽發(fā)進度低于預期；產(chǎn)品安全性及經(jīng)營合規(guī)風險；產(chǎn)品研發(fā)及上市進度低于預期；批簽發(fā)數(shù)據(jù)僅表示獲中檢所批準通過的送檢樣本量，不代表實際銷量，僅供參考。
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