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核心觀點(diǎn)
　　黨的二十屆三中全會(huì)順利召開(kāi)，公報(bào)以“進(jìn)一步全面深化改革，推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化”為主題?；A(chǔ)軟硬件的國(guó)產(chǎn)化能夠有力的保障科技領(lǐng)域自主可控，保障新時(shí)代下的數(shù)據(jù)安全、信息安全，助力中國(guó)式現(xiàn)代化安全可控發(fā)展。建議關(guān)注：1）硬件方面，國(guó)產(chǎn)CPU&GPU芯片及服務(wù)器、外設(shè)打印機(jī)等有望同時(shí)受益政策催化及產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，建議關(guān)注中科曙光、海光信息、納思達(dá)等；2）基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)及數(shù)據(jù)庫(kù)在黨政、金融等領(lǐng)域穩(wěn)步加速替換，助力關(guān)基行業(yè)系統(tǒng)安全，建議關(guān)注達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、麒麟信安等；3）應(yīng)用軟件及行業(yè)解決方案廠商，如辦公軟件國(guó)產(chǎn)化、以金融為代表的行業(yè)信創(chuàng)解決方案廠商也有望持續(xù)受益自主軟硬件產(chǎn)業(yè)新發(fā)展，建議關(guān)注金山辦公、軟通動(dòng)力等。
　　事件：
　　7月18日，新華社授權(quán)發(fā)布中國(guó)共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議公報(bào)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公報(bào)”）。公報(bào)重點(diǎn)提出“進(jìn)一步全面深化改革，推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化”，聚焦構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，聚焦發(fā)展全過(guò)程人民民主，聚焦建設(shè)社會(huì)主義文化強(qiáng)國(guó)，聚焦提高人民生活品質(zhì)，聚焦建設(shè)美麗中國(guó)，聚焦建設(shè)更高水平平安中國(guó)，聚焦提高黨的領(lǐng)導(dǎo)水平和長(zhǎng)期執(zhí)政能力，繼續(xù)把改革推向前進(jìn)。到二〇二九年中華人民共和國(guó)成立八十周年時(shí)，完成本決定提出的改革任務(wù)。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　公報(bào)強(qiáng)調(diào)國(guó)家安全及重點(diǎn)領(lǐng)域安全保障，國(guó)產(chǎn)軟硬件自主可控重要性凸顯。公報(bào)提出國(guó)家安全是中國(guó)是現(xiàn)代化行穩(wěn)致遠(yuǎn)的重要基礎(chǔ)，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能等發(fā)展的時(shí)代背景下，提高網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)等安全保障能力成為重點(diǎn)任務(wù)。以數(shù)據(jù)庫(kù)、操作系統(tǒng)、中間件、芯片等為代表的底層軟硬件實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化將有效的助力國(guó)家安全及重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域的數(shù)據(jù)安全、信息安全。
　　科技為中國(guó)式現(xiàn)代化重要支撐之一，科技安全保障高質(zhì)量發(fā)展。公報(bào)提出教育、科技、人才是中國(guó)式現(xiàn)代化的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性支撐，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)。要健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制，健全促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度融合制度，完善發(fā)展服務(wù)業(yè)體制機(jī)制，健全現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)體制機(jī)制，健全提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平制度。人工智能、數(shù)據(jù)要素、低空經(jīng)濟(jì)等新質(zhì)生產(chǎn)力受益產(chǎn)業(yè)發(fā)展及政策催化，有望有力的促進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化。新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展離不開(kāi)產(chǎn)業(yè)鏈韌性以及安全可控，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)化芯片、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)、中間件等受益信創(chuàng)相關(guān)政策取得了良好發(fā)展，由可用過(guò)渡到好用階段；展望未來(lái)，國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)明確，黨政及關(guān)基領(lǐng)域央國(guó)企國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望加速，相關(guān)領(lǐng)域有望迎來(lái)良好發(fā)展機(jī)遇。此外，硬件端外設(shè)設(shè)備打印機(jī)也面臨關(guān)鍵信息泄露風(fēng)險(xiǎn)，信創(chuàng)打印機(jī)能夠有效的保障信息安全。
　　投資建議：黨的二十屆三中全會(huì)順利召開(kāi)，公報(bào)以“進(jìn)一步全面深化改革，推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化”為主題，聚焦構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，聚焦發(fā)展全過(guò)程人民民主，聚焦建設(shè)社會(huì)主義文化強(qiáng)國(guó)，聚焦提高人民生活品質(zhì)，聚焦建設(shè)美麗中國(guó)，聚焦建設(shè)更高水平平安中國(guó)，聚焦提高黨的領(lǐng)導(dǎo)水平和長(zhǎng)期執(zhí)政能力，繼續(xù)把改革推向前進(jìn)。公報(bào)強(qiáng)調(diào)國(guó)家安全、重點(diǎn)領(lǐng)域安全以及供應(yīng)鏈安全，強(qiáng)調(diào)新質(zhì)生產(chǎn)力和科技發(fā)展?；A(chǔ)軟硬件的國(guó)產(chǎn)化能夠有力的保障科技領(lǐng)域自主可控，保障新時(shí)代下的數(shù)據(jù)安全、信息安全，助力中國(guó)式現(xiàn)代化安全可控發(fā)展。我們認(rèn)為，公報(bào)發(fā)布有望推動(dòng)國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件行業(yè)發(fā)展，從政策、資金、人才等多方面提供支持，助力國(guó)家在2029年建國(guó)八十周年之際實(shí)現(xiàn)公報(bào)中的改革任務(wù)。
　　建議關(guān)注：1）硬件方面，國(guó)產(chǎn)CPU&GPU芯片及服務(wù)器、外設(shè)打印機(jī)等有望同時(shí)受益政策催化及產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，建議關(guān)注中科曙光、海光信息、納思達(dá)等；2）基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)及數(shù)據(jù)庫(kù)在黨政、金融等領(lǐng)域穩(wěn)步加速替換，助力關(guān)基行業(yè)系統(tǒng)安全，建議關(guān)注達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、麒麟信安等；3）應(yīng)用軟件及行業(yè)解決方案廠商，如辦公軟件國(guó)產(chǎn)化、以金融為代表的行業(yè)信創(chuàng)解決方案廠商也有望持續(xù)受益自主軟硬件產(chǎn)業(yè)新發(fā)展，建議關(guān)注金山辦公、軟通動(dòng)力等。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　（1）宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)：計(jì)算機(jī)行業(yè)下游涉及千行百業(yè)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力下，行業(yè)IT支出不及預(yù)期將直接影響計(jì)算機(jī)行業(yè)需求；（2）應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)：計(jì)算機(jī)多數(shù)公司業(yè)務(wù)以項(xiàng)目制簽單為主，需要通過(guò)驗(yàn)收后能夠收到回款，下游客戶(hù)付款周期拉長(zhǎng)可能導(dǎo)致應(yīng)收賬款壞賬增加，并可能進(jìn)一步導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失；（3）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。河?jì)算機(jī)行業(yè)需求較為確定，但供給端競(jìng)爭(zhēng)加劇或?qū)?dǎo)致行業(yè)格局發(fā)生變化；（4）政策推進(jìn)不及預(yù)期：自主可控產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要各行業(yè)相關(guān)政策支持，行業(yè)政策推出節(jié)奏可能影響對(duì)應(yīng)行業(yè)自主可控替換進(jìn)度，對(duì)基礎(chǔ)軟硬件廠商及解決方案提供商訂單及確收產(chǎn)生影響。