>> 中信建投-華測導(dǎo)航(300627)業(yè)績加速釋放，全球網(wǎng)絡(luò)布局效果顯著-240723
| 上傳日期： |
2024/7/24 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
閻貴成,武超則,劉永旭 |
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核心觀點(diǎn)
2024H1，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤快速增長，行業(yè)拓展成果逐步顯現(xiàn)，資源與公共事業(yè)與海外板塊保持快速增長。公司是國內(nèi)高精度衛(wèi)星導(dǎo)航定位行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，注重研發(fā)體系規(guī)劃和建設(shè)，逐步強(qiáng)化公司在高精度定位導(dǎo)航領(lǐng)域的核心競爭力。公司在農(nóng)機(jī)自動駕駛、乘用車自動駕駛、地質(zhì)災(zāi)害監(jiān)測方案等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破進(jìn)展，同時公司不斷發(fā)力海外市場，積極布局營銷網(wǎng)絡(luò)，海外市場空間廣闊且公司具備明顯優(yōu)勢，有望為公司業(yè)績增長貢獻(xiàn)新動能。
事件
公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績預(yù)告。2024年上半年，公司預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.43億元至2.53億元，同比增長38.27%-43.96%。預(yù)計實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤2.02億元至2.12億元，同比增長28.87%-35.25%。
簡評
1、拓展行業(yè)應(yīng)用場景效果顯現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)凈利潤快速增長。
2024年上半年，公司預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.43億元至2.53億元，同比增長38.27%-43.96%，預(yù)計24Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.4億元至1.5億元，同比增長45%-55%，環(huán)比增長36%-46%，若剔除因?qū)嵤┕蓹?quán)激勵計劃帶來的股份支付費(fèi)用約2700萬元影響，增速更高。公司在農(nóng)場自動化、地質(zhì)災(zāi)害監(jiān)測、自動駕駛等行業(yè)持續(xù)深耕，下游應(yīng)用場景積極拓展成果顯現(xiàn)。公司已參與多地普適型地災(zāi)監(jiān)測項(xiàng)目，相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域營收實(shí)現(xiàn)快速增長。2024H1，公司積極拓展行業(yè)應(yīng)用，打造公司品牌影響力，在資源與公共事業(yè)等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營收與凈利潤快速增長，加大研發(fā)投入，構(gòu)筑核心技術(shù)壁壘，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵核心器件自主可控，提升公司產(chǎn)品競爭力，助力公司在各行業(yè)市場業(yè)務(wù)快速拓展。
2、兩大基礎(chǔ)平臺筑造核心優(yōu)勢，助力公司打造行業(yè)生態(tài)鏈。
公司以高精度算法技術(shù)為基礎(chǔ)，形成了較完備的高精度定位芯片技術(shù)平臺，包含高精度GNSS芯片、板卡、模組、天線等基礎(chǔ)器件等。公司擁有數(shù)萬個典型用戶場景的實(shí)測數(shù)據(jù)，不斷打磨核心算法的適用性和先進(jìn)性，構(gòu)筑核心技術(shù)壁壘，同時打造基礎(chǔ)器件的低成本、低功耗、高性能，持續(xù)保持產(chǎn)品競爭力。截至目前公司已經(jīng)研發(fā)并量產(chǎn)了高精度GNSS基帶芯片“璇璣”、多款高精度GNSS板卡、模組、天線等基礎(chǔ)器件，實(shí)現(xiàn)了核心技術(shù)自主可控。公司將進(jìn)一步投入高精度GNSS核心芯片的研發(fā)，增強(qiáng)核心技術(shù)競爭力。
