>> 華龍證券-計算機行業(yè)2024年中期投資策略報告：把握AI主線，關注景氣賽道-240724
| 上傳日期： |
2024/7/25 |
大?。?/td>
| 2139KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫伯文 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點：
從全年角度看，科技主題投資熱度有望延續(xù)，新質生產力相關賽道具備長期投資價值。我們認為部分新興賽道在年內仍有政策催化預期，下半年行業(yè)中部分細分賽道有望陸續(xù)進入估值修復階段，給予行業(yè)“推薦”（維持）評級。
綜合上半年計算機行業(yè)行情來看，主題投資輪動較快。方向上，我們認為AI產業(yè)仍然具備長期投資價值，其中AI算力、端側AI賽道確定性優(yōu)于行業(yè)。另外，建議關注其他具備政策催化和技術進步預期的景氣賽道。
AI產業(yè)鏈：國際視角下，全球科技巨頭AI投資預期加大，AI基礎設施總體需求仍將上行。國內方面，國產大模型與海外代際差距逐步縮小，智算中心加速建設。同時，華為鴻蒙生態(tài)正在加速構建，蘋果也于年內推出Apple Intelligence,國內外科技廠商的端側AI技術進步有望推動下游硬件設備的出貨量。端側AI設備方面，AI賦能端側設備將是潛在趨勢，AIPC滲透率有望穩(wěn)步提升。同時，AIPC將帶動電池、存儲、整機等方面的適配革新。建議關注：紫光股份（000938.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）、華勤技術（603296.SH）。
工業(yè)軟件：從歷史數(shù)據分析，2019年至2023年，我國工業(yè)軟件產品收入同比增速均高于軟件產品收入同比增速，我們認為在自主可控和技術進步的推動下，我國工業(yè)軟件產品收入增速有望持續(xù)跑贏軟件行業(yè)整體收入增速。當前國際局勢下，工業(yè)軟件擺脫進口依賴，實現(xiàn)自主可控成為共識。近年來，我國部分核心工業(yè)軟件滲透率上行，同時國產化率有望逐年提高。相關工業(yè)軟件廠商經過多年積累，已在部分產品上實現(xiàn)技術突破。回顧2023年全年及2024年一季度，工業(yè)軟件板塊業(yè)績優(yōu)于行業(yè)整體，未來隨工業(yè)軟件滲透率與國產化率提升，板塊龍頭公司有望進入新一輪業(yè)績兌現(xiàn)期。建議關注：寶信軟件（600845.SH）、能科科技（603859.SH)、科遠智慧（002380.SZ）。
能源信息化：2024年內，電力市場化改革政策頻出。在細分方向上，我們認為網絡通信、大數(shù)據、自動控制等技術的應用范圍有望拓展。監(jiān)測終端、無人巡檢終端、帶電作業(yè)機器人等設施設備有望加快配置，設備狀態(tài)智能監(jiān)測分析、電網災害智能感知等技術應用有望加速落地。同時，數(shù)字化技術的應用有望加強配電網層面源網荷儲協(xié)同調控。電力數(shù)據價值有待進一步挖掘，從而促進電網數(shù)字技術與實體經濟深度融合。建議關注：理工能科（002322.SZ）、遠光軟件（002063.SZ）。
交通信息化：年內，“車路云一體化”相關政策集中發(fā)布，20個試點城市于近期出爐，各地投資力度明顯加大。在政策引導下，產業(yè)鏈上下游有望形成合力，建議關注在物聯(lián)網、數(shù)據分析平臺和導航\GIS系統(tǒng)等方面有技術儲備的計算機廠商。建議關注：千方科技（002373.SZ）、通行寶（301339.SZ）。
數(shù)據要素：從產業(yè)層面看，今年年初發(fā)布的“數(shù)據要素×”行動計劃有望在政策進一步催化下加速落地，數(shù)據要素“1+N”體系有望持續(xù)完善。另外，人工智能推動下，數(shù)據存算規(guī)模將日益擴大，進一步提振數(shù)據要素市場需求。公共數(shù)據方面，當前需求遠超供給，產業(yè)鏈上游央國企有望受益。企業(yè)層面上，數(shù)字化轉型勢在必行，數(shù)據資產入表與評估、數(shù)據確權等環(huán)節(jié)的相關標的有望受益。建議關注：廣電運通（002152.SZ）、久遠銀海（002777.SZ）。
風險提示：（1）國產算力建設不及預期。（2）所引用數(shù)據資料的誤差風險。（3）AI應用落地速度不及預期。（4）國產大模型迭代速度不及預期。（5）重點關注公司業(yè)績不達預期。（6）政策標準出臺速度不及預期。
|
|