公司攻堅(jiān)SWAS廣域增強(qiáng)系統(tǒng)核心算法，打造全球星地一體增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施，構(gòu)建全球衛(wèi)星導(dǎo)航定位解算平臺，面向全球客戶提供精準(zhǔn)可靠安全的位置增強(qiáng)服務(wù)和解決方案。公司取得大地測量甲級測繪資質(zhì)證書，通過自有的國內(nèi)高密度基準(zhǔn)站網(wǎng)，搭配CORS服務(wù)算法，實(shí)現(xiàn)“云端同源”、“硬件設(shè)備+軟件賬號服務(wù)”的深度結(jié)合，大幅提升終端產(chǎn)品的使用體驗(yàn)，同時也面向行業(yè)其他用戶提供CORS賬號服務(wù)。全球星地一體增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺，除滿足測量測繪、位移監(jiān)測、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、國土資源調(diào)查、智慧城市管理等對高精度定位需求的服務(wù)外，還能實(shí)現(xiàn)空地一體化增強(qiáng)服務(wù)。未來，全球星地一體增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺還將為自動駕駛車、各類機(jī)器人等提供高精度位置信息，打造行業(yè)生態(tài)鏈。
3、多業(yè)務(wù)齊驅(qū)并駕，競爭力全方位提升。
在建筑與基建領(lǐng)域，公司基于多種高精度定位裝備和系統(tǒng)應(yīng)用及解決方案，為建筑、工程、施工等行業(yè)客戶的勘測、設(shè)計、施工、運(yùn)維環(huán)節(jié)的工作，提供高精度位置信息。2024年，公司在建筑與基建領(lǐng)域的優(yōu)勢有望持續(xù)提升；在地理空間信息領(lǐng)域，公司通過高精度GNSS+INS與激光雷達(dá)、無人飛控、無人船控等測量技術(shù)組合，為智慧城市、自動駕駛、國土調(diào)查、水文監(jiān)測等領(lǐng)域提供測量測繪解決方案，取得良好市場推廣效果，同時公司也在積極探索地理空間信息領(lǐng)域新的技術(shù)應(yīng)用，推出華測云服務(wù)、廣域增強(qiáng)服務(wù)等，促進(jìn)地理空間信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展；在資源與公共事業(yè)領(lǐng)域，公司先后開發(fā)了農(nóng)機(jī)導(dǎo)航自動駕駛、無人駕駛、作業(yè)引導(dǎo)、衛(wèi)星平地、作業(yè)質(zhì)量管理監(jiān)控、農(nóng)機(jī)生產(chǎn)管理系統(tǒng)等產(chǎn)品。基于物聯(lián)網(wǎng)+北斗高精度定位的核心技術(shù)，公司開發(fā)了針對不同行業(yè)應(yīng)用的位移監(jiān)測系統(tǒng)解決方案，取得了一系列應(yīng)用成果。公司的農(nóng)機(jī)自動駕駛產(chǎn)品以性能好、價格優(yōu)、技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先等優(yōu)勢獲得了大量用戶好評，并在市場上實(shí)現(xiàn)了快速推廣，鞏固了公司在市場上的優(yōu)勢地位；在機(jī)器人與無人駕駛領(lǐng)域，公司依托組合導(dǎo)航算法的核心技術(shù)優(yōu)勢，開發(fā)出了高精度、高動態(tài)定位測向測姿接收機(jī)等終端，主導(dǎo)相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，牽頭編寫關(guān)于《車載移動測量系統(tǒng)》的標(biāo)準(zhǔn)，填補(bǔ)國際國內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)上的空白。公司已經(jīng)被指定為多家車企的自動駕駛位置單元業(yè)務(wù)定點(diǎn)供應(yīng)商，部分相關(guān)車型已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。未來公司將積極布局車規(guī)級芯片、全球SWAS廣域增強(qiáng)系統(tǒng)及持續(xù)投入優(yōu)化核心算法，提供更有競爭力的產(chǎn)品與解決方案。
4、海外市場口碑持續(xù)提升，布局全球網(wǎng)絡(luò)、有望持續(xù)貢獻(xiàn)新增量。
公司行業(yè)口碑良好，海外市場關(guān)注度持續(xù)提升。公司農(nóng)機(jī)導(dǎo)航自動駕駛系統(tǒng)系列在全球范圍內(nèi)引起廣泛關(guān)注。經(jīng)過多年技術(shù)沉淀，公司快速推廣出海產(chǎn)品品類，在保持RTK產(chǎn)品持續(xù)增長的同時，推進(jìn)農(nóng)機(jī)自動駕駛產(chǎn)品形成一定規(guī)模且保持快速增長趨勢，為
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